「寫在牛初🚏」 四天漲超 16,000 點的穿雲箭，擊碎了近 3 個月的死寂震盪， 市場隱約浮現一抹牛初的氣息。 本文，我將詳細分享個人接下來「週期級別」的交易框架，摘要如下： 🔺 覆盤：已 / 未觸發的週期底部訊號 🔺 分析：大級別趨勢結構分析與路徑推演 🔺 執行：個人「週期交易」策略思路分享 // 🟡 有跡可循、但信心不足的熊底訊號 我們不得不承認： 不論從籌碼結構的角度、市場參與者結構的轉變 ... 等， 都可以明顯看出本輪週期和以往的巨大差異性。 📖 從鏈上數據的視角，探討 BTC 逐漸消失的週期性 倘若我們大膽假設「熊市已然結束，牛市正式開啟」， 回看過去 3 個月的時間，市場其實有給出不少週期級別的訊號，包含： ➡️ 6 月 8 日：PSIP < 50%（ ➡️ 6 月 30 日：AVIV Heatmap 藍色區（ ➡️ 8 月 18 日：1y-3y 持有者占比的轉向（下方引文） ➡️ 持續換手而形成的超巨量堆積區（ 上述訊號都是毋庸置疑的「週期級別」訊號， 但作為追求完美的左側選手，起初我並不滿足於這些訊號， 而是更希望看到更多條件的共振， 例如清掃 61K 的 Liq、價格跌至「深熊估值抄底區」... 等。 📖 黃金坑追蹤系列（十七）：「四大深熊抄底模型」最新數據 值得慶幸的是：我在過去三個月的分析帖中， 始終和各位強調、也時刻提醒自己「防範上行風險」， 這使我雖錯失了在 63K 大舉入場的機會，但也迅速在突破 STH-RP 後， 以 69,640 的均價啟動右側策略，滿倉並開設 BTC 幣本位合約（詳見後文）。 ＂市場先生永遠是正確的，它從不在乎任何一個人的感受。＂ 如果只是一廂情願的刻舟，一昧的「我感覺 ...」， 認為 BTC 必須和以往週期相同，觸發那些以前觸發過的訊號， 例如「跌破 Realized Price」、「觸發 STH-RP < LTH-RP」... 等， 那就很可能導致你踏空一整輪牛市，得不償失， 📖 刻舟必死：何謂「未來數據洩漏」？ 縱有不甘，但接受模糊正確、即時認錯並修正策略， 是一名週期交易者的基本素養。 // 🟡 BTC 週期級別戰略框架 & 交易思路分享 覆盤結束，接下來正式開始針對後市進行路徑推演。 我盡可能的將所有重點，整理在本文的附圖中， 看起來可能有點亂，還請各位容我娓娓道來。 - 1️⃣ 牛初的確認條件 鑒於部分週期性底部訊號（左側）的出現（詳見本文前段）， 以及價格強勢撞破並站上 STH-RP（右側）的現況， 我們不得不承認「熊市或許已經結束」的可能性。 據此，在未來的交易策略設計上， 我們就需要篩選並緊盯「牛市是否進一步被確認」的訊號。 從趨勢交易的角度，最經典的評估方式便是「123 法則」， 核心原理複習如下（以下降趨勢的反轉為例）： 🔸 判斷趨勢是否「反轉」的方式 🔸 條件 1：價格打破先前連續的 Lower Highs，創出 Higher High 🔸 條件 2：創出 Higher High 後，回調不破前低（創出 Higher Low） 🔸 條件 3：價格再次上漲，創出第二次 Higher High 🔸 依序滿足以上三項條件，則判定趨勢反轉 針對 123 法則，有興趣深入研究的朋友， 可參考我先前撰寫的詳細教程🔗： 📖 一文看懂「趨勢結構 & 左側、右側交易」 以目前 BTC 的大級別趨勢結構點來看， 目前首先需要被突破的 Lower High 位於約 83K， 只要突破，就說明「123 法則中的 1」已經出現， 雖然尚未完全滿足 123 法則，但 1 的出現也將大幅提升趨勢反轉的成功概率。 - 2️⃣ 未來走勢推演 不論接下來 BTC 是否一口氣直接突破 83K， 我其實都會更傾向於關注「回調出現時」的價格行為。 ＂沒有只漲不跌的市場，BTC 不可能一路 90 度拉升至新高，這是常識＂ 因此，何時出現回調、回調如何發生、何時結束， 就會是我們接下來最值得、也最需要密切關注的重點💡 以下，我將提出一種我個人最希望看到的理想劇本📜： 🔸 漲勢放緩，價格開始橫向震盪，建構上漲中繼結構 🔸 向下 Stop Hunt 獵取震盪結構的 Liq，同時創出大級別 Higher Low 🔸 蓄勢完成，開啟新一輪上漲，創出新的 Higher High 其中：「創出大級別 Higher Low」之時，就是我們最理想的入場 / 加倉窗口💎 在此和各位補充另一項資訊📝： 如果將過去三個月的盤整區間（58~67K），視作「拉升前的吸籌區」， 那這個位置就會是一個合理（但不一定會到）的二探區域， 因此，如果 BTC 在「創出大級別 Higher Low」的同時， 能夠順勢回踩 67K，那或許會是一個非常值得介入的機會。 