拆解 25 岁股神爆仓后最新基金持仓⬇️ Leopold 的 Situational Awareness 基金被清算后，最后一份 13F 于 8 月 14 日公开：202.4 亿美元公开股票组合中，闪迪和美光合计占 56%。 更讽刺的是，他的方向大概率是对的。Citadel 折价接盘后，几周已浮盈约 2.5 倍。 这份“遗作”到底告诉市场什么？ 1/ 56% 的仓位押注存储芯片，Leopold 不是看错方向，而是被杠杆灭了 Q2 末 13F 显示，Situational Awareness 公开股票组合名义价值 202.4 亿美元，闪迪约 56.7 亿美元（28.5%），美光约 55.7 亿美元（28%），两者已超半壁江山。七月板块回撤叠加高杠杆，仓位被 Citadel 折价整体接走。方向对不等于能活到兑现那天。 2/ 内存的基本面故事还没讲完，闪迪的高带宽闪存（HBF）订单已排到 2027 年底 SK Hynix 刚交出史上最好季度，股价却一周跌了 20%，市场怀疑内存见顶。但闪迪投资者日给出反证：用于 inference 的 HBF 需求爆棚，Google、Amazon 等超大规模云厂商都在加单。Leopold 倒在黎明前，不是故事错了，是杠杆先爆了。 3/ Berkshire 新掌门 Abel 用约 170 亿美元押注 Google，买的是全栈 AI 的定价权 Alphabet 是伯克希尔二季度最大买入，此外还增持达美航空约 44%。 主持人逻辑：Google 同时拥有模型、TPU/Iron Woods 定制芯片、Search/Gmail/Android 分发入口，是唯一能打通全栈的玩家。老钱不买内存股，买的是被验证的现金流。 4/ 模型层越卷，资金越往物理层沉，SpaceX、光互连和电力成了新共识 Gavin Baker 的 Atreides 第一大仓是 SpaceX 46.7 亿美元，同时还买了约 23.6 亿美元的 QQQ 看跌期权当保险。Brad Gerstner 的 Altimeter 前两大仓是 NVIDIA 18.8 亿、Cerebras 16 亿。大家都在抢 GPU 之外的稀缺环节：晶圆、内存、互连、电力。 5/ NVIDIA 自己的 13F 就是一张“AI 物理层”地图，Intel、SpaceX、CoreWeave 合计占近九成 NVIDIA 披露的股票持仓市值约 634 亿美元，其中 Intel 约 300 亿、SpaceX 约 210 亿、CoreWeave 约 47 亿，还有 Coherent、Nokia、Synopsys。它投的 Neo Cloud 拿到钱后又回来买 NVIDIA GPU，这套循环本身就是需求信号。 6/ 共识之外的分歧才值得盯：Ackman 买支付轨道，老钱组合里却没有 Tesla 和 NVIDIA Ackman 新仓 Visa、Mastercard、S&P Global、Netflix，赌 AI 代理需要支付轨道。但 Stripe 刚以超 70 亿美元收购 OpenRouter，传统卡组织反而可能是被颠覆的一方。另外，Berkshire 第一大仓仍是 Apple，这些大机构组合里几乎找不到 Tesla。方向共识已现，但 alpha 可能藏在分歧里。 Ejaaz 的原话收尾：“I suspect it is a phoenix rising from the ashes, a strong comeback.”（我赌他会像凤凰一样从灰烬里站起来，来一次强势回归。）

