市場近期傳聞，台積電因 DRAM 供應緊張，囤積約 10 億美元的 Apple 2nm 處理器半成品（傳聞稱為處理器晶圓）無法封裝，並以台積電 2Q26 法說提到「庫存天數增加主因是 2nm 量產爬坡」作為佐證。 我的產業調查顯示，Apple 今年的硬體出貨量確實因記憶體短缺而下調，但 Apple 在台積電的處理器訂單，會在至少約 3 個月前依可取得的記憶體數量規劃生產，而不是讓台積電提前大量生產半成品。 這不代表台積電不會提前生產並囤積半成品；但若瓶頸不在台積電，這麼做並無實益，因此，Apple 也沒有太大理由額外付錢要求台積電這樣做。 換言之，記憶體供應緊張是真，但我的理解是，並沒有出現「台積電先囤積 10 億美元半成品，再苦等記憶體到貨封裝」這種戲劇性變化。台積電與 Apple 都是全球執行力頂尖的企業，在供應鏈管理上，雙方緊密合作下也很難出現這種戲劇性的發展。 最後，憑公開資訊也能反思市場傳聞可能性。台積電在 2Q26 法說表示，庫存天數增加主要因 2nm 量產爬坡，但這裡的庫存不能直接視為由 Apple 處理器半成品造成，原因有三： 1. 台積電過往全新先進製程量產爬坡時，庫存天數通常也會增加，並非今年特有現象。 2. 台積電的庫存除半成品外，也包括製成品、原材料、物料與備品。 3. 今年 2nm 客戶不只有 Apple，還包括其他 IC 設計客戶（如 AMD 與聯發科）。

【市場焦點】SpaceX IPO後的首份財報能否在解禁潮前扭轉股價頹勢 SpaceX即將發佈重磅IPO後的首份財報，這是今夏華爾街最為期待的事件之一。SpaceX於6月以每股135美元上市，此後股價劇烈波動，該股週一收於114.53美元，較發行價下跌15％，市值較峰值蒸發逾1萬億美元。

市場狂歡 Google 財報達標，卻忽略了什麼重要的資訊？ 為了打 AI 軍備戰，高達 449 億美元的資本支出，直接把自由現金流燒成 20 年來首見的「負值」？ #美股# #財報# #AI泡沫# #股災# #財報週# #算力# #股市# #台積電# #台股# #川普# #川普關稅#

【市場主導】沃什沉默療法讓市場受驚 美股交易員準備迎接狂風暴雨 華爾街人士對聯儲局主席沃什（Kevin Warsh）的表現進行了批評。聯儲局以前給的指引能夠讓交易員往決策者的思路上靠，因此有助於降低市場動盪。但沃什採取截然相反的做法，因為他希望市場來引導央行。

市場迎來近年最慘烈的單日拋售潮，科技七巨頭一天內市值蒸發近九千億美元 。 專家為何認為現在市場估值極度昂貴，尋找便宜標的非常困難？ 到底發生了什麼事，Google最新財報告揭露四個完全矛盾的現象？ #台股# #AI泡沫# #美股# #中國# #台積電# #股災# #台積電財報# #算力# #股市# #財報# #邦妮區塊鏈# #OpenAI# #雷曼兄弟# #雷曼時刻# #科技股# #輝達# #Nvidia# #甲骨文# #Oracle# #亞馬遜# #Kimi# #KimiK3# #開源模型# #投資# #財經# #科技# #Alphabet# #Google財報# #Cloud#

【市場監管總局依法對攜程集團有限公司實施壟斷行為作出行政處罰並責令其全面整改】7月25日，市場監管總局依法對攜程集團有限公司（以下簡稱攜程）濫用市場支配地位實施壟斷行為作出行政處罰，罰沒款合計51.79億元。 2026年1月以來，市場監管總局依據《中華人民共和國反壟斷法》（以下簡稱《反壟斷法》）對攜程立案調查；成立專案組，依法嚴格規範、穩妥有序推進案件查辦，對攜程進行現場調查，獲取大量證據材料；對其他競爭性平台和大量平台內酒店經營者等廣泛開展調查取證；全面分析梳理證據材料，深入開展大數據分析和算法解析；組織專家開展研究論證；多次聽取攜程陳述意見，保障其合法權利。 經查，2020年以來，攜程濫用其在中國境內在線酒店預訂平台服務市場的支配地位，以流量分配機制為核心，利用平台規則、技術手段，實施了兩種壟斷行為：一是要求“特牌”酒店經營者開展獨家合作，以給予最多流量傾斜、權益支持等為激勵，誘導交易額高、服務品質好、用戶吸引力強的酒店經營者選擇“特牌”，並要求其不得與競爭性平台開展合作。二是強制“金牌”“無牌”酒店經營者給予“全網最低價”，要求跨平台經營的酒店經營者在攜程平台的價格全網最低，並允許其直接調價，如發現酒店價格高於競爭性平台，攜程即通過“調價助手”“掛牌通”等技術工具和人工手段調低價格。同時，攜程利用技術手段監測酒店經營者獨家合作、“全網最低價”實施情況，並通過限制流量、“摘牌”、扣除訂單儲備金等懲罰性措施保障行為實施。攜程上述行為排除、限制了市場競爭，限制了酒店經營者跨平台經營，侵害了酒店經營者自主定價權，損害了消費者利益，加劇了行業“內卷式”競爭，阻礙了行業健康發展，構成《反壟斷法》第二十二條第一款第四項、第五項禁止的沒有正當理由限定交易和附加不合理交易條件的濫用市場支配地位行為。 根據《反壟斷法》第五十七條、第五十九條規定，綜合考慮攜程壟斷行為的性質、程度、持續時間等因素，市場監管總局依法作出行政處罰決定：責令攜程停止違法行為，全額退還強制扣除酒店經營者的訂單儲備金1.22億元；沒收違法所得16.58億元；處以其2025年中國境內銷售額469.58億元7.5%的罰款，計35.21億元。 市場監管總局將督導攜程全面整改，公開整改措施，接受社會監督，切實保障酒店經營者和消費者合法權益，維護優質優價、良性競爭的市場秩序，促進行業創新和健康發展。

【市場改革】MSCI指韓股市存障礙 MSCI近日發布年度評估，肯定韓國推動24小時外匯市場等改革，惟缺乏可完全交割的離岸韓元市場及低效的沽空結算，仍是外資投資的關鍵障礙。受AI熱潮及韓國總統李在明推動企業管治改革帶動，韓國KOSPI指數今年已升逾一倍。