KOSPI大涨5.85%，芯片逼空反弹
上周被月之暗面新模型砸出来的那波全球芯片抛售，两个交易日之后被完整地逼空回去了
KOSPI单日涨5.85%，盘中摸到7100点上方，SK海力士涨8.7%，三星5.6%，涨幅大到触发了今年第20次买方端暂停程序化交易机制。费城半导体指数前一天涨5.21%，第二天韩股直接接力
一、为什么涨这么猛？
答案不全是基本面变好了，更多是仓位结构在放大。美股空头仓位在历史高位，韩股自高点回撤近25%，重仓空头在价格反转时被迫回补，这种买入不是主动看多，是被动止损
短期动能被仓位结构放大，涨的时候会看起来比实际信号强很多。逼空反弹和趋势反转是两个完全不同的东西，外表一样，内核不一样
二、这波反弹有没有基本面支撑
月之暗面事件本身是一个估值冲击，它质疑的是AI芯片需求的定价是否过高，这个质疑并没有因为股价反弹而消失
高盛上周刚发报告建议降低AI交易敞口，市场两个交易日就给出了相反走势，这不是市场在否定高盛，而是短期仓位博弈暂时盖过了基本面叙事
真正的验证窗口是本周科技巨头财报里的资本开支指引。如果Alphabet、微软、Meta的AI投入指引维持甚至上调，那这波反弹才有往趋势修复走的底气
如果资本开支开始出现边际收缩，空头的逻辑就会卷土重来，而且下一次的抛售会更有序，不会再有这种逼空反弹来接住你
涨得很爽，但我宁愿等财报说话再做判断
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