CXL 並非要扼殺 HBM，而是為超大規模資料中心提供了一件利器。 很棒的解釋文章，文章認為 CXL—此前被認為將在 2024 年消亡—如今捲土重來。 我同意文章的觀點。 文章的關鍵在於，CXL 為記憶體金字塔增加了一層底層，而不是用一種記憶體取代另一種記憶體。 HBM 位於頂端（頻寬），DRAM 位於中間，SSD 位於底部——而 CXL 則填補了「溫資料」儲存的空白。 有三件事促成了 CXL 的復興，我對此深信不疑： 1. 訓練 → 推理。訓練需要頻寬（NVLink 的天下）。推理需要容量－僅鍵值快取就佔用每個 GPU 80-120GB 的空間。而 CXL 正好能以低成本提供這種容量。 2. 經濟危機。記憶體支出在超大規模資料中心資本支出的佔比在兩年內從約 8% 飆升至約 30%。以這樣的價格，將閒置的「擱置」記憶體集中起來，並讓原本打算報廢的DDR4記憶體重獲新生（Meta的Vistara論文），突然變得划算起來。 3. PCIe的速度終於夠快了。一條PCIe 6.0 x16鏈路現在可以承載大約2.5個DDR5通道的頻寬。通往分銷中心的道路終於足夠寬闊，可以充分利用了。 而最重要的跡像是：2023年，CXL技術由廠商推動；而到了2026年，則由買家部署－微軟（Azure M系列）、Meta（全端解決方案，自研ASIC）。這種從廠商推銷到買家下單的轉變，才是關鍵。 那麼，誰才是最大的受益者？我們從價值鏈的角度來解讀，而不是只關注股票代號： 最先受益且受益最大的是底層架構：CXL控制器和記憶體介面IP （Montage、Marvell、Astera Labs、Rambus以及EDA/IP廠商）。 每個 CXL 模組——無論部署到哪個階段——都需要一個控制器。無論最終誰勝出，控制器層都會獲得效益。 最大的受益者是買家本身——超大規模資料中心營運商。 CXL 的核心在於降低內存成本：回收現有內存，將閒置內存集中起來，並將容量與 CPU 解耦。 CXL 創造的價值主要由部署者獲得。這正是大家常常忽略的反直覺之處。 DRAM 廠商對此看法不一。短期來看，CXL 模組可以促進標準 DRAM 的銷售，並開闢新的市場。長期來看，記憶體池和回收利用會抑制 DRAM 的增量需求。有利有弊。 HBM 基本上不受影響。 CXL 解決的是容量問題，而不是 HBM 的頻寬問題。 「HBM 的需求是否會受到影響」這個問題本身就是錯誤的——CXL 是補充，而不是替代品。 以上僅供參考，非投資建議或交易訊號。