有朋友指出我刚刚发的关于 Nebius 管理层电话会议的回答是有误的，我在这里做一个解释。 其实我在去年的时候就已经仔细研究过 Nebius 数据中心的三种电力，分别是： 1. Contracted Power（合同电力） 2. Connective Power（预部署电力） 3. Active Power（实际部署电力） Nebius 通常只给出 Connective Power（预部署电力）。根据我去年的定义，这是已经拥有电力、土地、厂房、冷却和储能，但不一定有 GPU 的状态。这通常不是数据中心的标准术语，不管是 CoreWeave、SpaceX 还是很多其他的公司，都没有使用这个非常模棱两可的 KPI。 说白了，你告诉大家 Connective Power 而不是 Active Power，就是在提前宣传你的算力。因为别家都是公布 Active Power，你却只公布 Connective Power。这就意味着，假设 A 和 B 两家公司同时都有一吉瓦（GW）的 KPI 电力，那么 Nebius 其实没有一吉瓦，因为它那是 Connective Power。 所以在电话会议里面，公司强调今年 Connective Power 预部署电力还是 800 兆瓦（MW）到 1 吉瓦，但是他们要变成 Active，需要 go through 2027 年上半年。也就是说，要在 2027 年上半年才慢慢开始成为真正可以赚钱、赚 revenue 的电力。 从这个角度去看，技术上讲，公司并没有降低今年的 KPI 。但是 CoreWeave 的 KPI 是 raise 提高的，。而 Nebius 使用的这个 KPI 定义真的鸡贼。