Leo 的宏观笔记
@Leooo2099
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가입 September 2023
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谷歌明天发财报，华尔街共识EPS $2.86，美银给的数字是$8.38。
差了三倍。
跟谷歌自己的业务一毛钱关系都没有。
答案就一个词：Anthropic。
谷歌持有Anthropic大约14%的股权。今年2月Anthropic估值3800亿美元，5月融完H轮直接跳到9650亿，翻了1.5倍。
美银估算光这一项浮盈就大约800亿美元，直接计入谷歌的利润表。
上季度已经演过一遍了，Q1报告EPS $5.11，满屏都在喊"大幅超预期"。
把投资浮盈剥掉，经营EPS只有$2.62，比共识反而差了一分钱。
所以明天如果你看到谷歌EPS接近$8，别急着下结论。大概率是Anthropic的估值又被mark up了一轮，跟谷歌多卖了几个广告位没有关系。
真正该你看的是Google Cloud：上季度增速63%，三大云里最快。
积压订单4620亿美元，一个季度翻了一倍。CFO自己说"需求太大，产能跟不上"。
全年资本开支指引1800到1900亿美元，这些钱花出去能换回多少收入，才是判断AI投入有没有回报的硬指标。
明天盘后EPS数字，大概率是全场最大的烟雾弹。
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