美股核能独家产业链投资策略报告：高附加值“瓶颈节点”布局，抓住AI电力短缺窗口期 （2026-2030） 执行摘要 AI驱动的数据中心电力需求从2024年的415 TWh激增至2030年的945 TWh（IEA预测），近一半增量来自AI服务器。伊朗霍尔木兹战略导致天然气价格波动，燃料电池（如Bloom Energy）成本上升，而传统电网到2031年难解燃眉之急。小型模块化反应堆（SMR）和微型反应堆成为关键过渡方案，但面临两大独家瓶颈：HALEU燃料和重型锻造/关键部件制造。 高附加值“独家”节点在于供应链稀缺环节：美国本土HALEU生产近乎垄断，重型核部件制造能力有限。这些公司不是纯反应堆开发商（期权性质强、延误风险高），而是**“卖铲人”**——无论哪家SMR胜出，都必须依赖它们。2027年成为核能落地关键窗口，HALEU和部件供应链将决定AI算力竞争格局。 核心推荐（高附加值排序）： •Centrus Energy (LEU)：HALEU近垄断，唯一NRC许可本土生产商。 •BWX Technologies (BWXT)：核部件（压力容器等）、TRISO燃料，重型制造+国防背景。 •辅助：NuScale Power (SMR) 等（但更偏开发端，风险更高）。 1. 产业链痛点与独家机会 HALEU（高富集低浓缩铀）瓶颈：SMR/微型堆多需HALEU（浓缩度高于传统电站）。美国年需求到2030年或达40 MT，目前仅Centrus一家生产（示范产能低，2023年起产20kg，后扩至900kg/年）。全球HALEU商业规模依赖俄罗斯/中国，美国禁俄铀后，供应链主导权成国家安全议题。伊朗60%浓缩铀若稀释外流，将进一步加剧紧迫。Centrus是唯一本土玩家，DOE合同支持扩张。010 重型锻造与关键部件：全球仅5-7处具备大型反应堆压力容器（RPV）锻造能力，美国本土几乎消失。新建设施需15-25亿美元+5-7年。SMR规模较小，但精密制造和TRISO燃料仍高度依赖少数玩家。欧洲本土保护主义加剧进口难度。6 燃料电池 vs 核能时间线：Bloom Energy等天然气燃料电池可50-55天部署（Oracle新墨西哥案例），但需持续供气，成本随霍尔木兹波动上涨。核能2027年起贡献实际电力，2030年前SMR大规模部署有限（谷歌Kairos、亚马逊X-Energy、Meta计划多延误）。中间2年，供应链公司先受益。56 Antares Nuclear Mark-0（2026年6月爱达荷零功率临界，使用BWXT TRISO燃料）验证热管传输、无需冷却剂、6年不换燃料的微型堆路径，目标2028年军事/偏远/数据中心部署，进一步凸显供应链价值。25 2. 核心公司分析（高附加值独家定位） Centrus Energy Corp (NYSE: LEU) •独家地位：美国唯一本土铀浓缩商，唯一NRC许可HALEU生产设施（Piketon, Ohio）。DOE合同驱动，从示范向商业规模扩张。先进反应堆（如TerraPower、X-Energy、Oklo、Antares）多依赖其燃料。13 •高附加值：HALEU是SMR“心脏”，稀缺性带来定价权和政府支持。LEU还提供传统燃料服务，现金流稳定。 •催化剂：DOE更多HALEU采购、特朗普能源独立行政令、2027年SMR燃料需求爆发。供应链主导权若丢失（俄/中介入），风险高，但当前美国优先本土。 •投资逻辑：纯正HALEU play，估值随产能新闻弹性大。风险：技术/融资延误，但政府背书强。 BWX Technologies (NYSE: BWXT) •独家地位：北美主要核压力容器、蒸汽发生器制造商，唯一大规模商用核设备设施。TRISO燃料生产（供Antares Mark-0等），海军核推进经验转移民用SMR。55 •高附加值：重型锻造+精密制造是瓶颈中的瓶颈。SMR工厂化生产仍需其部件/燃料。国防合同提供稳定收入，对冲民用延误。 •催化剂：Antares 2027电力生产、微软三里岛重启、Meta/亚马逊/谷歌项目部件订单。英国RR等外包趋势印证全球稀缺。 •投资逻辑：防御+增长双属性，毛利高，供应链“必经之路”。 辅助/对比： •NuScale Power (NYSE: SMR)：首家获NRC标准设计批准的SMR，但商业化慢，更偏开发端而非纯供应链。供应链伙伴（如Doosan）重要，但自身非独家瓶颈。36 •Bloom Energy (BE)：燃料电池过渡方案，非核，但天然气成本上涨下，其数据中心部署（如Oracle）可观察能源短缺溢出效应。 3. 独家投资策略 核心配置：70% LEU + BWXT（高附加值瓶颈），20% SMR/NuScale等（成长期权），10% 现金/ETF对冲。 •买入时机：HALEU产能新闻、DOE合同、Antares/三里岛里程碑、天然气价格 spike（伊朗事件）。2026下半年至2027为关键入场窗。 •持有期：2-5年，目标2030 SMR部署前退出部分。关注HALEU年产从吨级到万吨级扩张。 •风险管理： ◦监管/延误：SMR许可仍慢，但特朗普2025行政令缩短至1年。 ◦地缘：霍尔木兹影响短期燃料电池，利好核长期。 ◦供应链重建：锻造新建需时，美国能力恢复缓慢，现有玩家护城河深。 ◦估值：成长股波动大，关注政府订单可见度。 •宏观催化：AI电力缺口、能源独立政策、军事基地部署（2028目标）。大科技买的是“期权”，供应链卖的是“确定性”。 预期回报情景： •基准：HALEU/部件短缺持续，LEU/BWXT 2027-2030年复合回报高（产能扩张+订单）。

周一开盘前需要知道的事——美伊协议、FOMC首秀、MRVL冲300 周末美伊正式达成谅解备忘录，霍尔木兹海峡重新开放，美军解除海上封锁。这是过去几周市场最大的外部系统性风险，基本烟消云散了。 期货市场已经反应了，标普期货大涨2.06%，emini盘前7590。 这个消息的连锁反应 原油在冲到87美元附近之后，周末暴跌5%回落至80附近。这很重要，因为这次名义CPI飙升到4.2%，核心通胀其实只有2.9%，是在收敛的。真正推高CPI的是地缘政治带来的输入性通胀，也就是油价。 油价一跌，通胀预期降温，美债收益率跟着向下破位，美元走弱。这三个同时发生，是非常重要的协同信号。 逻辑链条是油价跌→通胀预期降→美联储被迫加息的压力消除→估值压制解除→科技股解放。 能源板块XLE周一会承压，但大盘的Risk-on情绪会延续。 下周最重要的单一事件：FOMC 周四Kevin Warsh主持他上任以来的第一次议息会议。 维持利率不变是大概率。但市场真正在等的是他的措辞和点阵图。Warsh可能会把基调从鲍威尔时代的偏鸽数据依赖，调整到更偏中性甚至偏鹰的立场，降息预期可能会延后。但他不会选择加息，原因很简单这次通胀的根源是油价，不是内生性的需求过热，而且他是川普任命的主席，川普为了中期选举战争都可以做妥协，那么这在fomc几天前宣布的和平协议就是给warsh台阶下。加息会重创高杠杆的AI基础设施融资，这不是Warsh想要的结果，他之前也说过看好ai的发展。我觉得下半年通胀都是往下走的趋势。 本周期权数据给的关键区间 标普本周预期波动范围：上轨7570，下轨7320。日线整体还在多头控制区域，历史数据显示这个区域走强通常会去测试新高。 QQQ本周预期波动范围：上轨746.79，下轨695.89。 IWM本周预期波动范围：上轨297，下轨290。 技术面有几个需要注意的地方 VIX周五跌了9.3%回落到17附近，期权卖家重新掌控市场。周一盯住VIX的方向，如果VIX在低位向上，说明短线上行受阻，降低多头仓位；如果VIX继续无抵抗砸深，大盘在短暂回调后会继续上行。 IWM创历史新高之后，触及了年度预期波动线，296-300这个位置要注意。 MRVL这周值得重点关注 即使在前段时间大盘回调期间，MRVL只是回调到10日均线，所有短期和长期均线依然保持斜率向上的多头排列。 本周到期的期权里，300美元看涨期权的未平仓合约在过去5天内翻倍。Gamma敞口高度集中在300这个位置。 300是非常强的Call Wall阻力，大概率这周会冲300。但有效突破300才能看到320，突破不了就是在300下方震荡消化。 