【SK集团CEO崔泰源Bloomberg专访】7月10日，SK Hynix正式登陆纳斯达克。随后，SK集团董事长Chey Tae-won接受了Bloomberg的专访。 当然，作为全球最大的存储企业掌舵人，他难免有"王婆卖瓜"的成分。但站在美股投资者的角度，我觉得这场采访最大的价值是在于他从存储企业的角度，提供了一些值得思考的新视角。我挑几个让我印象最深的观点分享一下。 1."AI时代，本质上就是Memory Era存储时代。"过去，存储需求主要来自PC、智能手机等消费电子，本质上受设备出货量和换机周期驱动。一个人通常只有一部手机、一台电脑，因此需求最终会受到人口和硬件数量的限制。需求增长到一定阶段后就会饱和，随后进入库存调整、价格下跌，再进入下一轮景气周期，这也是过去几十年存储行业始终摆脱不了周期股属性的重要原因。 但AI改变了这个逻辑。Chey Tae-won认为，未来真正推动存储需求增长的，不再是谁卖出了更多手机、更多电脑，而是每个人同时拥有多少个AI Agent。未来一个人可能拥有几十个，甚至上百个Agent，它们负责搜索、编程、交易、医疗、教育、办公和生活管理。而每一个Agent在推理过程中，都需要保存上下文、历史信息以及KV Cache。Agent越多，推理越复杂，上下文越长，并发越高，对Memory的需求就越大。 他还进一步解释，AI带来的Memory需求，并不是简单跟随服务器数量线性增长，而是同时受到模型规模、推理次数、上下文长度、用户数量以及Agent数量共同推动。 训练需要HBM，而推理阶段同样需要HBM、DRAM以及NAND。尤其当前AI逐渐进入推理时代以后，模型需要不断读取和保存KV Cache。如果这些数据不能快速存取，GPU和AI加速器就只能等待数据，而无法充分发挥性能。从AI工作原理来看，这也进一步说明了Memory在整个AI基础设施中的重要性。 这其实也验证了我之前一直强调的观点：AI时代，存储的定位正在从过去的大宗商品，逐渐演变成AI基础设施中的核心战略资产。 2. Chey Tae-won还用了一个非常形象的比喻。他把HBM、DRAM比作人的短期记忆，可以快速读取；而NAND、SSD等更大容量的存储，则像人的长期记忆，容量更大，但读取速度更慢。 未来AI不会依赖某一种Memory，而是形成完整的Memory Hierarchy，包括HBM、DRAM、CXL Memory、NAND等多个层级，不同的数据根据访问频率、延迟要求和成本放在不同的位置。 我个人非常认同这个比喻。人的记忆越强，处理信息和做出判断的能力就越强。AI也是一样。未来AI能力不断提升，本质上也意味着它需要越来越强的"记忆能力"。所以他说AI时代其实也是Memory Era，我认为这个观点非常值得关注。 3. 另一个让我印象非常深刻的观点，是关于未来AI Memory的供需关系。 SK Hynix已经宣布，未来五年整体产能翻倍。对于一家已经深耕存储行业二十多年的企业来说，这本身就是一个非常激进的扩产计划。但Chey Tae-won透露，客户给他们的反馈却是："翻倍仍然远远不够。" 按照他的说法，客户真正希望获得的Memory供应能力，甚至可能达到目前的五到六倍。当然，这并不是说SK Hynix一定会扩产五到六倍，而是反映出大型AI客户对于未来AI Memory需求的内部预期，远高于目前整个行业的扩产节奏。 这一点让我联想到，我之前也一直强调，市场普遍担心2028年前后新增产能释放以后，存储行业重新进入供过于求。但如果AI的发展速度远快于行业扩产速度，那么未来AI Memory需求很可能仍然保持高速增长。即使2030年前后行业整体产能已经大幅提升，也未必意味着供需关系一定会重新宽松。当然，这仍然是一种比较乐观的推演，还需要未来几年AI应用持续兑现去验证。 4.最后还有一个我觉得非常有前瞻性的概念——Memory as a Service。Chey Tae-won强调，这并不是简单把Memory租给客户，而是未来Memory厂商不仅卖芯片，还要提供完整的Memory解决方案。