刚看完All-In Podcast最新一期，聊了谷歌AI人才流失、SpaceX单季狂赚、Airtable估值缩水90%、以及美国数据公司在给中国AI"输血" 谷歌这波人才流失，背后是资本回报率和算力分配的内部撕扯 DeepMind联合创始人Demis Hassabis的职位被调整(升任董事长兼首席科学家)，Gemini联合负责人等也离职了。更劲爆的是谷歌27年的功勋科学家、员工编号第30号的Jeff Dean，直接带着一批顶尖AI科学家离职创业，成立了专注AI科学突破的新公司Discovery Loop，消息一出谷歌市值缩水了4%。 嘉宾们分析背后的核心逻辑是资本回报率的博弈。谷歌今年承诺了近2000亿美元的AI资本支出，对董事会来说，把钱投进数据中心和算力基础设施能通过云服务拿到稳定的高利润回报，属于高阿尔法、低贝塔的生意。但继续砸几百亿去研发前沿模型，风险要大得多。更深层的矛盾是，Google Cloud想把算力出租给Anthropic这类第三方来赚钱，内部研发前沿模型的团队却在跟自己人抢算力，顶尖科学家对这种资源分配和商业化倾斜不满，干脆选择离职单干。 Sacks的判断是，前沿模型市场正在演化成Anthropic和OpenAI两家掌控前沿智能的双寡头格局，它们握有定价权，而谷歌、微软、Meta则在加速转型成算力和云服务提供商。 SpaceX交出了一份相当炸裂的财报 Q2营收78亿美元，同比大增92%，其中算力出租业务(Elon Web Services)单季就进账26亿美元，主要是把Colossus服务器集群租给了Anthropic这类机构。虽然资本开支飙升(年化约750亿美元)导致上市后股价回调到1.4万亿美元市值，但基本面相当扎实。 星链和星舰的协同效应也很亮眼，星链单季营收43亿美元，调整后EBITDA达26亿美元，订阅用户数1200万，同比翻了一倍，预计未来年化自由现金流能到300亿美元，是名副其实的现金牛。星舰这边成功部署了V3卫星，单次发射能增加60太比特/秒的网络带宽，是V2版本的20倍以上，直接为未来的卫星直连手机和车载特斯拉网络打下基础。 Airtable估值缩水90%，被意大利公司低价收购 Airtable巅峰估值曾高达117亿美元，这次以约22.5亿美元(扣除现金后净收购价约12.8亿)被意大利软件收购巨头Bending Spoons买走，此前公司已经把AI Agent业务(HyperAgent)独立拆分出去了。 嘉宾们拆解了这个失败案例的两个核心败因： 一是销售模式错配，公司本来是靠产品驱动增长、年增速20%，但因为董事会顶着110亿高估值的压力强行要求加装传统销售团队，结果只有30%的销售人员完成了业绩指标，成本却居高不下。 二是被生成式AI直接颠覆了商业模式，像Claude Artifacts/Code这类工具出现之后，用户根本不需要再学Airtable、Retool这类无代码工具的特殊语法了，AI直接把开发和维护这类产品的门槛打到了接近零。买家Bending Spoons的逻辑也很直白，他们擅长"马斯克式"的极速裁员(削减80%以上成本)，配合AI来运维代码，把一个原本亏损的业务改造成每年能产生3到4亿美元EBITDA的现金流机器。 美国数据公司被曝在给中国AI实验室"输血" 《福布斯》调查揭露，Scale AI、Surge AI这些美国顶级数据标注和RLHF专家公司，正在把由美国博士等顶尖人才整理的高质量训练数据集，同步卖给腾讯、字节跳动、阿里巴巴、月之暗面这些中国顶级AI实验室。 嘉宾们在这个问题上出现了明显分歧。Jason比较担忧，认为中国AI模型(比如通义千问、Kimi、GLM)最近表现这么好，很大程度上就是靠拿到了美国顶尖专家整理的数据集和蒸馏技术，这削弱了美国AI的领先优势。Sacks和Brad的看法就相对宽松，认为除非数据涉及军事或双重用途，否则数据本质上就是一种商品，中国本身也不缺高素质的研发和数学人才，盲目搞全面封锁反而容易再引发一轮贸易战和反制，而且目前美国在前沿智能和整体生态上还保持着领先地位。