还有几个值得关注的个股 AMD重回500美元上方，远期600美元的Call出现超过15000张合约的巨量异动，资金在做多下周。 谷歌在350美元附近的50日EMA构筑了非常坚实的支撑，Gamma敞口高度偏向看涨，之前有分享过350美元下可以加仓，7月份有机会破前高400。 英特尔这周是技术结构最清晰的机会之一。谷歌向英特尔下单300万颗TPU芯片的消息让它单日暴涨11%，直接打破了台积电在先进AI芯片代工上的绝对垄断。高位走出了一个非常窄的横盘旗形，突破130美元之后看向150 160美元。 美光6月24日财报是存储板块的生死一战，在这之前存储和光通信链条依然是资金抱团的核心方向。 说说我对这周大盘的看法 很多人问我下周怎么看，我的回答是走一步看一步。 具体来说，我认为7630前高这周还是比较难突破。6月中到6月底大概率走一个高位震荡，7330到7620之间。7220现在来看有可能是6月份的底，上周说的是上周的底，现在看很可能是6月份的底，因为这轮V型反转的力度比较大。如果7220真的是6月份的底，那7月份再创新高的概率是比较高的。6月中-6月底还是有很多上车机会的。 操作上的原则只有一个，下跌的时候分批纪律买入，涨有持仓在赚，跌有现金弹药和对冲在保护。 只要现金仓位健康，建议保留30%到40%的现金储备，持有的又是有产业逻辑的打折好公司，大跌反而是送钱，完全无需恐慌。

6.02梭哈晨报： 只想说全面进军美股了，所有交易所都开始做美股了，今天给大家出一版美股费率的问题，只想说本来可以抢钱的，但是有比抢钱来的更快的方式😂。 1. bitcoin:native 加密一片红，跌的血都出来了； 2. ethereum:native 比大饼还硬，你说呢； 3. solana:So11111111111111111111111111111111111111112 都开始呼喊 @a1lon9 出来做事了； 4.比特币销售时机策略给 2000 万美元的 Polymarket 流动性池带来了麻烦； @Polymarket 连这都能预言机出错，那真的是畜生，btc啥价格心里没数吗； 5.日本自民党推动加密ETF立法和日元稳定币跨境支付的应用； 6.开盘由涨转跌，韩国KOSPI指数日内跌3%，LG电子跌超5%； 发生了什么？ 7.TON重启Gram代币品牌，Telegram CEO称该网络正“回归本源”； 只期待能大马拉小车，把生态都拉起来，我想跑了； 8.Radiant Capital 宣布关闭运营，无力从 5,100 万美元黑客攻击中恢复； 监守自盗的最终结局都是宣布关闭运营； 9.特朗普称美伊或于一周内达成协议，延长停火并重开霍尔木兹海峡； 这才周二就开始玩taco的魅力了吗？ 10.Strive拟将股票发行计划规模扩大42亿美元，预计上周增持2649枚比特币； 换人了？ 11. $MSTR 还以为这周公布增持信息，结构公布的是卖出信息，直接暴跌了； 72600-70300只能说这个雷还挺大的，但是人家买了不让卖，这是什么市场呢？ 12.Ondo Finance将推出RWA永续合约平台Ondo Perps，数周内上线； 但凡给 ethereum:0xfaba6f8e4a5e8ab82f62fe7c39859fa577269be3 一点点赋能，都能起飞秒杀bn的； 13.马克龙支持Revolut进军法国，投资1.16亿美元； 巴黎锁定200个新的金融科技就业岗位； 14.CME集团加密货币期货实现全天候交易，首个周末交易量达5000万美元； 舒服了兄弟们，7*24小时的CME来了； 15. 谷歌拟筹800亿美元，伯克希尔100亿美元跟投； 巴佬还是出手了； 16.美国参议院本周复会后推进CLARITY Act审议； 你猜怎么着？ 17.黎巴嫩总统办公室：真主党已承诺停止打击以色列； 消息人士称以色列应美国要求推迟空袭黎巴嫩贝鲁特； ------------ 普遍加密人拥抱美股的第一天，一个字 @crypto_laodong 舒服了吗？ 还相信光吗？ #bitcoin# #ethereum# #solana# #crypto# #NASDAQ#

