一个月市值蒸发3000亿，联合健康（UnitedHealth Group）做对了什么？ 联合健康是全球知名的领先的医疗保险和健康服务公司，总部位于美国明尼苏达州伊甸草原市。它是世界上按收入计算最大的医疗保健公司之一，2024年收入达到4,002.78亿美元，利润达到惊人的323亿美元。 但是纽约街头的一声枪响，却击碎了这一切。2024年12月，其CEO布赖恩·汤普森（Brian Thompson）在纽约遭枪击身亡，“凶手”Luigi Mangione却得到了普遍的支持。原因是这个出身名门的天之骄子似乎是在上演现代除暴安良。此前，布赖恩·汤普森所提出的新算法，让保险拒赔率飙升，让公司和他个人赚取巨额利润。“保险公司拒赔行为”也因为此事，再次成为民众讨论的焦点。 时间来到2025年4月17日盘前，公司宣布下调2025年全年盈利预期，主要原因是其Medicare Advantage业务中医疗服务使用率远高于预期，尤其是在门诊和初级保健领域。这一消息引发市场剧烈反应，导致股价在4月17日暴跌22%，收于454.11美元，市值蒸发约1190亿美元。 5月13日，首席执行官Andrew Witty突然辞职，理由是“个人原因”。此前，他与其他高管被指控在2023年涉嫌内幕交易，出售价值1.2亿美元的公司股票，而当时公司正面临司法部的反垄断调查。继任者为前任CEO斯蒂芬·汉姆斯利。与此同时，联合健康集团宣布暂停2025年全年财务展望，原因是医疗成本远高于预期。受上述消息影响，联合健康集团股价当天暴跌17.8%，收于311.38美元，创下近五年来新低。 但是祸不单行，5月15日，《华尔街日报》报道称，美国司法部对该公司展开刑事调查，涉嫌在其Medicare Advantage业务中存在欺诈行为。调查重点是公司是否通过夸大患者病情风险评分，以获取更高的联邦补贴。受此消息影响，联合健康集团股价当日暴跌近13%，收于274.35美元，再创新低。 那为什么在这个节点买入呢？最大的考量还是赌他大而不倒(Too big to fall)。如果联合健康集团（UnitedHealth Group，UNH）真的倒闭，这将是美国医疗和金融体系中极具破坏性的一次系统性事件。 如果UNH倒闭，数千万人的医保将中断，导致医疗账单无人支付，医疗服务中断（包括癌症治疗、住院手术、慢性病管理），低收入群体和老年人将首当其冲。医院和诊所现金流断裂，许多医疗机构依赖 UNH 的报销作为主要收入来源。药品供应链冲击，OptumRx 是全美最大的处方药管理平台之一。若停摆，将影响药品分发、药房供货、慢性用药续方。 UNH也是UNH 是道琼斯工业平均指数、标普500、纳斯达克的重要成分股之一。倒闭将引发健康板块及广泛市场的暴跌，特别是： 健康保险类股（CVS、Humana、Elevance） 医疗服务类股（HCA、Teladoc） 医疗科技与ETF（XLV、IBB、VHT） 健康问题也是选举和监管的大课题。 代价太大，我下注的原因是觉得不会倒闭，不会退市，关起门来讨论，罚款+改革+替罪羊坐牢，事情终究会过去。 但是终究是接飞刀，风险极大，我也做好了再腰斩再加仓的准备。剩下的就留给时间来验证。