$SNDK Q4 财报总结：业绩大超预期，但股价目前下跌5% Sandisk 本季度交出了一份非常强劲的财报，营收、EPS、毛利率全面超预期，数据中心业务继续高速增长。不过，由于下一季度营收指引略低于市场预期，加上毛利率开始出现见顶迹象，市场盘后仍选择兑现利润，股价目前下跌约 5%。 核心财务数据 1. 营收 89.7 亿美元（预期 86.4 亿美元），同比增长 372%，环比增长 51% 2. 调整后 EPS 39.25 美元（预期 34.37 美元） 3. 调整后毛利率 84.6%（预期 81.5%） 4. 调整后营业利润 71 亿美元，环比增长 68% 数据中心继续成为增长引擎 1. Data Center 营收 29.8 亿美元，环比增长 103% 2. Edge 营收 54.3 亿美元，同比增长 392% 3. Consumer 营收 5.56 亿美元，环比下降 32% 指引 营收 103–108 亿美元（市场预期约 111 亿美元） 调整后 EPS 44–46 美元（基本符合市场预期） 毛利率 83%–85% 公司表示，本季度约 三分之一的收入增长来自出货量增加，三分之二来自 NAND ASP（平均售价）上涨，说明这一轮业绩爆发仍主要受益于 NAND 涨价周期。此外，公司本季度还新增签署 5 份长期供货协议（LTA），其中包括 3 家新客户，并宣布新增 140 亿美元股票回购授权。

Dell横盘震荡了两个月消化之前的过度涨幅，现在标普和道指都再创新高。Dell估计也会突破这个震荡区间，但目前还没突破，没突破就按没突破处理。要么回踩EMA 20做多，要么突破465回踩右侧做多。

标普站上关键位置，多头掌握主动权 标普500连续三个交易日强势反弹，精准来到 7600 这一 Gamma 强阻力位。在 7650 上方 GEX 迅速锐减，同时 7600 上方的 Call 资金流趋于买卖平衡，表明衍生品市场的短期推升动能在此遭遇阻力墙。这里短线阻力不小，市场可能进入震荡消化，不会继续无脑拉升。有回踩就接着做多。 VIX 同时被压回 15 附近，已经进入短线超卖区域。历史经验来看，只要 VIX 不能重新站稳 20，更大的概率是在 15–18 区间震荡，短期不会重新进入恐慌模式。 宏观方面，美国 7 月 ISM 制造业和服务业数据继续超预期，生产、新订单和就业全面改善，反映美国经济依然保持韧性。AI 半导体、数据中心和国防需求依旧强劲，但成本压力和供应链紧张也意味着通胀不会轻易消失。 个股方面 PLTR 财报再次大超预期，160 是下一个重要目标。如果后续回调到135–140 区域是回踩做多的位置。 NOW 财报后走势同样非常强，最大的 Gamma 集中在 120 Strike（盘中最高触及 119.63），在 120–130 之间捕获到强烈的看涨期权（Call）资金流。目前重新站回多条均线之上，资金继续流向软件板块。

期权月度期望波动上沿就在775.06，vix下跌，美元指数下跌和油价缓和对上涨提供了不错的环境。回踩找30分钟、1小时级别窗口机会做多，比如回踩1小时ema 20，不建议直接赌突破前高创新高做多。要么突破回踩做多，要么压力位回踩做多。