當然，我們誰都沒辦法保證 BTC 能二探回到這個區域， 上述劇本的重點在於「中繼盤整區間的向下獵取行為」， 如果獵取行為已經發生，但沒有踩到 67K， 就需要留意「回調結束、大級別 Higher Low 可能已經完成」的可能性‼️ - 3️⃣ 個人交易策略思路分享（週期級別） 原先，我打算依照一開始規劃的「三種築底路徑」執行抄底策略， 結果 BTC 寧可在窄區間內震盪一個半月， 就是不願意去掃 61K 的 Trendline Liq，最終在巨量堆積區的催化下， 行情直接啟動，在下方留下了一抹遺憾。 📖 BTC「三種週期性底部結構」路徑推演 8 月 19 日，BTC 強勢初現，帶量一舉上破 STH-RP， 這種波動是自 7 月初以來完全沒有出現過的， 因此我判定這波走勢，正是源於「URPD 巨量堆積區」的發力。 📖 貝格鏈上週報（九十）：單桿破百，風雨將至 據此，我果斷在 8 月 20 日早上 08:00 收盤， 將剩餘的現貨部位打滿，同時拿出一半 BTC 現貨作為保證金， 開設了一張預計長期持有的 1x 幣本位合約多單（附圖右上角）。 📖 科普帖：你知道 1x 幣本位作多，存在爆倉的風險嗎 剩餘一半現貨，我預計在出現以下兩種情況時入場（加倉）： ➡️ 大級別 Higher Low 出現（如本文前段所述） ➡️ 反轉失敗，價格再次跌破 58K 創出新低，進入深熊估值區 就以上兩種劇本而言，我主觀認為前者的概率更大一些， 因此我個人也會更專注於評估「大級別 Higher Low 是否成形」， 以將剩餘的 50% 現貨加倉至幣本位合約多單中。 最後，再次強調❗️： 這張單子是「週期交易」的部位，預計長期持有， 直至牛市頂部風險出現才有清倉打算，正如我 2025 年初逃頂那樣； 期間出現的中短期波動，不會影響到我的持倉決策。 ＂將軍趕路，不打野兔＂ 耐心持有，維持紀律，靜待福報。 // 🟡 結語：一些對於下輪牛市的思考 如同我在「從鏈上數據的視角，探討 BTC 逐漸消失的週期性」一文中所述， 我始終認為、篤定 BTC 的週期性正在逐年消失， 礦工的減半效應對於市場供需的影響早已大不如前， 現存的那些「看似四年週期的特徵」，很可能只是殘存的巧合。 📖 科普帖：以 MVRV 為例，談那些注定失效的逃頂指標 從 1y-3y 持有者占比的角度來看（下方引文）， 如果我們將 1y-3y 持有者占比視作「牛市的集氣條」， 以往都是「集滿氣（占比升至高位），才放大招（牛市開啟）」； 而這次占比值僅在半山腰的位置就開始轉向， 那我們是否可以合理懷疑「下輪牛市的上漲動力會相對有限」❓ BTC、甚至於整個 Crypto 市場的最大魅力， 就在於它極其快速的市場節奏，以及誇張的波動率； 但隨著 BTC 逐年的成熟化、市場參與者結構的巨變， 我們也不得不去接受它最終必然走向「波動率遞減」的結局。 我的觀點始終如一： BTC 未來有及大概率完全脫離「四年週期」的舊秩序， 進入一種嶄新的「短牛短熊」的節奏： 🔸 波動率逐年遞減，最大漲跌幅皆下降 🔸 牛、熊市的時間都將縮短 🔸 週期特徵淡化，進而更依賴新型敘事、市場流動性的驅動 最後，多提一嘴： 行情的啟動已是既成事實，不論你是否滿意現在的持倉狀態， 從交易的角度而言，我們都仍需持續向前看。 比起「現在能買嗎？」、「還能跌回 60K 嗎？」這些沒意義的問題， 更重要的應該是「規劃」，而不是「感覺式的預測」，例如： ➡️ 如果跌到 XXX，我的操作計畫是？ ➡️ 如果沒有跌到 XXX，我的操作計畫是？ ➡️ 如果跌到 XXX 後又繼續下跌，我是否有止損 / 加倉計畫？ 交易的本質從來就不是「預測」，沒人有水晶球， 預測本身就是一件完全無助於盈利的行為。 比起預測，更重要的應該是提前針對不同的狀況， 結合自身的風險耐受度，設計對應的交易策略， 如此一來方能在行情出現時保持冷靜，不被情緒所左右、嚴格執行預定的計畫。 // 以上就是今天的內容，篇幅稍微長了些， 主要是希望盡可能的將我自己對於後市的看法陳述完整， 望各位海涵，也誠摯感謝所有閱讀至此的讀者。 最後，貝格先生在此祝所有耐心看到這裡的朋友， 都能在接下來的牛市中抓住機會、殺伐果斷， 在這數年一遇的「大型財富轉移競技場」中，取得滿意的成績。 我們頂峰相見。 // 📚 相關閱讀資源 2025 年 1 月：逃頂 2025 年 4 月：台美股滿倉 2025 年 7~10 月： 分批建倉做空 BTC（均價 119,500）