日拱一卒王小楼(@wang_xiaolou):Saylor 说了无数次100年不卖一枚BTC「」。今天 WSJ 报：Strategy 计划卖出最多 $1.25B BTC，同时回购 $2B 股票。这不是 Grayscale 在旁边建议（那是昨天的新闻），这是 Saylor 自己的公司在文件里写的。 BTC 从 $64K 跌到 $60K，MSTR 股价跌得更狠——优先股和可转债持有人开始算账了。Strategy 持 847,000 BTC，成本 $509 亿。当股价跌破 NAV，卖 BTC 回购股票变成了资本结构套利：卖掉你估值过高的资产，买回你估值过低的股票。听起来很理性？对。但「理性」和「钻石手」是互斥的。「永远不卖」有个前提：你扛得住。当债权人开始敲门，信仰就变成了资产负债表上的一行数字。 $1.25B BTC ≈ 20,800枚。如果真的执行，比任何 ETF 单日赎回都猛。Saylor 没有背叛 BTC，他只是承认了一个事实：当你的股票和你的 BTC 同时跌，你只能救一个。

2026.06.30 01:44

Saylor 说了无数次100年不卖一枚BTC「」。今天 WSJ 报：Strategy 计划卖出最多 $1.25B BTC，同时回购 $2B 股票。这不是 Grayscale 在旁边建议（那是昨天的新闻），这是 Saylor 自己的公司在文件里写的。 BTC 从 $64K 跌到 $60K，MSTR 股价跌得更狠——优先股和可转债持有人开始算账了。Strategy 持 847,000 BTC，成本 $509 亿。当股价跌破 NAV，卖 BTC 回购股票变成了资本结构套利：卖掉你估值过高的资产，买回你估值过低的股票。听起来很理性？对。但「理性」和「钻石手」是互斥的。「永远不卖」有个前提：你扛得住。当债权人开始敲门，信仰就变成了资产负债表上的一行数字。 $1.25B BTC ≈ 20,800枚。如果真的执行，比任何 ETF 单日赎回都猛。Saylor 没有背叛 BTC，他只是承认了一个事实：当你的股票和你的 BTC 同时跌，你只能救一个。