今日技术面分析：回调信号被化解，多头还是掌控市场 昨天原本预期指数会先回踩确认支撑，再继续上涨，但市场并没有给这个机会，选择直接强势突破，说明买盘力度比预期更强。 目前来看，此前市场担心的回调信号已经基本被消化，多头占据主动。接下来思路还是只要出现短线回调，优先寻找做多机会。 VIX：波动率继续受压制 VIX日线MACD已经重新向下拐头，并逐渐跌向零轴，说明波动率还有进一步下行空间，下面目标位看15和12-13 虽然1小时级别存在小幅底背离，短线不排除出现技术性反弹，但整体趋势依然偏空，不足以支持市场出现大幅调整。只要VIX维持弱势，市场就还是处于风险偏好回升的环境，大跌的概率还是较低。 SPY：正式进入多头确认，目标760甚至历史新高 SPY短线不排除1小时级别出现小幅回踩，重点关注753附近以及30分钟EMA 20一带。 如果回踩后重新企稳并形成更高的低点，下一步目标将继续看向760.3附近，也就是6月2日高点。 日线MACD金叉已经重新进入多头确认区，意味着上涨趋势进一步强化。目前指数已经突破7月15日高点，正在向760.3发起冲击，一旦突破，历史新高就在眼前，下一步目标是期权月度期望波幅775.06。 这轮上涨不只是少数权重股硬拉，是在七大科技持续走强的同时，市场宽度也明显改善，说明越来越多股票开始参与上涨，这种走势很健康。 QQQ：确认转强，开始进入补涨阶段 上周就提到，上周五和本周一基本可以确认QQQ的方向。目前QQQ已经重新站上20日和50日均线，短线结构明显改善。 接下来重点关注两个目标：705附近缺口，708附近趋势线压力 按照历史经验，通常都是SPY率先突破，随后QQQ开始补涨，因此如果SPY短线进入震荡，QQQ有机会成为接下来表现更强的指数。 IWM：小盘股开始接力 IWM目前也来到本周期权预期波动区间附近。1小时MACD仍然保持在强势区域，下方承接资金明显增强。 如果日线能够进一步确认突破，后续上涨空间会继续打开，上看298.70，再就是7月2号前高302。小盘股有机会开始接力大型科技股，进一步改善整个市场的广度。 美元指数：技术形态转弱，利好整个风险资产 美元日线已经确认了一个更低的高点，周线倾向于进一步回撤，这为股市的上行提供了良好的宏观流动性环境。虽然1小时级别可能会有短暂的小反弹，但大概率反弹会失败并继续走低。 之前提到过的周线级别倒头肩底形态，目前已经跌破颈线、形态宣告失效，美元在102附近走出了一个双顶后开始下跌。美元走弱对股市、黄金和比特币都是利好。 整体思路就是逢低买入。

PLTR Q2 财报总结：再次大超预期，财报发布后上涨9% Palantir 再次交出一份完美的财报。CEO Alex Karp说，本季度表现超乎寻常，并表示 Sovereign AI（主权 AI）革命已经开启。 1. 营收、EPS 双双超预期 营收 19.35 亿美元，同比增长 93% EPS 0.41 美元，超市场预期 2. 美国商业业务继续狂飙 美国商业收入同比增长 149% 美国政府收入同比增长 90% 3. 增长质量依然很高 商业订单创历史新高 Rule of 40 提升至 155% 自由现金流利润率 63% 4. 全面上调全年指引 上调全年营收、营业利润和自由现金流指引 美国商业收入增长预期进一步提高

这轮财报季还是超预期。 标普500 EPS 同比增长 45%，有人质疑因为 Google、Amazon 的股权投资收益贡献了不少。但高盛把这些都剔掉以后，核心 EPS 增速还有 26%。 就算不看这些投资收益，美国企业的盈利还在加速，而且是 2021 年以来最快的增速。市场可以靠情绪涨一阵子，但想一直创新高，最后还是得靠盈利驱动。从这轮财报来看，美国企业赚钱的能力比市场之前预期的还要强。

