👀核心PCE公布，很多人只会盯数字 🔍却看不清后面的交易路径！ 📢今晚华尔街重点讲透： 1️⃣PCE三种结果对应的市场反应 2️⃣美光财报背后的AI需求信号 3️⃣ $BTC 六万关口到底该怎么看 👇看完带走3个关键判断，数据出来不慌！

美国 5 月核心 PCE 物价指数年率 3.4%，预期 3.40%，前值 3.30%。美国第一季度核心 PCE 物价指数年化季率终值 4.4%，预期 4.40%，前值 4.40%。美国 5 月核心 PCE 物价指数月率 0.3%，预期 0.30%，前值由 0.20% 修正为 0.3%。美国至 6 月 20 日当周初请失业金人数四周均值为 22.425 万人，前值由 22.325 万人修正为 22.35 万人。

美国 5 月核心 PCE 物价指数年率 3.4%，预期 3.40%，前值 3.30%。美国第一季度核心 PCE 物价指数年化季率终值 4.4%，预期 4.40%，前值 4.40%。美国 5 月核心 PCE 物价指数月率 0.3%，预期 0.30%，前值由 0.20% 修正为 0.3%。

吴说获悉，美国 7 月核心 PCE 物价指数年率 3.3%，预期 3.30%，前值 3.30%。美国第二季度实际 GDP 年化季率修正值 1.5%，预期 1.50%，前值 1.50%。美国 7 月个人支出月率 0.2%，预期 0.1%，前值 0.30%。

美国 PCE 刚公布：最麻烦的不是 3.7%，而是“消费快停了，通胀还没下来” 7 月美国 PCE 同比升到 3.7%，高于市场预期；核心 PCE 仍然高达 3.3%。数据出来后，市场对美联储 9 月加息的定价直接从约 36% 拉到 42%。 不过7 月实际消费支出环比几乎零增长。也就是说，美国现在出现了一个风险资产最不喜欢的组合——消费开始失速，但通胀依然粘在 3% 以上。 对 BTC、美股和Crypto 来说，接下来要看的是美债收益率和美元会不会继续往上走。 如果利率市场把 9 月加息继续往 50% 以上推，今晚 Nvidia 财报再稍微不及预期，那才是风险资产真正难受的组合。

距离美国PCE通胀数据公布还有半小时！ 美联储密切关注的核心PCE预计环比上涨0.2%。 📈 数据高于预期：或推高美债收益率，并对成长股形成压力 📉 数据温和：则可能推动市场反向运行 数据公布前，关注这些热门标的 ⬇️ $NVDA $TSLA $AVGO $AMZN $META

📅本周市场看点，收藏不错过~ 有核心 PCE、Q2 GDP 二次估值，有英伟达等财报接连公布，周五还有 Jackson Hole 发言...这周，你准备重点看哪一天？

PCE数据出来了，说实话结果本身不算意外，但三层信号同时指向一个方向还是挺压抑的 5月整体PCE同比4.1%，核心PCE同比3.4%，符合预期，但同时也确认是2023年以来新高。通胀没有失控，但也没有任何要往下走的迹象 更麻烦的是驱动力已经从能源转向住房和耐用品了，这种结构性扩散比单纯能源涨价难处理得多，因为它更粘、更难压下去 美联储威廉姆斯说通胀回归2%目标可能要推迟到2028年，这句话信息量很大。不是说今年降不降息，而是说整个紧缩周期比原来想象的要长得多。沃什本来就是鹰派，这个数据只会让他更硬气 市场仓位那边也反应得很直接，华尔街美元多头净仓位升到294亿美元，这是个很重的筹码，说明机构已经在用真钱押注紧缩深化了，不是嘴上说说 加密这边现在 bitcoin:native $59905 24h -1.5%， $ETH $1552 24h -4.1%，ETH跌得比BTC难看，说明风险偏好在收缩的时候资金先往流动性更好的地方集中，这是很经典的防御模式 我觉得现在最难受的地方是啥都对上了，通胀数据确认高点、美联储官员判断延迟达标、市场仓位一边倒做多美元，三个信号指向同一个结论，这不是一个会很快消失的压力，是结构性的 美光财报那个逆转的情绪窗口虽然打开了，但PCE今天又把它往下压了一截。加密市场现在的处境有点像夹心层，AI需求叙事是利好但宏观流动性是利空，两个力量在拔河，短期方向不明朗 BTC如果$60K这里真的站不住，这周末可能不太好过 🥲 DYOR 非投资建议

PCE数据利空，但先别太恐慌 先说一下，PCE数据是基于国民收入账户进行统计的，准确率高于CPI，并且是经过季调的。 美联储所谓2%通胀的目标，其实是PCE年率。 ┈➤综合PCE ◆综合PCE月率0.2%，超预期(0.1%)，超前值(-0.1%)。 ◆综合PCE年率3.7%，超预期(3.6%)，和前值一样。 ◆综合PCE的Q2年化季率修正，从3.4%上调到3.6%。 油价对物价的影响很明显。 ┈➤核心PCE ◆核心PCE月率0.2%，符合预期，但超前值(0.1%)。 ◆核心PCE年率3.3%，和前值一样。 ◆核心PCE的Q2年化季率修正，从5.1%上调到5.3%。 ┈➤GDP平减指数 Q2的GDP平减指数，也是从6.3%上修到6.4%。Q1是4.4%。 ┈➤实际GDP Q2的实际GDP年化季率没有变化，仍然是1.5%。Q1是2.1%。 ┈➤个人收支 个人收支月率都超预期了，个人支出月率低于前值，但个人收入高于前值，这可能影响8月的个人消费。如果个人消费意愿增长，也有可能推动物价上涨。 数据如图2。 ┈➤写在最后 总体上，Q2的通胀修正以后，比上个月数据更高了，且明显高于Q1。并且7月的综合CPI超预期，所以这里确实是利空增加了美联储加息的概率。 BTC也已经下跌了，但是标普和纳指100是上涨的，估计是提前跌了。 而Q2的GDP实际增长比Q1要慢一些，经济增长放缓，这对美联储加息有一点阻力、但阻力不多。 为什么说不必过分恐慌，一是CME利率期货显示，美联储9月仍然不加息。如图3。二是PCE月率，如图1。 蜂兄不止一次聊过，就是年率这个数据有意义，但和前值比未必一定有意义，因为它是和去年的值相比计算出来的。比如我们现在看见PCE年率的上升，有可能是去年同期的PCE数据在下降或者上涨比较慢。 观察PCE的月率，其实还是有一些下降趋势。PCE本身是经过季调的，也就是剔除了季节性的影响，这说明美国的物价虽然在上涨，但是上涨的幅度是变慢的。 大概率9-10月不会加息，美联储应该不至非要在中选大选之前加息。但12月有可能加息一次，估计要关注接下来几个月的PCE变化了。