今天也太刺激了吧！光通信、光互连的受难日？ A股、港股集体杀跌，背后到底发生了什么？ 10月8日，AI最热门的赛道之一光通信，突然迎来集体暴跌。 A股光芯片掀起跌停潮，港股光通信龙头也未能幸免 A股方面： 源杰科技、长光华芯：20CM跌停 东山精密：跌停 天孚通信、仕佳光子：盘中跌超10% 中际旭创、新易盛：跌幅相对较小 港股方面： 海光芯正：盘中跌超14% 长飞光纤光缆：盘中跌约7% 汇总了下消息，主要有三个原因。 1. 美国可能出台新的供应链限制。 10月1日，摩根士丹利的一份报告提到，美国FCC未来可能限制中国制造的光模块进入美国市场。 其中一种假设是，光模块必须包含至少65%的美国零部件价值，才能满足相关要求。 如果真的落地，对中国企业的影响会很直接： 中际旭创、新易盛等光模块厂商，可能需要采购更多美国零部件，导致成本上升。 源杰科技、长光华芯等国产光芯片公司，则可能因为客户转向美国供应商而丢失订单。 这也是为什么今天国产光芯片跌得比光模块更惨。 反过来，美国的 $LITE 、 $COHR 、 $MRVL 可能因此获得更多订单 2. 光芯片降价传闻，引发市场对利润的担忧。 市场传出1.6T光模块相关光芯片可能降价的消息。 过去光通信股价大涨，一个重要原因就是高端产品供不应求，市场预期企业能够持续提高收入和利润。 如果产品价格开始下降，即使订单继续增长，利润也未必能同步增长。 不过，目前相关公司并未证实降价传闻。 3. 前期涨幅太大，市场开始担心估值过高。 过去一年，800G、1.6T、CPO、硅光几乎成为AI投资最热门的关键词。 不少公司股价已经提前反映了未来几年的高速增长。 一旦出现政策或价格方面的利空，资金就容易集中获利了结 AI光通信的需求没有变，但赚钱的规则可能要变了。 如果美国提高供应链本土化要求，中国光模块厂商可能保住订单，却要把更多利润让给美国供应商。 未来光通信的赢家，未必是谁卖得最多，而是谁能在供应链重构中拿走最多利润。