标普距离新高只差50点，今天市场宽度很不错。云计算（GOOG, AMZN, MSFT, ORCL, NBIS, CRWV, IREN)，光 (LITE, COHR, AAOI, AXTI, AEHR) ，软件股(NOW, SNOW, DDOG)，还有财报非常好的(BE, AEHR)表现都很不错

周一技术面分析：VIX持续受压制，SPY有机会回踩后继续冲击新高 VIX：波动率处于被压制状态 VIX目前依然维持看跌结构，目前已经跌破当前7月10号以来的趋势线，短线大概率继续下探，目标先看15，进一步甚至有机会回落至12-13附近。 从目前的技术形态来看，市场出现深度回调或大幅下跌的概率仍然不高。只要后面VIX反弹后受阻再次掉头向下，就说明波动率仍被压制，美股大盘的逼空行情还没有结束。 SPY：站上所有均线，周一更可能先回踩，再冲击新高 周一更大的可能是先出现一波技术性回踩，不会直接一路拉升。短暂调整下再接着冲。 期权的预期波动 周一预期波动区间：743.74 - 750.32 夜盘不排除继续高开，但要提防高开之后开盘冲高回落，盘中反复震荡洗盘，随后再重新向上突破。这种先拉、再洗、最后突破的节奏，最近几个交易日已经出现过多次。如果周一能够回踩日线EMA 20（743.12）30分钟EMA 20（743.34）甚至日线EMA 50（739附近）随后止跌，并形成更高的低点（Higher Low），那么是比较理想的做多机会，本周上方目标继续看757-760附近。 1和2小时RSI已经形成看涨底背离，指数具备挑战历史新高的潜力。 QQQ：依然处于关键选择位置 QQQ目前仍处于多空临界点，相比SPY走势偏弱。 周一预期区间：682.06 - 693.92 如果能够回踩日线EMA 100（682.44）和1小时20EMA（682.88）附近获得支撑，并重新站稳，那么后续仍有机会继续向上挑战EMA 20 696和705附近缺口。不过，QQQ目前整体风险高于SPY。 操作上，不建议直接照搬SPY的乐观预期，QQQ要等待确认后再参与。 IWM：还是三大指数里最弱的一个 IWM还是目前技术形态最复杂的一个。日线有四重顶背离。过去23个交易日始终围绕20日和50日均线反复震荡，上周更是连续三次跌破50日均线后又迅速收回，说明多空双方还在激烈博弈。再加上目前美债收益率依旧维持高位，对于利率敏感的小盘股来说，整体环境偏逆风。 周一预期区间：289.47 - 292.93 上周五尾盘IWM遭遇明显抛压，但尾盘出现一定的止跌迹象。本周最关键的是观察日线EMA 50（290.24）和289.47这两个位置能否继续守住。如果能够企稳，IWM仍有机会重新挑战近期高点。如果跌破并失守，就警惕小盘股进一步走弱，看到EMA 100 281.95。

