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宏观边际MacroMargin
@MacroMargin
Macro Analyst ,聚焦中国宏观政策、美联储风向,跟踪分析边际变化。欢迎了解订阅宏观边际数据库、日报、政策周报👇
가입 July 2017
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宏观边际MacroMargin
@MacroMargin
2026.08.25 08:31
去年分析非税收入做了这张图,可以很清楚看到, 近几年有两轮非税收入大增的时期,都对应地方收入困境,病急乱投医、竭泽而渔,大肆从非税收入补充财政。 一个是疫情期间,一个是疫情后土地财政对地方收入的冲击显现(非税收入趋势性高增,也是从房地产泡沫破裂开始的)。 疫情期间的地方财政困境,是疫情防控的更快放开的原因之一; 23-24年的地方财政困境,也是24年出台924一揽子政策(包括化债)的原因之一。 进一步地,去年我之所以得出十五五将要“加税”的判断,其中一个重要原因也是,中央既然要堵住远洋捕捞、罚没收入这些后门,但地方财政困境依然存在,那么就不得不开前门,于是“加税”趋势是必然。 所以央地财政角度,也是分析中央政策风向的非常重要的角度
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