【美股复盘 · 9月15日】 受累于美国国债收益率急升以及市场避险情绪升温的宏观冲击，美股四大指数全线受压，表现反复偏软。大盘表面跌幅虽未算剧烈，但期权市场反映恐慌情绪已在暗中发酵。标普( $SPY )收报757.21点，跌0.48%；纳指(QQQ)收报704.47点，跌0.66%；道指(DIA)收报521.07点，跌0.65%；反映中小盘股走势的罗素小型股(IWM)沽压最重，收报285.14点，挫0.96%。大市交投气氛转趋谨慎，市宽表现疲弱，本报观察名单内的102只个股中，仅41只录得上升，下跌股份达61只，反映整体市底偏弱。 板块轮动明显，加密货币概念及云存储板块遭遇猛烈抛售，双双领跌大市；另一方面，部分通信网络及半导体股发挥防守力，逆市造好；传统能源板块亦见资金追捧，走势靠稳。科技板块内部表现分化，尽管市场传出大型云厂商加速自研AI芯片以图打破现有算力垄断，但部分底层网络通信及算力设备提供商依然录得稳健升幅，显示资金在科技股内正进行结构性的防守调仓。 焦点个股方面，受美国参议院加密货币相关法案未获通过拖累，加密货币平台 COIN 惨遭洗仓，股价急泻8.63%，为表现最差观察股；同属该板块的 IREN 及 HOOD 亦分别下挫3.31%及2.99%。存储芯片双雄 STX 与 WDC 同样面临庞大沽压，分别重挫4.31%及3.73%，反映市场对相关硬件需求及GPU抵押贷款潜在风险的忧虑。此外，CRCL 急跌9.38%，SPCX 与 SNOW 亦挫逾3%。然而，网络通信及芯片股 CIEN 与 QCOM 表现一枝独秀，分别逆市抽升4.58%及4.42%，双双领涨；ANET、ON、NOK、DELL 及 AMD 等亦录得逾2%的升幅。能源股 OXY 及 CVX 分别走高2.53%及2.16%，发挥避险作用。 分析指，随着跨资产定价逻辑生变，环球主权债券面临抛售压力，华尔街正将信任票投向少数具备算力护城河优势的科技寡头。后市方面，大市短期内料继续受制于宏观利率环境及政策面不明朗因素，资金或将进一步向龙头及防守性板块收缩，投资者需密切留意债市动荡对大盘估值带来的后续冲击。