想不到我们这代人年轻时看的电视剧 起点就是巅峰 现在国产剧到底有多么粗制滥造 不说一镜到底了 不仅男性演员全都是皮肤煞白的娘娘腔 对手戏连一个走位都没有 除了主角，周围全都是面无表情的木桩子 中国发展的黄金时代， 那个开放、勇敢 良币驱逐劣币的时代 真的是随着还珠格格和轩辕剑三 而彻底结束了 谢谢大家！ 😅😅😅

中国经济：阵痛中的结构重塑，于挑战里捕捉时代主线（国庆观察之一） 很多人习惯用旧时代的标尺衡量当下，把增速的换挡等同于衰退，却忽略这场转型本质上是一场破旧立新的外科手术，阵痛不可避免，但新生的轮廓正在慢慢清晰。机遇与挑战永远一体两面，看懂结构性矛盾，才能避开噪音，锚定未来数年最高确定性的赛道。 最大的挑战，来自存量地产时代带来的惯性调整。过去二十年，土地出让构成地方财政的重要支柱，土地财政驱动城镇化高速向前。如今楼市告别普涨行情，存量时代降临，土地出让金的逻辑重构摆在眼前。住宅土地续期规则、商住两类不动产税制的长期统筹规划，非住宅物业流动性不足的顽疾，都是横在面前的现实考题。居民对于不动产的预期发生逆转，预防性储蓄意愿抬升，消费的修复节奏偏慢。地方债务化解、传统行业产能出清，是一段漫长且煎熬的过程。就像我们此前分析的自动驾驶赛道，固守旧的技术路线，再努力也难以挣脱成本枷锁；经济体同样如此，依赖地产拉动的旧增长模型，已经走到效能边界，强行沿用只会不断消耗长期动能。 第二层挑战，来自全球技术博弈之下的产业链突围。高端芯片、工业软件、精密光学零部件等领域的卡脖子难题，没有捷径可以跨越。我们可以快速完成应用层的创新，可从0到1的底层基础研究，需要漫长时间沉淀。外部地缘摩擦持续扰动出口预期，全球供应链重构，意味着国内制造业必须跳出单纯代工的定位，向价值链上游攀爬。大量传统企业困在低附加值的内卷当中，要么投入重金完成数字化、智能化改造，要么被时代慢慢边缘化，行业内部的分化会愈发剧烈。 第三重的隐性挑战，来自大众的线性思维陷阱。多数人依然保留旧周期的认知：期待每月稳定的收益，希望市场永远存在唾手可得的机会。可无论是宏观经济，还是个人投资，财富的崛起从来不是匀速直线。收益是一波一波到来的，大部分时间都在等待、蓄力、消化，只有少数窗口能够实现跨越式增长。很多投资者无法接受空仓、等待、蛰伏，在市场方向模糊时频繁出手，最终在震荡当中持续损耗本金。这种心态，正是转型期内普通参与者最大的敌人。 危机的另一面，是史无前例的结构性机遇。旧引擎减速之时，新质生产力正在接过接力棒，四大主线将定义未来3‑5年的产业红利。 第一，AI算力硬件全链条。光通信、高速光模块、HBM存储、数据中心基础设施，属于世界不得不推进的硬性建设。全球AI资本开支持续向算力、电力、实体硬件迁移，中国供应链在光通信等环节已经掌握全球话语权。这不是短期炒作的题材，是全球智能化浪潮之下的刚需，属于长周期的硬赛道。 第二，创新药与生命科学。AI赋能药物研发、基因技术的突破，正在重塑生物医药行业。对标海外ARKG覆盖的基因组创新浪潮，国内的医药产业告别单纯仿制药，向着源头创新迈进。人口老龄化的长期背景，让医疗创新具备穿越周期的底层需求。 第三，高端制造的出海突围。从新能源装备、工业自动化，到智能驾驶零部件，中游制造迎来全球的战略顺风期。不再依靠低价竞争，而是凭借工艺、成本控制、完整的产业集群，抢夺全球市场份额，成为中国制造新的名片。 第四，内需消费的分层升级。十四亿人口的超大规模市场，潜力远未完全释放。当居民完成对于地产的预期再平衡之后，服务型消费、高品质消费品，会慢慢迎来修复。设备更新、产业技改的政策红利，也会持续带动工业端的投资需求回暖。 放到资本市场的维度，我一贯的逻辑从未改变：在确定性充足的时候重拳加码，趋势混沌的时候果断空仓。转型阶段，普涨的时代落幕，贝塔行情让位于阿尔法行情。不要幻想闭着眼买指数就能躺赢，未来的胜利，来自精准的行业甄别与耐心的择时。很多人纠结于宏观数据的短期波动，却忽略产业变革下细分龙头的成长曲线。 我们不必过度悲观，也不能盲目乐观。