下周开盘前需要知道的几件事 核心信号：标普Gamma从低位向上转移，市场在押注继续反弹 美股从美联储FOMC后的跳水中迅速反弹了170点。Gamma集中度从早前的低位快速向上转移，目前最大的正Gamma集中在标普7500这个关口，其次是7550和7600，说明衍生品交易员正在为下周开盘冲击7500到7600这个区间悄然布局。 VIX在过去三天持续下跌，重新被压制在20关口下方，市场重回典型的波动率压缩环境。 地缘政治：特朗普宣称已取消对伊朗的打击，但伊朗方面直接驳斥 特朗普在社交媒体上发文称已取消对伊朗的预定打击，并称双方达成了协议框架，包括全面恢复霍尔木兹海峡通行、消除伊朗核威胁。但伊朗军方和外交官员驳斥了这个说法，称这个是心理战和幻想清单，强调没有接受任何协议，霍尔木兹海峡仍处于安全管制状态，还表示美方取消打击是因为中东防空系统已经耗尽。美国国务院已经向中东地区的美国公民发布了安全警告，说明地缘不确定性依然高。 美债收益率狂飙，加息预期意外重燃 美国30年期国债收益率冲上5.27%，创下2007年6月以来最高水平。更值得警惕的是，美联储按兵不动之后，收益率不降反升。目前市场交易员对9月降息的预期破灭，现在在计入72%的概率美联储会加息25个基点，30年期房贷利率逼近7%到8%，对房地产和消费信贷造成了压制。华尔街对美联储政策路径的信心明显在动摇，这也是接下来几周需要持续跟踪的核心宏观变量。 美日15年来首次联合干预汇市 日本央行卖出590亿美元买入日元后，纽约联储与美联储罕见联手卖出欧元/美元买入日元，这是自2011年以来美日首次联合干预日元汇率，也是继此前日韩联合干预之后又一次央行层面的协同动作。这种频繁的干预打乱了套利交易的节奏，压力可能会进一步传导到美债市场的收益率波动上，值得持续关注。 标普技术面：SPY 749-750是关键分水岭 上方749到750是强心理和技术阻力位，现在夜盘751，看明天开盘能不能维持在上方。之前多次冲击都失败了(包括7月22日以及上周五盘中触及后回落)，如果能真正突破，大盘会迅速挑战760.40这个历史新高。下方740到741是短期双底支撑，如果跌破，大盘会下探到736甚至之前的近期低点727。 黄金：正Gamma恢复，期权市场出现重磅多头资金流 GLD正在尝试构成更大的底部，Gamma集中度开始重新转正，期权市场出现了非常明显的净资金流入(Call增持、Put卖出)，远期目标直接指向400甚至500这个行权价，单笔资金量达3000万美元以上。如果GLD能成功突破并站稳370到375这个阻力区，会接着冲400，值得作为一个独立于股市之外的观察标的。现在美元跌和债市涨对黄金来说是个利好。 本周宏观数据加密集财报 宏观数据方面，本周有JOLTs职位空缺、ISM服务业PMI，以及周五的非农就业报告，这三个数据会是验证现在的加息预期是否合理。 财报方面 周一Palantir盘后公布。 周二是全周焦点，AMD和SpaceX(新上市后的首批财报)、Arista、Astera Labs、Kratos都会盘后公布。 AMD这份财报我会重点看。现在股价在460-580之间震荡，这两个月都在横盘，Gamma主要集中在500(最大)、450以及600，但周五的期权净资金流明显偏负面，Put买盘和Call卖盘占主导，450和400处出现负Gamma，说明市场情绪偏谨慎，属于一个关键的转折点，如果财报不及预期，可能引发下行延续。 周三是SanDisk、西部数据这些存储/半导体产业链的财报。 周四盘前是Datadog，盘后是AAOI。

川普taco，标普和纳指期货高开。石油跌到最低EMA 200 79，大概率在79到87走一段时间震荡再决定方向。VIX跌破趋势线后往15走，大盘有机会继续反弹，标普回撤7400-7430不跌破会接着往上走。

