能看出Brian真的很急，一直催参议院表决，因为他知道，Coinbase会是Clarity ACT清晰法案的最大赢家。 Circle主要赚稳定币的钱，Robinhood主要赚零售交易的钱，BitGo主要赚托管的钱，而Coinbase全都能赚。   今天写一下，法案通过后，更多的项目、机构敢公开进入美国市场，Coinbase能从哪些方面增收✍️ 1.代币公开销售的发行服务费 25年11月，Monad就在Coinbase上完成了1.875亿美元的代币销售，超额认购约43%。Coinbase负责KYC、USDC收款、代币分配和退款，再向项目方收取发行服务费。 Clarity明确了数字资产的发行和交易路径，甚至连最高融资额和持续披露都规定清楚了。 对想走美国合规路线的项目来说，来Coinbase公开发售代币会是一个好选择，因为这里有现成用户、资金入口和后续交易市场。   2.托管、Prime与机构融资收入 法案实行后，机构最需要的服务是托管、大额交易执行、结算、质押、借贷和融资。 前一篇推文提到的市场还没price in的“Portfolio Margining”统一保证金，Coinbase承接起来比Circle要好、要快，它已经在做这件事情了。 Coinbase同时拥有现货、衍生品、托管和融资服务，更容易让机构把资产、对冲仓位和抵押品全部留在Prime体系中。释放出来的保证金还能继续用于交易或融资，可以同时为Coinbase增加手续费、托管费和利息收入。   3. 成为DeFi协议的合规入口 法案要求交易所、券商、钱包和其他面向用户的DeFi前端承担AML、制裁筛查、欺诈防范和风险披露责任。 Coinbase已经有用户身份、资金来源、交易监控和合规系统，可以把DEX和链上资产接入现有账户。未来，更多DeFi协议可能通过Coinbase接触美国用户，而不必自己搭建整套前端和合规系统。 4.交易手续费 Coinbase既有零售和机构现货交易，也有国际永续合约、美国受监管期货，以及收购Deribit后获得的期权业务。 5. USDC分成 上一条帖子已经从很多角度分析了法案通过后，稳定币的使用场景、发行规模、沉资数量会扩大。可以说利好Circle的条款都利好Coinbase，Coinbase的机构业务、支付业务比Circle还广。 单纯从分润数据来看：2025年，Circle向Coinbase支付了约14亿美元分销成本，占当年储备利息收入约53%；2026年Q1，Circle又向Coinbase支付3.306亿美元，占同期储备收入约51%。 法案实行后，即使带来的增量交易发生在其他平台，只要整个市场扩大了USDC的使用量，Coinbase仍然能分到一大笔钱。