記憶體三神皆出現 15% 跌幅 💀？ 市場回撤是否該勇敢進場？ 記憶體供需市場嚴重失衡，當前需求為今年產能的 60 倍 個人認為回撤 15-20% 是一個還不錯的買入點 在總經數據 price in 後，就可以開始下一步操作了 美股這次回撤的順序是 大盤（如納指） -> 半導體 -> 記憶體 貌似是從 $SPCX 的下跌開始的 👀？ 來看看市場上當前潛在利空消息主要有哪些 我找到了 6 月初開始唱空的帳戶 @HedgieMarkets 當時提及 BofA 的 10 個熊市指標已觸發 7 個，這在歷史上是市場高峰前的平均水準 - Rule of 20（本益比＋通膨＞20）：🔴 已觸發 - 大盤估值偏貴（20 個指標中 17 個昂貴）：🔴 已觸發 - 企業借貸市場信用壓力：🔴 已觸發 - 銀行放貸緊縮（Fed SLOOS 調查）：🔴 已觸發 - 消費者信心走弱：🔴 已觸發 - 併購（M&A）活動過熱：🔴 已觸發 - 高本益比股大幅跑贏低本益比股（5月新觸發）：🔴 已觸發 - 長期成長預期過高（5月新觸發）：🔴 已觸發 - Sell Side Indicator（賣方情緒指標）：🟡 未觸發但 5 月顯著惡化 當前的市場估值都是由 hyperscaler 這些大型科技公司的 capex 往上堆的，除了記憶體很多大廠都有明確訂單之外，很多看的都是「預期」，這也是很多人擔心的潛在泡沫成因 若 AI 帶來的營收無法如期實現，就沒有任何緩衝 但是今年是數十年以來少見的「超級週期」，強勢記憶體的幾支股票 P/E 都不到 10... 今年的訂單也都吃滿了 透過舊指標來分析當前過熱情緒其實會出現一定失準的情況 1. 首當其衝的一定有 PCE 指數（個人消費支出物價指數），FOMC 會議結果呈現了市場對於今年的升息高預期，美銀甚至預測聯準會今年連續升息 3 次， @qinbafrank 的推文其實說的非常清楚了 悲觀的情境是 PCE 偏熱且美元指數持續上攻，樂觀則是 DXY 衝高回落 2. 季度末養老金再平衡與 CTA 於市場中的資金推動力量，本週四大 OPEX 期權交割後可以關注市場是否會引起連續拋售的現象 📉📉 3. AI 巨頭的估值祛魅？ 🤖 新模型的推出不再被市場視為首要關注的消息，各模型之間的差異也越來越小，再加上有 GLM 這樣的低成本高效模型出現，對於 OpenAI 、Anthropic 的估值一定會有所影響 但是 AI 巨頭的發展上限依然非常高，主要是也沒幾家企業，未來高機率形成寡占市場，出現回撤時可能是一個低接的機會