CTA买盘本周有点熄火，看NeilSethi在24日左右引用高盛模型数据，显示前期大规模买入已基本执行完毕，CTA仓位从明显空仓转为接近历史高位多仓，未来买入潜力大幅“冷却”，转为中性或轻微卖出压力。 最新CTA估算要点（基于4月下旬高盛模型，4月24日更新） 1）当前仓位：SPX上CTA持仓约 +329亿美元（接近历史高点 $489亿），已从4月初的 -$300亿空仓完全翻多并重建。 2）过去实际买入：4月中旬一周全球权益买入达 $860亿（史上前五），美股贡献显著；4月整体CTA净买入约 $530亿全球权益（SPX约 $320亿） 未来一周/一个月预计（最新情景）（买入已大幅减少）： 1）持平情景（flat）：下周轻微卖出约 -$0.6亿，下月 -$2.8亿（此前一周预测还为 +$13.5亿）。 2）上涨情景（up，大幅上行）：下周 -$1.1亿，下月近持平 -$0.8亿（此前仍有明显买入）。 3）下跌情景（down，大幅下行）：下周 -$0.4亿（此前仍有 +$16.5亿买入），下月卖出 -$37.2亿。 总体趋势：高盛模型显示CTA“买入燃料已耗尽”转为潜在卖方，尤其在中线下行情景下压力更大。但短期支撑犹存，取决于趋势是否持续 资金层面的动向需要关注，过去三周半美股经历了应该是历史上最强的快速反弹去，核心逻辑： 1）宏观上是停火开始谈判局势没有进一步恶化带来的情绪提振、 2）基本面上是面临近几年最大规模的算力紧缺潮 上面两个因素之前 3）而资金层面上、就是4月以来CTA被动买盘资金快速涌入。 现在因为仓位回补的资金已经消耗的差不多了。再往上就需要有新的动能和催化，那么就是本周几大科技股的财报 简单说就是，高盛Futures Strats（如Garrett等）模型基于动量阈值实时调整，近期SPX反弹已让所有主要阈值转为正向，触发了历史级快速回补。但随着仓位接近极值，后续机械性需求减弱，市场更多转向基本面（如本周重磅财报）和地缘风险驱动。