Bitmine宣布目标：12月前持有 $ETH 总供应量的 5%
5%是什么概念？ETH总供应约 1.2 亿个，5% = 600 万 ETH，按现价约138亿美元的仓位，这几乎是在复刻Strategy对 $BTC 做的事
但我觉得这两件事不能直接画等号
Strategy成立的核心是叙事简单，数字黄金，总量有限，机构储备。这个故事好讲，能拿去发债募资，资本市场买账
ETH是什么？gas token？质押收益资产？超声波货币？叙事越复杂，机构越难理解，募资就越难。这是Bitmine绕不过去的第一道坎
然后是放慢节奏这个动作， 官方说法是策略调整。我的第一反应是，要么资金跟不上，要么他们自己也在等更低的价格。大目标 + 慢手脚，透露的是谨慎，不是笃定
600万ETH如果真的大规模扫货，会把自己的成本越推越高，最终变成高价陷阱。ETH流动性比BTC弱，大体量冲击更大，Strategy能跑通的路，Bitmine走起来会更难
我的判断：5%目标更像是市值管理的故事，而不是可执行的操作计划。 但如果越来越多企业学着对ETH做同样的事，供给端的压力会比任何技术升级都更直接地推动价格
方向不算错，能不能落地，12月见
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