Oldeng(@dengdry):微软最新文件披露，上一财年从 OpenAI 商业合作中确认了 241 亿美元收入。拿它和微软此前公布的 AI 业务年化收入比较，OpenAI 大约贡献了七成——但这个比例是外部推算，不是微软直接公布的口径。这笔钱也不只是用户购买 Copilot。相当一部分来自 OpenAI 租用微软数据中心训练模型、运行 ChatGPT，另外还包括双方商业协议下的收入分成。所以判断微软的 AI 生意，不能只看 Copilot 卖了多少席位。眼下最能付大额账单的客户，恰好是微软深度投资的 OpenAI：微软一边为它提供资金和算力，一边把它支付的云费记为收入。这不等于收入是假的，服务器、电力和芯片都是真成本；但它说明微软当前的 AI 收入高度集中在一个客户身上。以后更该盯的是，普通企业能否接过这张账单，以及 OpenAI 换用其他云服务后，微软还能留下多少收入。

2026.08.07 07:10

微软最新文件披露，上一财年从 OpenAI 商业合作中确认了 241 亿美元收入。拿它和微软此前公布的 AI 业务年化收入比较，OpenAI 大约贡献了七成——但这个比例是外部推算，不是微软直接公布的口径。这笔钱也不只是用户购买 Copilot。相当一部分来自 OpenAI 租用微软数据中心训练模型、运行 ChatGPT，另外还包括双方商业协议下的收入分成。所以判断微软的 AI 生意，不能只看 Copilot 卖了多少席位。眼下最能付大额账单的客户，恰好是微软深度投资的 OpenAI：微软一边为它提供资金和算力，一边把它支付的云费记为收入。这不等于收入是假的，服务器、电力和芯片都是真成本；但它说明微软当前的 AI 收入高度集中在一个客户身上。以后更该盯的是，普通企业能否接过这张账单，以及 OpenAI 换用其他云服务后，微软还能留下多少收入。