XDO 这篇真的写得很顶，信息密度高。 我的建议是：撸毛人可以试着从空投赛道的角度反向读这篇文章，你会突然看懂很多项目方的市场动作，以及他们到底在用什么方式驱动我们的行为。 记得我很早之前说过的思路： 理解规则，超越规则。理解项目方，读懂项目方。 你会发现空投早就不只是早期福利，而是项目方在这个周期里最核心的一种结算工具。 自从ARB之后，我反复读空投与复盘过去的空投规则，给我的启发非常之大。从那个时候开始，我在kui里反复提，行业开始把「资金」放到更高权重的位置，你也可以把它理解成一套资金行为系统， 项目方可以用积分/任务把用户的资金做停留、看TX、通过流动性贡献以积分记账，再用各种手段比如锁仓、分期释放、权重规则把早期流通盘和抛压节奏握在自己手里。 然后做筛选、做定价、设计用户分层。 你会发现层层搞下来的核心就是「真实」，也围绕真实来做结算，之后才有我们看到 的「赔率」。 文章里开篇举的 Binance Alpha / Binance Wallet 也很典型： “在加密营销中是一次真正的破局式创新，关键的变化是：钱包从“资产存取工具”变成了“项目发现中心 在币安 Alpha 这套体系里，最关键的一点是：奖励是发给真的会交易、能带来流动性和愿意追求新项目的那批用户” 但我也有不一样的观察：回望过去一年，前半年 Alpha 做得很漂亮；后半年其实创新变少、节奏变乱·····。一天上三四个项目，很多项目为了上而上，追求的反而是虚假交易量，很多项目方也为了上alpha，把真正真金白银参与的社区割的体无完肤，真正的链上空投赛道基本趋于停止，做的越多死的越惨，而alpha本身最后变成20%的人赚走80%的钱·········· 来市场就是为了发现 alpha 的，期待 XDO 继续写出这种能让人看懂结构的好文章，持续学习 🤝 膜拜加一姐团队@mscryptojiayi