恒科的关键是没有出真正有的大模型。里面的企业都老气横秋。没有跟上AI步伐。他们成了付款投资方。但享受很少溢价。昨晚谷歌也是大跌。新锐的钱都跑去买铲子不买用铲子的人。

腾讯大跌近6%拖累科网股，恒科指重挫2.11% 腾讯被公募基金Q2减持市值最多，这件事放在今天上午来看，你觉得是意外吗？ 不意外，但跌近6%这个幅度还是比我预期的猛 先说这轮下跌的核心逻辑，公募减持数据出来，说明Q2有一批机构性资金在系统性地在科网股里减仓，腾讯作为最重的一颗钉子，抛压自然集中 美团、小米、京东同步跌超2%，这不是腾讯自己的故事，是整个科网板块的机构仓位调整在同一时间被市场看见了 恒生科技指数跌2.11%，这个数字背后是成分股里重仓机构在往外走 但我觉得时间点比减持数据更值得琢磨。现在是财报季前夕，机构在这个窗口减持科网龙头，说明他们对接下来的季报预期并不乐观，或者至少没有信心用高仓位去赌一个好结果。腾讯的商业模式没有变，但估值里定价的增长预期能不能在Q2财报里得到验证，市场在用减持行为投票 反而是两个方向的分化更有意思 存储半导体和光通讯今天继续走强，跟科网完全背道而驰。这条线跟昨天美光涨12%、韩股SK海力士逼空反弹是同一个叙事，AI基础设施的算力和存储需求定价逻辑依然在跑。机构从科网撤出的钱，有一部分在往这个方向走 黄金股和铜业股也在涨，黄金跟地缘风险溢价有关，布伦特90美元的背景下避险资产需求没有消退。铜这边则是另一条线，全球基础设施和能源转型的长期需求支撑，跟短期市场情绪关系不大 所以今天港股讲的其实是一个很清晰的结构，旧经济和硬科技基础设施在被重新定价，而平台科网正在经历一次机构仓位的主动出清。这两件事同时发生，不是巧合，是资金在做选择 腾讯今天的跌幅值不值得抄底，我觉得要等Q2财报说话。减持是上季度的行为，财报才是下一个真正的定价锚点 DYOR 非投资建议

《恒生科技，笑贫不笑娼》 同事走到我工位，我把屏幕切走，同事一脸坏笑：在看黄片?我摇头 同事惊讶：不会在看恒科 我赶紧说：我是在看黄片

前几个月《中东小王子爱上在恒科亏到绝经的你》，因为你是曾经的白富美，现在中东小王子，发现你被天量ipo，抽血抽到绝经了，后面还有五百多家拿着针筒排队.......中东小王子连滚带爬的跑了😃

《钟睒睒&市监局，助力恒科》 钟睒睒，喷字节&拼多多制造内卷，利用算法，推送低价……打击反内卷 市监局，罚携程50亿反垄断 都是恒科对手盘，利好阿里