经济体的转型，如同企业的技术路线迭代，充满取舍与阵痛。如果固守旧的发展路径，前路愈发狭窄；主动革新，开辟全新赛道，方能打开长期的上行空间。 对于每一位投资者而言，当下最重要的功课，是放下固有的路径依赖。告别遍地机会的幻想，学会甄别噪音，等待高胜率的时机。学会空仓，保存弹药；看准主线，集中出击。 猪肉自由到和牛自由的跨越，从来不是依靠频繁的短线折腾，而是抓住两三次时代级别的产业浪潮。中国经济的黄金机遇，不再是广谱的大水漫灌，而是藏在硬核科技的细分赛道之中。看透挑战，抓住结构性红利，才能在时代的浪潮之中，找到属于自己的长期答案。

听洪晃说她那部《无穷动》二十年，这部电影我当年出来时就看了，当时还挺喜欢的。这个节目里说参演的平燕妮我完全不记得了，还有张锦儿（紫云轩那个）我也毫无印象。但洪晃和刘索拉说起这两个人，真是栩栩如生。说张欣曾经带张锦儿等人去欧洲玩，短暂住在洪和她法国老公的马赛的家，出去玩了半天后洪晃张欣她们表示累了，喝咖啡休息，张说：你们怎么会累？怎么需要喝咖啡？我要继续喝法国文化。此举引起洪法国老公的巨大好感，嘲笑洪晃她们在美国长大的没文化还是中国女人有“文化”，洪晃为此和他大吵一架，拒绝跟他一起晚餐，结果张锦儿和他出去吃饭了。 平燕妮的嘴脸更是栩栩如生，竟然觉得自己戏份不够带小混混大脑剧组，剧组在章含之洪晃的家。平燕妮是刘索拉的朋友，也是刘索拉引进剧组的，当时刘索拉已经抄家伙（凳子）要和小混混开打了。平燕妮张锦儿这样的女人，有个共同特点就是祖上是第一代进城的泥腿子，不可能有什么家教的。所以不可一世，艳俗而不自知。反而是刘索拉洪晃这样的家庭，尽管没那么“霸气”，更有教养。当然更有文化，张和平根本连什么是文化也不会懂。

离岸信托迷阵：一份税务公告，如何终结中国高净值人群十余年的跨境避税时代？7月24日，财政部、国家税务总局联合发布《关于离岸信托个人所得税有关事项的公告》，全文不足三千字，却在高净值人群中，引发剧烈震荡。这份文件首次以部门规章的形式，明确了离岸信托设立、存续、终止清算三大环节的个人所得税征管规则，统一适用20%税率，并将追溯期延伸至2023年1月1日。 换言之，过去十余年间，中国高净值人群依托离岸金融中心的低税率与信息壁垒搭建的跨境避税架构，在一纸公告面前宣告终结。据多家财富机构测算，中国居民实际控制的离岸信托整体资产规模在2.3万亿至2.7万亿元之间，存量设立户数约9400至11000户。这个体量相当于2至3个普通地级市全年GDP之和。 一个万亿级灰色地带 在过去十余年间，离岸信托几乎成为中国顶级企业家的标配。据公开资料，马云通过离岸家族信托持有阿里巴巴股份，市值约1119亿元；刘强东在京东上市前将所持100%股份装入离岸家族信托，当时价值超333亿元；雷军将65.78亿股小米股票(约560亿元)托管于香港离岸信托；黄峥转入约882亿元，王兴转入约188亿元。 2023年，中国高净值人群的离岸信托规模突破2000亿美元(约合人民币1.4万亿元)，五年间激增约300%。开曼群岛注册处2026年一季度数据显示，新增注册的特殊目的公司中，37%的最终受益人系国内高净值人群，同比增长12%。他们为什么如此热衷？答案并不复杂。离岸信托的避税逻辑，核心有三层： 1.装入即"冷冻"。个人将股权、房产等资产转入离岸信托，法律上所有权转移给境外受托人。在此前的规则框架下，这一转移行为是否构成应税的财产转让，界定模糊。于是，数以亿计的资产增值被"冷冻"在信托架构内，分文税款无需缴纳。 2.不分配即不纳税。这是离岸信托最精妙的设计，信托存续期间产生的投资收益，只要不分配给境内受益人、不汇回境内，税务机关事实上难以掌握信息，也就无从征税。资产在离岸账户内利滚利，而国内的税单上干干净净。 3.多层架构做掩护。个人→BVI公司→开曼信托→底层资产，多层嵌套将"控制"比例稀释至25%以下，既避开关联交易监管，又令税务机关难以穿透认定实际控制人。 十年织网：从CRS到金税四期 这份公告的出台，并非突然袭击。它的背后，是一套运转了十年有余的全球信息交换网络。