Tigris | 会讲课教授是好老师
@tig88411109
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宏观、AI、半导体、周期与估值｜长文研究
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가입 September 2012
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基本上美国就业市场，需求边际降温，但就业存量非常稳定。基本上一个失业对一个职位空缺。
最新8月JOLTS美国就业数据低于预期看点在于，小企业弱于大企业。可能推算在于小企业收到利率和能源冲击更大。
但关键在于如果结合消费者信心指数下跌，整体上消费者觉得工作不好找但不至于失业
企业角度是，我不想现在裁你，但是我也不想急着招人
也就是说企业生产率提升但是美联储政策风险加大。市场现在弱平衡状态，工资上涨螺旋通胀压力不大，不用担心通胀传导
目前真正的风险正在从就业存量转移到招聘、收入增长和消费者最终需求。但从过去看，虽然消费者嘴里有点担心，但是信用卡照刷、飞机照坐、餐厅照吃。
这其实使得本周五的9月非农比平时更重要，如果非农也开始弱，同时工时继续下降，那么有消费降级风险。
个人倾向于还是消费者信心更可能主要反映高油价、高利率和生活成本焦虑，而不是就业衰退。只要美联储不要瞎搞就行。没必要降息，但也不需要加息。那么资本市场就是大幅度反弹开启，在中期选举之前。
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