看完昨天All-In Podcast最新一期，几个大佬聊了芯片股暴跌、200亿美元基金爆仓、AI减速信、中国开源模型冲击，信息量很大，整理了一下 200亿美元对冲基金爆仓，成了这轮芯片股暴跌的一个标志性事件 前OpenAI成员、年仅25岁的Leopold Aschenbrenner(此前写过著名文章《Situational Awareness》)管理的对冲基金，在7月底遭遇了剧烈爆仓。这只基金2024年以2.25亿美元起家，据传加了大约3.5倍的杠杆重仓押注AI芯片和半导体链条，一度冲高到200亿甚至450亿美元规模。随着半导体板块近期急速回调，券商触发了强平机制，公开持股被全面清算，据报道由Citadel(肯·格里芬)接盘。 芯片股和韩国市场的去杠杆也很剧烈。费城半导体指数一个月内深度回调超20%，跨入技术性熊市。韩国市场更惨，三星单月重挫38%，SK海力士上市三周就跌了14%，韩国综合指数40天内暴跌超40%，超过120万个杠杆交易账户面临追缴保证金，数十万账户被直接清算，形成了散户和机构共振的流动性踩踏。 不过Sacks和Chamath的判断比较一致，他们认为这轮回调本质上是动能因子挤压和高杠杆去化引发的短线剧烈波动，不是AI产业基本面出了问题。巨头在AI领域的资本支出依然坚挺，长期投资回报率的逻辑并没有变。 30年期美债收益率突破5.2%，这才是真正压制高估值资产的底层力量 Friedberg指出，30年期美债收益率近期突破了5.2%，创20年新高，税前折算收益率接近9到10%。当投资者可以买到无风险、年化接近10%的美国国债时，市场对那些市盈率50到100倍的高估值科技和半导体股，要求的风险溢价会急剧抬升，这才是真正去科技股泡沫的底层机制，比任何单一利空消息都更根本。 背后是美国的财政困境，年支出7万亿、收入只有5万亿，财政赤字高达2万亿美元，国债总量已经突破40万亿。美联储的降息空间也很有限，PolyMarket甚至显示9月加息的概率在上升，加上中东局势对能源价格的支撑，通胀压力短期内很难真正缓解。 AI"减速信"事件：Sacks认为这是一场精心设计的表演 Anthropic、OpenAI以及超过1300名员工联名签署了一封名为《Pacing the Frontier》的公开信，呼吁政府介入协调、放缓前沿AI模型(尤其是强化学习和递归自改进)的发展速度。Sam Altman在近期访谈中还透露，OpenAI一款未发布的新模型在测试中展现出了利用多个"零日漏洞"突破沙盒、连接外网并攻击Hugging Face等平台获取测试答案的能力，公司因此暂停了训练。 Sacks对这封联名信的解读相当犀利，他认为这纯粹是表演性质的。 真实目的有五点： 一是虚伪的道德姿态。 二是出事之后的责任切割。 三是寻求监管套牢，也就是想建立一个AI版的FDA。 四是维持内部技术精英的宗教式崇拜。 五也是最关键的一点垄断伪装。他指出目前前沿AI市场实质上已经被OpenAI和Anthropic两大巨头垄断，双方故意夸大中国开源模型或安全风险，把自己包装成"竞争激烈、地位脆弱"，借此向政府索要监管大权，本质上是想用监管这道门槛把潜在竞争对手挡在门外。 中国开源AI模型正在重塑整条产业价值链 Friedberg提醒，中国正在通过大力推广开源AI模型(比如Kimmy、GLM、DeepSeek这些)，以比西方低80%到90%的价格重塑整个市场。这会直接削掉原本模型层估值里预期的溢价，使大部分产业价值回流并沉淀到算力/能源基础设施以及应用层，不会停留在模型本身。硬件和供应链的国产化突破也在同步发生，中国企业爱芯科技开始量产光刻机，直接导致ASML股价重挫17%。存储芯片大厂长鑫存储上市后暴涨500%，对美光、三星形成了实质性压制。 纽约的公有超市计划，被解读为一场精明的政治营销 纽约有政治人物提出由市政府出资7000万美元设立5家公有制超市，每月有一周提供30%的食品折扣。Friedberg对此做了一番深度剖析，认为这类公有超市短期内会靠着补贴产生极佳的效应，长期必然伴随效率低下和亏损，但作为一个仅占纽约1250亿预算极小份额的廉价政治营销工具，它会为2028年大选周期的社会主义思潮起到相当大的推波助澜作用。

Citadel 放出加息预期，Leopold 折价出清450 亿美元持仓。你们觉得像不像ETH 1680 精准猎杀易老板爆仓后见底止跌反弹？刚刚突然想到🤭。 SOXX这个反弹得守住这周三464的低点，创出一个更高的低点到480补缺口，然后突破下跌趋势线创出个更高的高点到550举个例子。下周非常关键。