这个撸下积分，会有空投 通过邀请链接进去会多 50 KP。 现在大部分 Crypto × Robotics 项目都在讲同一个故事： 机器人会越来越多，所以要给机器人发币、做身份、做支付。 Konnex 我觉得稍微不一样。 我专门翻了一下 Konnex 的 Docs 和 Testnet。 它现在设计出来的逻辑大概是： 用户发布一个机器人任务 ↓ 不同 AI Miner 提交自己的执行方案 ↓ Validator 对这些方案进行评分 ↓ 最优方案进入模拟/物理执行 ↓ 通过 PoPW（Proof-of-Physical-Work）验证结果 ↓ 验证通过后，用稳定币结算 举个很简单的例子： 未来你让一台机器人“把这个包裹送到 A 点”。 理论上它不一定只能使用机器人厂商自带的模型，而是可以在 Konnex 上调用不同 AI 开发者提供的策略。 谁的模型完成得更快、更安全，谁就获得任务和收益。 机器人完成以后，再通过 GPS、Camera、IMU 等数据留下“我真的把活干了”的证明，Validator 验证以后才放款。 我觉得这个思路真正有意思的地方，是把 Robotics AI 从“卖软件”往“按结果付费”推进了一步。 AI 模型变成可以竞争的生产资料，机器人的 Physical Work 也变成可以定价、验证和结算的东西。 这也是我觉得 Konnex 比单纯讲“机器人上链”更值得观察的原因。 说几个我查到的数据： 今年 1 月 Konnex 完成了 $15M 融资，Cogitent Ventures、Liquid Capital、Leland Ventures、Covey、LD Capital、M77 Ventures 等参与。 CEO Jon Ollwerther 也不是纯 Crypto 背景，之前长期做无人机和 Robotics 相关业务，在 Measure、Aerobo/Vermeer 都有产业经历。 而且项目目前不是只有 PPT。 官方最新披露的 Testnet 数据已经到了： • 1.14M+ 总交易 • 521K+ 用户签名交易 • 83K+ 独立钱包 • 峰值单日 25K+ Requests • 每日 1,000+ Faucet Claims 当然，我不会因为这些数字就直接判断它已经跑通 Robotics 商业模式。 Testnet 活跃 ≠ 真实机器人大规模工作。 接下来我关注两个指标： 1）现在模拟环境里的 AI Miner → Validator → PoPW 这套流程，能不能真正迁移到现实机器人； 2）Mainnet 之后到底能有多少真实 Robotics / AI Developer 接进来。 如果这两件事能继续推进，那 Konnex 做的其实就不只是一个 Robotics DePIN，而更像是给未来的“机器劳动力市场”搭一层任务、验证和结算基础设施。 目前 Konnex 的 Points / Airdrop Program 已经开放，可以连接钱包和 X，做 Weekly Check-in、社区任务、Testnet、Partner Quest 等拿 KP 和 Badge，也有排行榜。 我已经准备开始慢慢刷，不需要为了积分硬卷，但这种“产品已经能用 + Points 已经开始 + 还处在早期”的项目，我一般都会先留个脚印。 也透明说一下：Referral 机制下，我会获得邀请用户后续产生 KP 的 10%。 机器人真正进入现实世界可能还需要很久，但如果未来 Robot Economy 真成立，“机器人怎么找到工作、证明工作、拿到钱”这层基础设施，可能比再造一台机器人更值得研究。 @konnex_world

篡逆 回北京了，路上又是一顿好堵，去程3小时，回程5个半小时，河北进京要检查，特殊时期你们懂的。但我发现有的车工作人员看一眼就挥手让过，有的车就要停下来检查，连后备箱都要打开看，我很好奇他们区别筛选的标准是什么。 一个车有没有问题，外观也能看出来吗？有没有这方面从业的读者，在这一句的位置里划线评论说一下，帮我解惑。 很多读者说羡慕我的自由，其实不自由，大崽马上要开学，我们全家就屁颠屁颠回来了，为了让孩子收收心还提早一周结束度假。我老婆是个传统意义上的虎妈，对孩子上学教育比较上心，我曾经尝试说服她请假带孩子出去玩，毕竟是小学阶段我觉得也没啥，都被她一顿数落给否了。 