Web3 无论项目端还是市场端，都到了我入行以来最冷的时候。 几乎所有注意力和资本，都被 AI 吸走了。这个“冷”甚至和宏观、地缘政治关系不大，更像是一场单边叙事下的资金大迁徙。 最近一两个月，我接触到的一些亚洲机构和朋友，对美国 AI 公司股权的追捧，已经到了前所未有的热度。SpaceX 的各种报价和结构满天飞：7500 亿、8000 亿、1.2 万亿美元。支撑只是一些媒体的 “SpaceX正以2万亿美元寻求上市”之类的“新闻”，所以1.2万亿好像就很舒服了，估值一两个月可以涨2/3。 斗胆下个判断：也许 SpaceX 上市之时，就是这轮阶段性泡沫开始破的时候。 上周在新加坡，一位前辈说得很好：再伟大的公司，耐心一点，上市后大概率都能以最后一轮融资六折甚至更低的价格买到。泡沫出清后，才是应该敢买的时候。对 SpaceX 来说，也许是 4000 亿美元估值附近。 另一边，第三方理财平台、私行也在积极卖各种 AI 相关结构性产品：票息高、故事性感、销售费丰厚。有一个存储上市AI公司的accumulator，年化收益60%！跌破标记价格，85折买股票。客户觉得“怎么都不亏”，看起来像 win-win-win。 再看看 ARK 这几年的管理规模变化，也不难理解为什么木头姐最近在亚洲积极通过合作伙伴销售 OpenAI 等未上市股权基金，甚至间接触达散户。美国二手市场越来越难卖的东西，到了亚洲，反而可能成了击鼓传花的最后一棒。 AI 的伟大毋庸置疑！但资本市场从来都会被情绪推动，被利益链条层层放大，就像 2000 年互联网泡沫一样。真正伟大的公司，也常常要经历 90% 甚至更多的回撤，市场才会看清谁是幸存者。真的回撤90%，今天85折买的人还会觉得“不会输”吗？ Web3 的朋友们，埋头 build 两年吧。项目本身有收入，就不慌。先做出真正牛逼的产品，我们再把注意力拿回来。😀

我的AAVE现货买了刚好10天，浮盈10%，不过没任何意义，长拿，150U好像买在了底部。市场已经回暖，最后的建仓时机，过程会曲折，但坚定看好2026年整体行情，现在市场上都是很有性价比的筹码（价值币），这些筹码都带着血，捡不捡？不要在意明天是涨还是跌，看2026结束时你现在的仓位浮盈1倍还是几倍，这才是智慧。

加密熊市生存的第一法则永远是管好钱袋子，减少亏损，先活下来。今天 Resolv 的事，算是又给所有人敲了一记警钟。二八法则在如今这个被按下快进键的加密周期里，真实的盈亏比早就异化成了 1% / 99% 只要是 80% 的人都能干、都在干的事，注定只有不到 1% 的人能赚到钱。 都这行情了，听听韩信说的，“不做无法实现的梦” 顺着这个逻辑，有两件不再能做的事： 👉 警惕无门槛的高息陷阱 存钱显然没有门槛。在当下的流动性环境里，别说是 10% 的年化，任何承诺 5% 以上收益的理财项目，只要没有 Binance 或 OKX 这种绝对头部 CEX 的强背书（特指主站内的站内理财、无显著免责条款的理财），都得警惕一点。你图利息，他图本金 👉 无脑撸毛不再致富 撸毛收益的核心还是来自于二级市场流动性。显然，现在二级市场都没有钱了，所以现在的纯交互撸毛，就是一个典型的 “简单但不正确” 的决策 每天机械地把真金白银刷给项目方，跟把钱扔进许愿池里听个响已经没什么区别。我们付出极高的确定性成本，却只能被动等待项目方 “大发慈悲” 的施舍 积分永远不是目的，赚钱本身才是目的。我们要做的是“赚钱，顺便撸毛”，而不是“撸毛，顺便祈祷赚钱” 比如，去参与预测市场，靠算法、逻辑、信息差和认知去博弈盈利。这确实是 “困难但正确” 的事（毕竟能从预测市场稳定盈利的也是极少数） 比如，去其他市场，美股、期货，这些池子更大鱼更多的地方深入研究拿到了大结果的群友也不在少数