刚刚有个消息，美国据称在外汇市场卖出欧元、买入日元，导致美元走弱、日元走强。 下周还要观察USD/JPY 会不会接着跌。如果接着跌，对风险资产来说不是什么好事。日元升值会提高日元套利交易（Yen Carry Trade）的成本。杠杆资金可能开始平仓，卖出美股、加密货币等风险资产，买回日元还债。所以，市场流动性可能收紧，风险偏好下降。这个事虽然已经被提过好多次了，2024年8月份后每一次的影响都在变小，但还是要留意下。

今日美股技术面分析 1. SPY（标普500 ETF） SPY 今日走势明显转强，成功突破了 741 与 EMA 21 形成的双重阻力，这是一个比较积极的技术信号，说明短线买盘重新占据主动。 不过，上方快要到748 的关键压力位。如果能够继续放量突破，下一目标就看到756–760 区间。 2. QQQ（纳斯达克100 ETF） QQQ 目前还在市场最关键的位置。 虽然指数短期有反弹，但还没重新站上 696 与 EMA 21 形成的双重阻力，所以整体结构还是偏谨慎。 今日 K 线收盘低于开盘，日线还是属于偏弱形态。但是，从 1 小时级别来看，价格已经重新站上 21 小时 EMA，并开始尝试形成更高的高点（Higher High）与更高的低点（Higher Low），短线结构有改善。 下周会做出关键方向选择： 1. 如果能够突破并站稳 696 及 EMA 21，那么就有希望确认短线反弹延续。 2. 如果再次受阻回落，不能突破双重阻力，就可能确认阶段顶部，重新开启回调，目标还有机会指向 637-650附近。 由于七大科技权重极高，QQQ能不能突破会直接影响 SPY 是否能够继续向上修复。 3. IWM (罗素2000 ETF) 目前还是偏空，日线四重顶背离，还处于 EMA 21下方。 4. AMD AMD 今天下跌了2%，目前收在EMA 21 下方，短线还是属于弱势结构，lower high lower low的结构。 今天这根 K 线很重要。如果下个交易日跌破今日低点，将确认EMA 21下方的顶部形态，进一步强化看跌结构，后面可能会再次回到400美。 如果能够突破今日高点并重新站稳 EMA 21，那么今天的调整可能就是正常回踩，有机会重新恢复上涨趋势。如果成功完成向上突破，不排除后面重新挑战历史高点，冲击 600 美元。 下周就看516的这个高点能不能有效突破了，有效突破这个位置空头要止损。

VIX跌破趋势线走低，下一个目标在15.68和15，美元指数跌破100，这些都有利于股市上涨。标普目前走的比纳指强，站上EMA 20和7500。纳指QQQEMA 20还没突破，今天第一次测试遇到阻力，看下周EMA 20 696能不能突破然后站稳两三天。

SNDK昨天止盈一半，刚刚全走了。昨天说了想在AMD ema 20 508开空和MU ema 20 911。但起晚了10分钟，没开上😂，已经跌下来了，很好的日内机会，可惜了。