2014年9月，OECD在G20峰会发布共同申报准则(CRS)，旨在通过全球金融账户涉税信息自动交换，打破跨境信息壁垒。同年，中国在G20峰会承诺实施CRS。2015年7月批准《多边税收征管互助公约》，为CRS实施奠定法律基础。2017年5月，国家税务总局发布《非居民金融账户涉税信息尽职调查管理办法》，完成CRS国内落地规则。 2018年9月，中国首次与101个国家和地区交换金融账户涉税信息，覆盖离岸信托、离岸公司账户、境外保单等。截至2026年，全球已有120多个国家和地区承诺实施CRS，累计交换超过1.5亿个金融账户的涉税信息。 📌 CRS是什么？CRS并非直接的征税规则，而是涉税信息自动交换标准。它是税务机关的"千里眼"，而非纳税人的"紧箍咒"。在CRS框架下，离岸信托会被归类为投资机构或消极非金融实体，触发控制人信息报送——委托人、受托人、受益人、保护人均被视为控制人，其身份信息与账户余额、年度收益一并交换至税收居民国税务机关。 这意味着，税务机关虽不能通过CRS直接获取信托内部的利润留存明细，但可以通过账户余额的年度变动推断利润留存情况。若账户余额逐年增长，而纳税人申报的境外所得极少，将构成明显的异常指标。 数据已经开始产生威力。据国家税务总局2026年6月发布的涉税数据，2026年前5个月，居民个人境外收入累计补缴税款约130亿元。该数据直观表明，CRS信息已不再"躺平"，而是被拿来与纳税人的国内申报记录逐笔比对。 与此同时，国内的监管基础设施也在升级。金税四期实现了税务、银行、外汇、海关、市场监管数据的互联互通，对境内个税零申报但境外有大额资产的高净值人群自动预警。外汇管理部门同步核查离岸信托资金出境的合法性，严查非法转移资产与逃汇行为。 2025年初，上海率先启动离岸信托专项核查；2026年3月起，江苏、深圳、北京、广东等高净值人群密集地区密集跟进，形成多区联动监管，开展集体约谈和逐户核查。2026年4月，国家税务总局官方确认将利用CRS等机制加强境外所得监管，为地方行动提供政策背书。 三刀切断避税链条 《公告》的核心设计，可以用"三刀"来概括——分别切入离岸信托的设立、存续、终止三大环节。 🗡️ 第一刀：设立环节，装入即征税《公告》第三条明确，居民个人将股权、股票、房产等财产装入离岸信托，以装入时的市场价值扣除财产原值和合理费用后的余额为应纳税所得额，按照"财产转让所得"征收个人所得税，适用20%税率。 这意味着什么？假设刘强东2014年装入信托的333亿元京东股份，按粗略估算，设立环节理论应缴税款约66.6亿元；雷军560亿元小米股份，设立环节理论应缴税款约112亿元。 🗡️ 第二刀：存续环节，不分配也要交税《公告》第四条明确：居民个人装入财产的离岸信托及其持有、控制、管理的境外实体，在存续期间产生的收益，无论是否实际分配，均以该居民个人为纳税人，按年申报缴纳个人所得税，适用20%税率。 换言之，"钱在信托里待着不动，也得交税"。配套细则同样严厉：转让损失不得结转以后年度抵减；"财产转让所得"与"利息、股息、红利所得"互不抵减；受托人报酬、信托管理费、法律服务费、投资顾问费等各项费用，一律不得抵减应纳税所得额。 🗡️ 第三刀：终止环节，清算收益一网打尽《公告》第五条规定，居民个人离岸信托终止时，以全部信托财产的清算收益为应纳税所得额，按照"利息、股息、红利所得"缴纳个人所得税，适用20%税率。 ⚠️ 反避税条款——更具穿透力《公告》按照"实质重于形式"原则，明确了三项核心规定：一、个人通过其他个人或组织装入财产，但财产实际由该个人出资、负担、控制的，视为该个人将财产装入离岸信托；二、离岸信托未分配收益以及囤积在其控制的境外实体的收益，全部纳入征税范围；三、居民个人转为非居民个人当日，须按信托财产市价减原值进行清算缴税——这实质上是一道"信托版离境税"。 此外，《公告》第十二条规定，离岸信托为个人还债、担保、代付学费房贷、低价转让房产等行为，一律视同向关联居民个人分配，按市价计算所得缴纳20%个税。