这次跟 @168X_Fortune 的朋友们聊得很开心，大家可以看一下引用的问题总结，我也补充一些比较重要的观点数据： 1.Crypto是不是没机会了？中性策略依旧能达到20%年化 相反crypto的机会依然很大，只不过是净多头的策略机会变少了。非交易时间的stocks perp套利策略，资金费率套利策略都可以做到在低回撤的前提下带来高年化收益率。 比如我的跨所资金费率套利策略在2026年最大单日回撤可以控制在2%以下，年化收益率可以稳定做到20%，胜率70%。横向对比其他金融市场，这对于跨市场中性策略来说依然是个很有吸引力的收益率。 2.如何在沃什上台后避免宏观噪音？不加不降是时代困境而非个人问题，个人决策仅能延缓这个进程 在一个降息周期中，如果软着陆并遇上了经济发展机遇期，往往都会陷入滞胀担忧，重点是要分清楚这个通胀问题是需求还是供给主导的，前者是相对健康的。本轮战争结束后，WTI已下降，2026年通胀高点大概率已现，接下去回归需求主导。需求主导的高通胀，重点是要看经济增长是否能跑赢通胀。 利息支出规模较大+软着陆+AI发展机遇期，不加息不降息是时代困境，而非鲍威尔or沃什的个人意志可以短期改变的。个人倾向于2026年大概率不升不降，而SOFR期货定价了2026年40bps加息的鹰派计价，所以我前段时间发推认为Q3可以做多。 排除宏观噪音的最重要的是对利率曲线和实际利率进行分析，牛平/牛陡/熊平/熊陡分别代表了什么，SOFR交割期货对未来如何计价，对宏观交易有很大的帮助。 3.2026H2的展望 个人觉得H2也得分Q3和Q4，Q4年末往往还要对2027进行预期定价所以并不好随便做预测。 只要泛AI龙头们的新订单/存货处于扩张周期，资本支出未出现拐点，面对这个巨大的AI时代beta我们都不应该认为这是周期的结束。 BTC则是在55000左右才出现大量的买单，个人认为这个价格如果能买到是个相对安全的价格，长周期交易尽量跟巨鲸们的入场价保持一致。 Crypto也有很多机会，不过更像是perp与stocks之间的套利机会，结合统一账户可以做到很多策略： ①周末时间的MM：周末时间与周五收盘价/周一开盘价之间的basis trading。实际上据我所知很多tradfi MM对7*24h的美股perp交易都非常有兴趣，想要尽早抢到周末的主要定价权 ②期权和perp之间的套利：可以做到中性策略的前提下，同时收权利金和收资金费率 ③RWA&stocks之间的basis trading：主要就是bstocks和stocks perp之间的机会 ④美股做抵押物进行funding rate arb：年化做到10%并不难 ⑤DAT策略：上市公司买crypto提高估值，再卖股票or借贷去买更多crypto，这一切都可以在binance的统一账户里实现