所以网友老说你们家条件宽裕，再要个女儿，不要了不要了，二崽今年5岁，13年后上大学我们就解放了，要是现在再生孩子意味着我们要延退5年，啊不要！坚决不要！ 从崇礼开车回京的路上风景是真的好，高山地区人烟少，大片大片壮阔的山景看的人心旷神怡。有一段还直接从居庸关长城底下路过，我坐车里抓拍了几张，说来你们可能不信，我来北京20年了还没去过长城。 …… a股是在气势如虹的状态下结束了上周五的行情，由于deepseek升级了v3.1，并且宣布专门适配了国产芯片，这大大刺激了芯片板块的行情。寒武纪+20%，海光信息+20%，中芯国际+14%，芯片etf罕见涨停。 几大宽基里最醒目的是科创50周五暴涨8.6%，科创50etf（588000）更是暴涨9.5%，比指数还要多一些。科创50虽然作为板块指数，但是行业偏向非常严重，我粗略算了一下它有57-58%的成分权重是芯片行业，前5大权重股都是芯片公司。 所以买科创50etf你其实就相当于买了一个掺水版的芯片etf，在行业分散度上它是板指宽基里最不均衡的，但遇到像周五这种极端行情它也有可能是赚最多的，盈亏同源，诸君自决。 这个周末很多人都在讨论寒武纪的价格是否高估，但就在8月24日，高盛发布重磅研报，将此前1223元的目标价上调50%，最新目标价是1835元。因为数字有些炸裂，我特地去找了原文确认，是真的。 另外我还顺带看了一下，高盛提出1223元目标价是在4月份，当时寒武纪的股价在600-700元附近徘徊，所以你还真不能说他们在胡乱吹票，起码之前吹的牛逼兑现了。 我感觉茅台股王的宝座又要被篡了，我为什么要说又呢，因为历史上前前后后大约有八九个公司的股价都短暂的超越过茅台，不过......算了，等超了以后再说。 …… 1、美联储主席鲍威尔周五晚上终于松口放“鸽”了，他说市场就业风险快速上升可能推动美联储在9月份降息，就因为他这句话周五晚上美股和虚拟币瞬间暴涨，其中ETH价格最高至4871，刷新史高。 我本来以为9月份降息已经是板上钉钉，毫无悬念，但刚才去链上赌场看了一眼，资金依然押注有20%的概率9月份不降息，这还真让我有些意外。 2、一大堆上市公司披露了半年报： 万科上半年净亏119亿，意料之中。 晶澳科技上半年净亏25.8亿，光伏基操 隆基绿能上半年净亏25.69亿，光伏基操，比去年亏的还少了点。 舍得酒业上半年净利4.43亿，同比下降25%，单看二季度比预期还好点，白酒业绩触底，但情绪拐点已经提前出来，之前洋河业绩跌45%第二天股价大涨。 酒鬼酒上半年利润下降92.6%，白酒短期内龙头，这个业绩不会熄火，因为炒的本来也不是业绩。 赣锋锂业上半年亏5.31亿，比去年亏的少，也是反内卷概念的重点标的。 片仔癀上半年利润14.4亿，下降16.2%，中药消费龙头，但各项数据都不好，茅台低谷时也有接近2位数增长，片仔癀直接躺了。 3、长江电力控股股东增持40-80亿股票，这个金额规模对于长电这种7000亿巨型盘子而言不会有决定性的效果，只是最近股价连续回调，大股东出来安抚军心。长江电力毫无疑问是a股最好的股票之一，但它旱涝保收抗周期波动的属性导致了它在熊市里的表现会更好，而一旦牛市行情来了它通常都会跑输大盘。 今晚就这些吧，我回家晚，写的仓促，发射。

摇晃 今天市场成交2.87万亿，市场中位数下跌1.54%，最近a股的稳定性没有以前好了，上周三刚插了个中阴，这过去不到一周又调整了。像这两次的下跌，搁过去4个月里都是没出现过的，这也说明a股市场近期的分歧有扩大的迹象。 至于下跌的原因，玄学派觉得是招商策略会挖的坑，阴谋派怀疑是重要日子维稳限制净卖出，于是有人提前跑路，还有乐子派说今天提前检阅了空军，总的来说股民对市场波动的承受能力大多了，像今天这个级别的回调还不至于引发大面积的恐慌。 看看今天跌的多的行业，通信光模块-5.4%、元件-5.1%、电源设备-4.6%、半导体-4.5%、电子-4%、it服务-3.9%.......