两年前我们第一次投资 Morpho，今天我们再次加注。核心论点随时间变得更清晰：借贷和货币市场是链上经济最底层的原语，而 Morpho 的模块化架构正是这个方向上最正确的设计。它把核心借贷基础设施与池子策展、风险承销分离开，让机构、金融科技公司和 RWA 发行方可以自主选择风险框架，而不是被迫接受单体协议打包好的混合风险敞口。近期 DeFi 的几次风险事件恰恰证明了这种隔离的价值。
Morpho 用单位资本的价值捕获换取了可扩展性，这是正确的取舍：坚持自己承销所有风险的协议，增长上限就是自己风控团队的速度。极简的设计让信任随时间复利，不需要反复重写架构、重置 Lindy 时钟。再加上一个率先推动不做股权只专注代币、创始人放弃对外做任何投资和advisory只专注于 Morpho 本身业务，我们相信它会成为机构级链上信贷市场的核心基础设施。
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We’re excited to continue backing @Morpho as it scales the foundation for onchain credit.
At the core of our thesis is a simple belief: lending and money markets are foundational primitives of any economy. As more assets move on-chain, the infrastructure that manages these functions will sit at the center of the on-chain economy. @Morpho is the strongest candidate to become that infrastructure.
Congrats to @PaulFrambot and the @Morpho team on this major milestone!
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