AI 财报季：巨头们在 AI 的发展上选了不同的方向 这一轮 AI 财报季，最值得看的不是营收，是巨头们用钱表了态。在 AI 这条路上，谁都不想跟谁挤一个位置。 谷歌最全能。云、芯片、模型全栈自己干，TPU 一年贡献数百亿美元，2025 年资本开支约 920 亿。整条链路它要攥自己手里。 亚马逊不卷模型，闷头做 Trainium 芯片。Trainium2 年化收入数十亿美元，100 多万片在产。它给 Anthropic 塞 50 多万片建 Project Rainier，也把算力卖给 OpenAI。不造最聪明的脑子，只卖跑脑子的机器。 英伟达把卖铲子推到极致。它掏最高 1 000 亿美元投资 OpenAI，共建至少 10 吉瓦、几百万块 GPU 的数据中心。既是供应商，又是金主和股东，资产负债表直接押上去。 微软玩平台，早不跟 OpenAI 绑死。Azure AI Foundry 塞了 OpenAI、Claude、Grok、Mistral，模型上万个，服务 7 万多家客户。它把 AI 能力和推入企业内部的 agent 做成水电，谁家模型好都接。 Meta最猛也最尴尬。2025 年资本开支 660 亿到 720 亿美元，2026 年还要涨，铁了心卷模型，Hyperion 集群往 5 吉瓦冲。可收入基本还是广告独大，AI 还没直接多赚一分钱，Reality Labs 还亏 45 亿。全是投入，回报在天上飘。 马斯克最野。SpaceX 用股票 600 亿美元换走 Cursor，手里攥着孟菲斯 Colossus，等效 100 万张 H100，顺手把算力租给 Anthropic 和 Google，一年约 260 亿。算力、模型、应用，往一个筐里装。 苹果是另类。2025 财年资本开支才 127 亿美元，2026 年约 143 亿。不建大模型，接 ChatGPT，以后接 Gemini，算力用自家 Private Cloud Compute 混着租。但天下没免费午餐，AI 硬件和关税成本往上走，iPhone 营收已露疲态，涨出来的价被成本吃掉。 同样一场 AI 潮，有人全栈通吃，有人只卖铲子，有人烧钱卷模型。路线没有对错，账最后都得还。