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AI硬件唯一看好光方向：
光通信产业链研究简评（全文592字）
AI算力扩张驱动数据流量爆发，光互连成为算力网络核心底座，国内光产业链迎来3-5年结构性上行周期。整条链条壁垒自上而下逐级降低，利润向上游高端光芯片集中，国内企业在中游制造、光纤领域具备全球竞争力，高端芯片仍是国产替代核心攻坚方向。
上游光芯片是产业链技术制高点，属于本轮国产替代主线。
1-源杰科技为高速激光器芯片龙头，实现EML芯片规模化量产；
仕佳光子深耕无源AWG芯片；
光迅科技拥有芯片-模块一体化自研能力。
当前25G中低端芯片国产化提速，但100G以上高端芯片仍存在供给缺口。
中游光模块是AI算力需求弹性最大赛道。
2-中际旭创、新易盛为全球第一梯队，深度绑定北美云厂商，800G批量交付、1.6T持续推进；
华工科技、剑桥科技紧随布局高速产品。
光器件平台天孚通信，为多家模块厂商提供无源器件，直接受益行业扩容。
下游光纤光缆具备稳健基本盘。
3-长飞光纤是全球预制棒、光纤龙头，拥有完整棒纤缆产业链；
4-亨通光电、中天科技兼顾光纤与海缆业务。受数据中心与电信基建拉动，高端超低损耗光纤需求持续提升，行业量价齐升。
整体格局来看，国内优势集中在光模块组装、光纤光缆；高端有源光芯片长期受制于人。投资层面，短期优先光模块龙头捕捉算力订单红利；中长期布局光芯片国产替代机会；光纤板块适合作为稳健底仓配置。风险在于海外云厂商资本开支不及预期、高端产品价格持续下滑、芯片技术突破进度慢于市场预期。
芯片：GPU 、CPU其实还不高。
（风险提示：内容仅为产业信息整理，不构成任何投资建议）
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