随着伊朗局势升级，胡塞武装重新袭击商船，布伦特原油已突破100美元。油价上涨迅速推高了市场对通胀的担忧，美国2年期国债收益率升至约4.34%，10年期升至4.7%以上，30年期更来到5.19%，均创下阶段性高位。两年期收益率反映的是美联储政策预期，它持续走高，说明市场已经开始重新押注美联储可能很快采取更鹰派的政策。
战争升级→油价上涨→通胀反弹→美联储维持高利率甚至加息→美债收益率上升→风险资产估值下降。对科技股来说，高利率意味着未来利润折现率提高；对BTC等加密资产来说，流动性收紧同样不是好消息。
如果油价只是短期冲高，市场很快会重新回到AI和企业盈利；但如果油价在100美元以上持续运行，甚至进一步向120美元靠近，那么未来几个月全球市场交易的重点就不再是AI，而是通胀和流动性。美股、BTC乃至整个风险资产，都将面临新一轮估值压力。
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