全都是过去半年的明星板块，涨幅巨大，今天集体回吐应该是里面有不少资金下车止盈。 今天涨幅唯一超过1%的只有银行，防空洞板块，大盘涨的好的时候无人问津，大盘一跌就有人抱头鼠窜进银行。 说白了就是市场里有相当一部分人从很早开始就把明天当做重要节点，节点之前阶段性止盈，止盈的人多了场面就略微混乱。昨天有读者问我现在到什么阶段了，我觉得9.3当做中场哨还挺合适的。 休息15分钟，我们进一段广告，后面是下半场。 我这些天一直有持续关注舆情热度，比如微信指数里“牛市”关键词的热度，最高也就到1.4亿-1.5亿，而去年9月底那轮行情的峰值热度是3-4亿。另外百度指数的“牛市”热度只有1400-1500，远不及去年9月峰值的2700-2800。 用通俗的话来说，目前的a股已经是牛市状态无疑，但只是“热身牛”，还没到全力牛，更没到疯牛，后续是有成长空间的，真正的久财3.0军团还没有整体入场。所以我到目前为止只减了一手ic，这个占我仓位的比例很低，谨慎一点预期，我觉得a股再向上10-20%的可能性是存在的。 …… 1、格力中报不及预期，最近3个交易日累计下跌8%。今天晚上公司公告第二大股东京海互联的增持计划实施完毕，该计划从3月20日至9月2日，计划增持10.5-21亿的股票，最终执行20.99亿，是奔着上限买的，平均增持股票的成本是45.26元。 京海互联是格力的经销商联盟，历来是站董明珠这一边的，可以视为准一致行动人。这次的增持半年前就披露了，对短期股价略有帮助，但不会很明显。格力现在的问题是房地产低迷，卖不出去新房子对空调的需求就不足。美的集团的小家电做的挺成功，小家电是日常消耗品，一定程度可以抵消周期，而格力则太依赖空调了。 格力空调营收占比近80%，美的47%，海尔21%，彼此受房地产的影响程度是不一样的。 2、comex黄金最新达到3553，刷新史高，目前市场几乎已经在完全定价美联储9月降息，我去看了一眼链上赌场的下注，降0.25%的概率是82%，降0.5%的概率是4%，不降息的概率已经下降至14%。 3、科创50指数根据规则调整权重，最大的权重股寒武纪目前权占比15%，之后要下调降至10%，因为规定单只股票的权重超过10%的要调回。这对寒武纪的股价有一定的负面影响，因为根据目前跟踪科创50的etf规模计算，接下来会有104亿的资金将被动抛售寒武纪。 4、长春高新连续两个涨停，窜升至各大股票社区的热股榜榜首。公司回应异常波动，公告称没有未披露事项，我看了下公司研发的新药之前汇报过进度，算是一个潜在利好，但看起来这一轮暴涨另有原因。从今天披露的龙虎榜看主要是游资大户在推动，过去3天国联民生证券宁波的席位买了3亿，国泰海通上海席位买了2亿，买的这么高调的通常都是关联避嫌的，也许只是想用打板的方式创造热度，吸引跟风。 5、还有不少读者追问顺丰最近怎么了，我看了下主要是把年报业绩不佳，被境外机构下调评级和目标价了。当然还有一个潜在的利空，我觉得外卖三巨头目前在血拼的即时零售，在某个角度看也是短程快递的替代品，外卖打的热火朝天，顺丰不知不觉被挖了墙角。 6、碳酸锂产能释放超预期，今天期货价格大跌4%。之前因为宁德时代矿场暂停利好涨的那点幅度都跌回来了。这个行业最大的特点就是几乎都是民营企业，国企央企几乎没什么声量。所以政府就算想推行反内卷去产能，也缺乏直接操作的办法，大概只能提高环保要求，提高行业门槛来间接施压，而底下的民营企业则是各怀鬼胎，都想着死道友不死贫道。 7、宇树科技官宣四季度提交IPO申请，到时候可能会带动人形机器人的一波热潮。 哦还有一些读者昨天对我踏空300万美元的币感到好奇，这事不是我故意编出来哄你们开心的。那个协议叫thena，它从上线的第一天起我就提供lp挖矿，前前后后挖了2年多，是主力矿。我挖到的矿币都卖了，加起来有15-20万美元，结果后面它突然IEO，价格涨了10-15倍。区块链市场波动剧烈，涨10倍其实都不算什么，就好像双色球每个星期都会开出500万，不是你的就不要多想，做投资保持平和心态很重要。 就这些吧，问题不大，可以继续奏乐继续舞。