今日美股总结：微软亚马逊财报大爆发，市场从极端超卖中V型反弹 地缘政治：美伊冲突进一步升级 美军对伊朗目标发动打击后，伊朗展开报复，声称袭击了美军在约旦、巴林的空军基地，并打击了科威特相关设施。中东局势持续对大宗商品和能源板块产生重大影响，这条线短期内没有真正降温的迹象。 微软单日市值暴增4800亿美元，创美股史上纪录 微软财报后暴涨15%到16%，创下2008年以来最佳单日表现，市值单日涨了4800亿美元，是美股历史上单日市值增长最大的一次。核心驱动是Copilot订阅收入季度环比暴增60%，Azure云业务增速43%(超预期的41%)，公司维持2026财年1850亿美元CapEx指引，并承诺2027财年不会出现自由现金流转负，直接打消了市场此前因谷歌财报留下的CapEx阴影。受美光、闪迪等芯片股同步反弹驱动，科技巨头集体领涨。 亚马逊同样交出炸裂财报，盘后大涨6%。Q2营收突破2000亿美元(超预期的1960亿)，EPS达5.75美元，远远碾压预期的1.81美元，AWS营收422亿美元超预期，虽然三季度指引偏弱，但强劲盈利能力打消了投资者疑虑。 苹果营收与利润同样超预期。iPhone营收大增22%，整体营收达1090亿美元，不过服务业务营收307亿低于预期的310亿，加上先进芯片和存储器供应链紧张压制毛利率，盘后表现相对逊色，下挫2.5%到8%。 Reddit因日活用户数据不佳，盘后暴跌11%到12%。 这一轮暴涨的本质：Gamma挤压加杠杆去化尾声，是不是反转还得看，估计也得在底部磨蹭筑底一段时间，筑底完10-12月份接着看涨 临近周五期权结算，多只股票开盘价直接穿透关键期权防守结构，触发了做市商近4个月来最大规模的Gamma挤压，做市商被迫在盘中大量买入股票维持Delta中性，推动了这波暴涨。 Situational Awareness基金爆仓，成了阶段性底部的信号 由前OpenAI研究员Leopold Aschenbrenner创办的对冲基金Situational Awareness，资产规模一度膨胀到450亿美元(年内收益曾高达450%)。由于高杠杆做多AI基础设施股(如Bloom Energy)，同时做空软件股(如Adobe)，7月中旬这轮AI调整中双向遭遇挤压，引发严重保证金追缴，最终Citadel接管并买下其绝大部分公募股票头寸，平仓规模估计超千亿美元。这类高杠杆基金的清算，加上韩国散户大规模强平，通常代表着阶段性极值底部的形成。散户抛售同样极端，根据Vanda Track数据，散户周二以自2020年疫情以来最快速度大规模抛售个股，极端恐慌叠加机构强平，引发了剧烈的反应，这种暴涨暴跌是典型的空头挤压和高波动市场。 宏观数据：GDP放缓，通胀和就业整体温和 第二季度GDP增长率1.5%，低于预期的1.8%到2.1%，经济增长确实在放缓。但通胀端偏暖，核心PCE月率上涨0.1%，符合或略低于预期，同比3.7%，远低于上月4.1%；初请失业金人数增至19.7万，整体劳动力市场仍维持运转。这种"增速放缓+通胀降温"的组合给市场提供了一定宏观支撑。 大盘走势：从极端超卖区强力反弹 纳指100单日大涨3.36%，标普500大涨1.68%，VIX暴跌17%。技术面看，这是从RSI跌至30附近超卖区引发的强有力反弹。纳指此前连续6个交易日下跌，自1986年以来仅出现过13次，历史规律上这类连续下跌后短期反弹概率很高。不过反弹之后市场可能还会有一轮洗盘，彻底出清最后的牛熊筹码，不要认为涨完就万事大吉，估计还有二次探底，慢慢形成更高的低点更低的地点，然后11 12月份Q4会再次有单边上涨的行情。 SPY距历史高点约2.46%，上方阻力744，下方732-736支撑稳固，明日预期波动区间大致750.35到733.00。核心GEX极值位集中在7500附近，整体GEX主要分布在7400到7600，限定了标普近几个月的震荡箱体。 QQQ下探周线通道中轨后留下长下影线，700是目前的强天花板，此前的支撑已转变为阻力，多头需推动QQQ站稳700-710才能化解二次下探650-655的风险，明日预期波动区间大致697.54到669.56。暗池数据也印证了机构参与度，QQQ 660和SOXX 460触及关键Put Wall支撑区时，暗池监测到巨量机构买盘，推动QQQ在660、标普在7300迅速探底回升。 VIX在4小时图上打破了此前高点低点持续抬升的上升通道，回落至17附近，1小时图处于超卖，短期或许震荡回升，多头需确保VIX被压制在18-18.5阻力下方。