换言之，"钱在信托里、人在国内花"的模式，同样被封堵。 被击穿的信托 在《公告》出台之前，离岸信托的"保险箱"神话已被多个案例击碎。 📋 张兰案——1.42亿美元信托被击穿2014年，俏江南创始人张兰将1.42亿美元资产装入BVI离岸信托，意图隔离企业经营债务。2022年，新加坡法院认定张兰"实际控制信托资产"，信托独立性丧失，判决信托资产用于清偿债务。税务部门另追缴税款及罚款合计1.4亿元。 📋 许家印案——23亿美元信托被撤销2019年，恒大债务危机爆发前夕，许家印将23亿美元资产转入离岸信托。2025年9月，香港高等法院判决该信托属于"欺诈性资产转移"，信托无效，23亿美元资产全部冻结用于清偿恒大债务。 📋 税务稽查案——CRS数据锁定逃税某港股上市公司实控人设立香港离岸信托持有上市公司股票，5年累计获得股息分红1200万港元，资金一直留存境外账户，未向国内税务机关申报。税务机关依托CRS交换的数据锁定线索，最终当事人补缴个税、滞纳金、罚款合计400余万元。 📋 BVI信托穿透案——补缴近5000万某企业家2020年在BVI设立信托，装入2亿元境内公司股权，意图规避分红个税。2024年CRS信息交换后，该信托被税务机关穿透，需补缴个税超3000万元，外加滞纳金与罚款合计近5000万元。 90天窗口与万亿税源 《公告》第十七条为存量信托设置了90天的补报窗口：2023年1月1日至2025年12月31日期间将财产装入离岸信托产生的应缴未缴税款，以及2026年1月1日前存续期间产生的未缴收益税款，应在公告实施之日起90日内申报缴纳，不加收滞纳金。 逾期未缴纳的，税务机关将按照税收征管法规定予以处理并加收滞纳金；属于偷逃税的，由税务机关追缴税款、滞纳金并处罚款。因有困难不能按期缴纳税款的，经向税务机关备案，可在5年内分期均匀缴纳。 行业保守测算，国内高净值人群离岸信托总规模在1.5万亿至2.7万亿元之间，全链条按20%缴税，潜在税源可达数千亿元。 与此同时，香港《税务(修订)(自动交换资料)条例草案》已于2026年3月刊宪，自2027年1月1日生效后，将强制报送离岸信托委托人、受益人、保护人、实际控制人的全量信息，穿透多层嵌套空壳公司，识别最终受益所有人(UBO)。对无实质经营、被动收入占比超过50%的离岸SPV，金融机构必须穿透至实际控制人。 余波 也需要一句公道话：离岸信托本身并非洪水猛兽。债务隔离、婚姻财产保护、跨代传承安排、家族治理结构——这些合法功能在《公告》框架下依然保留。公告同时保留了境外已缴税款抵免机制，避免双重征税。 《公告》打击的，是"以避税为唯一目的"的离岸架构，而非正常的跨境资产管理和财富传承需求。 但信号已经足够清晰。当4亿工薪族每月被代扣代缴个税、最高边际税率达到45%时，一部分最富裕的人群却通过离岸架构长期零税负——这种局面，在2026年7月24日这一天，被一份不到三千字的公告画上了句号。 过去十余年，离岸信托是国内高净值人群的"标配"。从今往后，它回归为一个普通的法律工具——有用，但不再神秘，更不再免税。

【#東西問丨毛俊輝：AI時代，戲劇如何堅守人文價值？】香港和深圳兩地聯合出品的粵劇《英雄抉》，近日登陸香港舞台。該劇由中國戲劇家協會顧問、香港戲劇家毛俊輝編導，以現代視角講述英雄人物的人生抉擇，為傳統粵劇注入當代思考。# 　　國家“十五五”規劃綱要明確提出深化香港中外文化藝術交流中心建設，賦予香港文藝發展新使命。香港戲劇界如何聯通中西？粵劇如何擁抱當代觀眾？人工智能(AI)時代，戲劇創作如何堅守人文價值？近日，毛俊輝就此接受中新社“東西問”專訪，結合數十年戲劇創作和教育經驗，分享獨到見解。

【生態爭奪戰】騰訊測試企業微信AI智能體 加碼後ChatGPT時代生態爭奪戰 騰訊控股準備為其企業通訊應用推出名為「大圓」的AI智能體（AI agent），這將進一步加劇中國科技巨頭之間爭奪用戶、將其鎖定在自身生態系統內的激烈競爭。在後ChatGPT時代，這場爭奪戰已進入關鍵階段。