🧐 A股有史以来上市最伟大的股票之一，如何评价：长鑫科技 / $CXMT 碧桂园踏空 400亿 ，被野村评价为 A股 有史以来最伟大的股票，如何从 美光 / 海力士 相比，错位优势在哪里？ 1️⃣ 市场份额为一上升 传统格局是三星约38%、海力士约29%、美光约22%，长鑫排第四 2026年 Q1 营收份额约 8%，全球市占从2025年 Q1 的 3% 跃升至 2026年Q1的 8%，是四巨头中唯一份额显著提升的厂商，DRAM 销售额同比增长超 700% 2️⃣ 巨头让出的通用 DRAM 市场，长鑫吃上了 三星 和 海力士 把产能转向 HBM，生产1颗 HBM3E 消耗的晶圆面积，可以生产约 3 颗同节点 DDR5 三家在高端吃肉，中低端让出来，目前在接的只有长鑫 同时三星已于 2025年6月 停止 DDR4 接单、12月完成最后出货 海力士将 DDR4 产能压缩至 20%、计划 2026年4月 全面停产，美光四季度停止 DDR4 供应 3️⃣ 扩产速度全球第一 长鑫 2026年 扩产增量约85k wspm为全球第一，到2028年总产能目标约500k wspm，约占全球 DRAM 产能17% 全球每6片DRAM晶圆就有1片可能来自长鑫 三座12英寸晶圆厂产能利用率从 87.06% 提升至 95.73%，产销率常年维持 90% 以上 4️⃣ 客户 / 潜在客户 阿里云、字节跳动、腾讯、小米都在用，谷歌在评估中 传闻苹果考虑将其加入采购名单，现在巨头都在转型高端 HBM，中低消费端让出有巨大的需求 除此之外：长鑫是四巨头里唯一被卡 EUV 光刻机的玩家 缺少高毛利HBM产能，高端市场话语权不足，工艺节点落后 2～3 代 多家机构警告 2027 ～ 2028 年可能出现供给过剩，三大原厂 + 长鑫的新建产能将在 2027 ～ 2030 年集中释放 也就是说，长鑫的好日子，源于各大厂商让出了中低端产能，长鑫承接住了 但到时候其他厂商腾出手来，产能大概率回流中低端，也就是说，长鑫的黄金窗口期，可能就是未来 3 年 🤔