本来我觉得又是很枯燥无聊的一周，直到昨晚到现在接连出了几个消息，脑子快要爆炸了，都没咋睡好。 我现在更确信熊市结束，牛市快要来了！ 第一个是华尔街大佬投资 tradexyz，通过纽交所将 hyperliquid 引入美国市场，马斯克还说了句 interesting。我想起了去年 7 月和朋友在黄埔江畔聊 RWA 的上链将会以「永续合约」打头阵，那时候 HIP-3 提案刚出，我拍了期视频，大家都还没意识到 Tradfi 在 DEX 的重要性。 好消息还没过夜，币安立马就传来被盗 58 亿美元，超过此前 bybit 被盗的 15 亿美元，再次刷新黑客入侵记录，前一个月 Bitget 刚被盗 3.8 亿，加密行业还有比这更坏的消息吗？ 第三个是 Polymarket 协议问题，被盗了几百万美元（Poly 几天的利润），Polymarket 还让用户签有点侮辱性质的条款，可以赔但不让骂，生怕在美国影响了自己的名声和上市进度，确实很恶心了，管中窥豹，Polymarket 慢慢会失去预测市场的主导地位。 接连的被盗，还有频发的用户卡款事件，这不仅让我思考未来交易所的形式，CEX 是否真的有 DEX 有优势？ DEX 不管是 Hyperliquid/Lighter/Variational，用户的存提都需要自己私钥授权，不管是 Hyperliquid 的多节点运行，还是 Lighter 的排序器 + ZK 证明，黑客除非拿到用户自己的私钥，否则理论上最多只能盗走资金池 LP的钱，但 hyperliquid 之前的回滚，让这点都被堵上了。 再还有的角度就在跨链桥，还有前端注入，发生的概率不亚于喝凉水塞牙缝，这样子被盗，也只能通过社会工程学对人下手了。 CEX 被盗的余波，会让美国更加重视 DEX，也会让资金重新选择平台。 DEX 与 CEX 的区别，就是用户的资产到底是控制在自己手上还是托管在交易所里，经历这么多被盗事件，我相信自托管，在未来交易所的巨大作用。 就是不知道未来纽交所 Tradexyz 和 Lighter US 的形式，是托管在第三方平台，还是用户对资金有自己的控制权，这点决定了交易所的安全架构。 我相信在不远的将来，PerpDEX 会和当年的 defi、稳定币概念一样，作为大热和技术革新去炒作，全世界 fomo，HYPE、LIT 暴涨，这就是即将到来的牛市的核心剧本！