伯克希尔·哈撒韦股东大会笔录 - 格隆汇 本年度伯克希尔·哈撒韦股东大会在美国奥马哈召开。CEO阿贝尔、保险业务负责人贾恩，消费品、服务与零售业务负责人约翰逊以及伯灵顿北方圣达菲铁路CEO法默同亮相。首次坐在主席台下的巴菲特依然是大会的焦点。大会部分精彩发言如下： 1、现在非理想环境。 巴菲特表示，就伯克希尔配置现金、出手投资而言，眼下并不是我们理想的市场环境。“要等到没人愿意接电话、市场无人问津的时候。” 2、投机气氛浓厚。 巴菲特称，买入或卖出单日期权，这算不上投资，也算不上投机，纯粹就是赌博。从未有哪个时期，像现在这样全民沉溺于赌徒心态。“没人能合理解释，为什么要去买单日期权。除非像这一样，靠提前知晓委内瑞拉行动内幕，赚走40多万美元……如今这类投机交易的体量，已经到了令人瞠目结舌的地步。” 3、风险警示。 会场大屏播放了一段巴菲特的视频，阿贝尔随后揭晓这是利用AI生成的深度伪造视频。阿贝尔表示，这给我们整个团队敲了一记很好的警钟。“这段巴菲特AI伪造视频完全没有经过本人任何参与和授权。”伯克希尔计划借助技术手段识别网络安全威胁，重点先应用在保险业务板块。 4、不盲目跟风。 阿贝尔称，AI必须能为我们的现有业务创造增量价值，不会为了做AI而盲目跟风布局。贾恩表示，如果AI真如市场预期那般落地成熟，毫无疑问，它将带来颠覆性改变。“但眼下我们看到的AI，更多只是生产力工具，用来降低人力成本、处理日常重复性事务。” 5、数据中心建设的机遇。 阿贝尔称，以我们的峰值负荷来看，这些数据中心的实际用电量目前只占到电网容量的8%，行业目标普遍做到5%至10%的占比。“预计未来五年这块业务还有50%甚至更高的增长空间。”各大超大规模云厂商、数据中心以及高耗能主体，必须承担全部用电成本。 6、核心原则保持不变。 阿贝尔重申将坚守巴菲特长期推崇的核心投资与经营原则。持有美国国债现金储备、保持财务独立、灵活配置资本、税务效率优化，“我们早已反复听过：傲慢、官僚作风、安逸自满这类风气会悄悄侵蚀企业，最终拖垮公司。我们立志绝不允许这种情况在伯克希尔发生。” 7、核心持仓。 阿贝尔表示，四大核心持仓（苹果、美国运通、穆迪以及可口可乐）是伯克希尔股票投资的根基，日本五大商社的大额持仓是另一大支柱。核心资产之外还有一些重要持仓，包括美国银行、雪佛龙和谷歌。“在投资决策上，我一定会与巴菲特保持协作沟通。” 8、对科技公司的投资。 阿贝尔表示，关键在于能否充分理解该公司商业模式、成长路径与风险，并评估出合理估值与安全边际。对于科技类标的，伯克希尔要求同样严格的可预见现金流和风险把握，只有满足这些前置条件，才会考虑投资。 9、投资耐心与行动平衡。 阿贝尔表示，坚守资本配置纪律，不必急于一次性满仓，耐心等待契合自身认知的优质机会。投资前必须深度理解行业前景、企业基本面与管理团队诚信底色，立足长期视角判断成长空间，不被短期市场波动裹挟。机会未达估值与逻辑标准时保持观望。 10、不会剥离分子公司。 阿贝尔称，伯克希尔永远不会拆分集团，也不会剥离旗下子公司。“我们是与众不同的那一个——资本配置效率极高。” 11、中东战局的影响。 贾恩表示，伯克希尔正参与一项专门为途经霍尔木兹海峡船只承保的保险计划。“看保费价格而定”，截至目前，还没有落地任何承保业务。约翰逊表示，在消费品以及实体零售板块，需求已经受到了一定冲击。“我们已做好准备应对这类变数，并在必要时作出调整。” 12、谈及美国和加拿大。 一位来自加拿大的股东向同样来自加拿大的阿贝尔提问，“加拿大和美国打的话，你支持谁？”阿贝尔称：“支持加拿大男队和美国女队”。 13、伯克希尔的未来。 被问及自己与贾恩的继任者接班计划时，阿贝尔表示，董事会已有完备的既定方案，并且会持续就此讨论推演。“所以，倘若贾恩或是我哪天无法继续履职，董事会清楚该采取怎样的应对与接任安排。” Stock Codes:
伯克希尔哈撒韦-A BRK.A US
伯克希尔哈撒韦-B BRK.B US

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