FinGraph财经图集(@fingraph66):尽管市场普遍将高通胀归因于地缘政治等供应冲击，但德意志银行指出，美国经济的需求过热才是通胀持续高企的核心驱动力。美国国会预算办公室数据显示，产出缺口仍维持在正1个百分点的水平，表明经济超负荷运行，这在菲利普斯曲线的陡峭区域会持续产生价格压力。旧金山联储的通胀拆解模型也证实，需求因素是当前通胀超标的最大贡献者，即使供应完全恢复正常，仅需求侧的压力就足以使核心PCE通胀维持在3%左右。来源：德意志银行

2026.08.23 20:43

尽管市场普遍将高通胀归因于地缘政治等供应冲击，但德意志银行指出，美国经济的需求过热才是通胀持续高企的核心驱动力。美国国会预算办公室数据显示，产出缺口仍维持在正1个百分点的水平，表明经济超负荷运行，这在菲利普斯曲线的陡峭区域会持续产生价格压力。旧金山联储的通胀拆解模型也证实，需求因素是当前通胀超标的最大贡献者，即使供应完全恢复正常，仅需求侧的压力就足以使核心PCE通胀维持在3%左右。来源：德意志银行