龙心盐(@ssslumdunk):韩国同业PE中位数32.68x，三星10.55x反而是最便宜的那一档。但这不是"低估"信号——市场在给三星打"综合体折价"（手机+家电+代工拖累估值），同时在惩罚HBM竞争力落后于SK海力士。三星从纯估值角度看不算贵（PE 10x在半导体里很低），但它贵在自己的历史分位上，而且跟SK海力士比效率差距明显。1nm High NA EUV锁定是个好牌，但HBM反超要到2027年才见分晓。

龙心盐

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龙心盐@ssslumdunk

2026.08.12 08:44

韩国同业PE中位数32.68x，三星10.55x反而是最便宜的那一档。但这不是"低估"信号——市场在给三星打"综合体折价"（手机+家电+代工拖累估值），同时在惩罚HBM竞争力落后于SK海力士。三星从纯估值角度看不算贵（PE 10x在半导体里很低），但它贵在自己的历史分位上，而且跟SK海力士比效率差距明显。1nm High NA EUV锁定是个好牌，但HBM反超要到2027年才见分晓。