做多标的方法 看多一个标的，方向只占一半。 用什么工具、上多大仓位，决定了最后能不能把钱赚到手。 这里记录一下我自己用过、赚过，也亏过的几种做多方式。 先确定自己在博什么 赌标的长期价值兑现，还是赌短期催化、趋势或错误定价？ 这个决定了一开始对于仓位的持有时间。 目标价和失败价分别在哪里？ 交易计划里，止盈目标价是多少？ 是翻倍跑路继续观望，还是陈刀仔战法继续滚仓？ 当然，标的仓位如何止盈，这是另一个值得讨论的话题，可以下次说。 止损的目标价是多少？ 知易行难。能抗10个跌停的比比皆是，能拿住10个涨停的寥寥无几。 做多同一个标的，可以有很多方式 在二级市场里，一个看多判断有很多种做法。 正股、Sell Put、买 Call、价差、PMCC，甚至融资和合约，都可以拿来表达同一个看多判断。 区别在于，你愿意付出什么成本，又愿意承担什么风险。 直接买正股 最直接的方式，肯定是买正股。 正股最大的优势是没有到期日。上涨多少赚多少，下跌多少亏多少。 只要你还愿意持有，就不用跟时间赛跑。 它也最容易把仓位做大。账户有多少本金，就能买多少仓位。 但问题也在这里：正股的收益是线性的。本金少，赚到的绝对金额通常也少。 买 Call 买 Call，买的是一个标的在未来上涨并且兑现的可能性。 它可以用更少的本金放大收益，但多了一个期限。方向看对还不够，还要在到期以前涨出来。 OTM Call OTM Call便宜，花小钱就能拿到很大的上涨空间。 代价是兑现条件很苛刻。标的不仅要涨，还要在有限时间里涨得足够多。 赌对了收益很大，赌错了权利金直接归零。新手并不是很推荐这种方式。 ITM Call ITM Call更贵，Delta更高，走势也更接近正股。 它更像是用期权代替正股：不用一次拿出全部本金，也能获得比较大的方向敞口。 但它终究还是期权，仍然有到期日。可以参考国会山股神佩洛西的操作。 Call Spread Call Spread是买入一个Call，再卖出一个更高行权价的Call。 卖出的那一腿可以降低成本，代价是把更高位置的收益封住。 如果我对目标价有明确判断，觉得它会涨到某个位置，但不会无限上涨，这种结构反而更直接。 Call Spread最好的一点，是赔率可以提前算死。 净支出 = 买入Call权利金 - 卖出Call权利金 最大盈利 = 两个行权价的差 - 净支出 盈亏比 = 最大盈利 / 净支出 胜率靠我判断，赔率在下单前就摆在桌上。 对角价差或PMCC 对角价差或者Poor Man’s Covered Call，相当于用远端Call代替正股，再卖出近端Call。 远端负责方向，近端负责收时间价值。 最后的结果取决于两端在Delta、Theta和Vega上的相对变化。 这套方法的好处是节省本金，还能不断回收近端权利金。 麻烦在于近端可能压住上涨，远端也有到期和波动率风险，所以滚动不能乱做。 这个操作对用户的手法要求极高。 我见过的大佬，做这种结构时不会机械地按一比一配平张数。 他更关注整个仓位的净Theta，不要掉得太厉害。 我第一次做的时候，近端Call卖超了，张数超过了远端仓位能够覆盖的数量。 标的一波上涨，整个仓位直接被带走。 都是血和泪。 Sell Put Sell Put在我看来，本质上也是一种做多。 前提很简单：我愿意在这个价格接货。 卖出Put以后，无非就是两种结果：要么接货，要么拿钱。 标的跌下来，我按照提前选好的价格接货；标的没有跌下来，我就把权利金拿走。 它的缺点也很直接。标的一路涨飞，你赚到的可能只有那点权利金，真正的大行情跟你没什么关系。 融资 前面这些方式，先按不额外融资来讲。 期权本身已经带有杠杆，融资和保证金则是在这之上再加一层。 正股可以买融资，合约也可以用较少的保证金放大方向敞口。 合约为什么容易爆仓？ 因为杠杆把正常的价格波动，放大成了账户扛不住的亏损。 方向可能没有完全错，人已经先被强平了。 所以我并不排斥杠杆。 我说的安全杠杆只有三条：最大亏损算得清，不容易被强平，能活到逻辑兑现。 市场里不缺明星，缺寿星。 后天很美好，今天很残酷。 怎么熬过今晚和明天，比较重要。 结论 看多只是方向。 工具和仓位，才是进攻方式。 用什么工具、什么期限、多大仓位，把自己的观点敲进市场，然后等待时间的检验。 我是KK，祝你牛逼。