SK海力士要放大招了
SK海力士宣布，原本年底才公布的额外股东回报方案，将提前到第三季度 $SKHY
市场现在最关注的是回购规模，有消息称，整体股东回报可能接近100万亿韩元，其中回购注销或达到40万亿韩元。如果最终落地，这个数字力度非常大
为什么现在突然这么大方？
核心还是现金流太强
SK海力士二季度营收79.32万亿韩元，同比增长257%，营业利润60.54万亿韩元，同比增长557%，营业利润率高达76%
AI存储这轮周期，海力士是真的在印钞
但我觉得更重要的不是它赚多少钱，而是赚到的钱能不能真正回到股东手里
过去市场给韩国半导体估值打折，一个原因就是股东回报不够积极。现在海力士开始大规模回购注销，本质上是在减少流通股，同时提升每股盈利和估值中枢
当然也不能只看回购
海力士刚批准54.3万亿韩元长期投资，用于龙仁和清州等地扩产。AI需求还在，HBM4以及下一代产品都需要持续砸钱
所以我更期待第三季度最终公布的结构。
如果是大规模回购注销，同时维持合理分红，再叠加HBM高景气，这对股价会是比较直接的催化
但如果最后只是把市场已经预期的东西兑现，短线反而可能利好出尽
我的判断是，海力士现在正在从单纯的周期股，慢慢向高现金流、高股东回报的科技龙头转变
如果这次回购方案真的超预期，市场给它的估值逻辑可能也会跟着变
AI需求是一回事，AI赚到的钱愿不愿意还给股东，是另一回事
这可能才是海力士下一阶段最值得看的地方
非投资建议 DYOR
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