特斯拉最新Q2财报评论（华尔街观察） 这份看似营收、交付全面回暖的财报，实则暴露了公司当下最尖锐的结构性矛盾：增长靠销量堆砌，利润被投入透支，梦想仍在远方，现金流率先承压，市场的耐心已经见底。 单看表层数据，特斯拉基本面并无崩塌。Q2总营收282.4亿美元、同比增长26%，汽车交付48万余辆同比大增25%，储能部署、FSD付费用户均保持高增，足以证明终端需求依旧坚挺。但资本市场从不为流水式的营收买单，真正决定估值高度的利润、现金流、商业化兑现，全线走弱。 本季度特斯拉盈利能力大幅滑坡，营业利润仅3.98亿美元，营业利润率暴跌至1.4%，调整后EPS不及市场预期，增收不增利的困境彻底坐实。更关键的是，公司近两年首次出现自由现金流转负，净流出10.9亿美元，彻底打破了特斯拉稳健造血的固有认知。 根源在于特斯拉进入了无节制重投入、低兑现产出的烧钱周期。本季度资本开支暴涨142%至58亿美元，海量资金持续砸向Robotaxi、Cybercab、人形机器人Optimus、AI算力基建等远期赛道。但残酷的现实是：千亿级投入持续落地，却没有任何一项新业务形成规模化营收与正向利润，所有成本全部由当下汽车业务承担，不断稀释整车利润。 过去数年，资本市场包容特斯拉的亏损与低利润，愿意为AI、自动驾驶、机器人的宏大叙事支付高估值，默许其「先烧钱、后落地」的扩张模式，这是典型的为大饼买单。但当下市场逻辑彻底反转：画大饼的时代彻底过去了，但曾经遥远的大饼，终于走到了即将出炉的关键节点。 如今特斯拉不再是单纯的车企，却没有匹配科技公司的盈利效率。汽车业务深陷价格战内卷，毛利率持续走低，难以提供稳定利润；AI与智能驾驶业务故事饱满，却迟迟无法落地变现。 这份财报给出最清醒的结论：特斯拉的长期空间从未消失，但纯粹靠预期、靠叙事、靠梦想推高估值的时代彻底终结。接下来，市场不再听故事、只看结果。汽车毛利率修复、自由现金流转正、FSD与Robotaxi商业化落地，三者必须逐一兑现。高投入已成既定事实，未来再也没有「只烧钱、不答卷」的容错空间。 @cnfinancewatch 华尔街观察

特斯拉无人出租车（Robotaxi）进展 ✅Tesla周末单日新增7辆无人监督Robotaxi，总数达到33辆（奥斯汀22辆、达拉斯5辆、休斯顿6辆），创单日最大增幅。 ✅奥斯汀Robotaxi首次将无人监督运营时间延长至夜间。 ✅圣安东尼奥出现Robotaxi运营经理招聘，扩张迹象明显。 ✅加州通过新法：自动驾驶车辆违反交通法规将直接被开罚单（适用于所有Robotaxi公司）。 目前33辆的绝对数量仍小，但增长速度（单日20%、近期50%）极具意义。Tesla采用数学模型评估系统性能与事故概率，信心持续提升。车辆正批量“待命”上路，软件版本迭代更快，预计今年Robotaxi车队规模将大幅领先竞争对手。 同时，Cybercab原型车在旧金山被目击，显示产品化正在推进。 FSD（全自动驾驶）里程碑 👉Tesla宣布FSD监督版累计行驶超100亿英里，Elon Musk亲自转发强调。 100亿英里并非“魔法开关”，而是数据量级的重要里程碑，与最新14.3版本软件发布高度相关。Tesla距离真正无人监督版本仅剩几个月。

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#数据# 中国8月RatingDog服务业PMI录得51.4，前值50.4。 虽然最新数据为最新数值为14个月来次低，但自2023年1月后经营活动每月都有所增长。积压业务量已连续10个月攀升，持续时间为 2022-2023 年后最长，但当月增速放缓至4月后最低。积压业务增速放缓，说明在企业连续增加用工下，服务业产能进一步扩张。目前，服务业用工量连续4个月上升，创下2023年后最长扩张期。