【#油價又要漲中國為什麼不慌】近期，霍爾木茲海峽航運風險、地緣博弈持續擾動國際市場，成品油尤其是柴油供需緊張進一步加劇。面對國際油價高企，中國的成品油價格機制能夠削峰填谷，熨平價格曲線，此外，龐大的石油儲備規模、多元的能源進口通道、穩定的國內油田產量、能源結構的快速轉換都讓中國在面對外部波動時多了底牌和底氣。（##三里河）#

CLARITY Act 沒過，BTC 這兩天一起下跌。 但如果 zoom out 來看，從 8/19 到現在，BTC 仍然上漲超過 15%，同期黃金跟 Nasdaq 都小跌約 1%。 而且 9 月初 BTC 漲到接近 82K 的時候，Polymarket 對 CLARITY Act 今年通過的預期一路降低，只剩大約 14–15%。 所以這波上漲本來就跟 CLARITY 沒啥關係。 那為什麼消息出來，BTC 還是會跟著上衝下洗？ 我自己的理解很簡單，主力剛好需要一個理由洗盤。 BTC 才剛脫離長時間的熊市區間，過往 BTC 旱地拔蔥往上突破 200MA 後都會進入震盪洗盤階段。 回頭看 2019/4、2020/5、2023/1 幾次熊市結束後，都有類似現象。 所以現在洗盤本來就在預料之中，CLARITY 這種 event ，只是剛好被主力拿來當作話題操作而已。 真正讓這波行情啟動的還是 8/19 美國財政部宣布提高長天期國債回購規模。 後來 Fed 態度突然轉鷹，市場開始擔心重新升息。 黃金前面的漲幅幾乎全部吐回去，Nasdaq 也回落。 BTC 同樣受到影響，但到現在仍然比 8/19 高很多，而且還額外吃了一個 CLARITY 沒過的幣圈利空。 從跨資產表現來看，BTC 已經算非常強了。 再來是最多人在意的 Fed 升息。 同樣都是升息，這次跟 2022 年差很多。 2022 年利率接近 0%，Fed 當時有很大的升息空間，但現在利率本來就已經很高，而且 AI 發展要錢、企業要融資，期中選舉也得顧經濟，美國現在根本沒什麼條件像 2022 那樣進入升息循環，這樣做等於拿石頭砸自己的腳。 Fed 這次升 25bp，是想壓住通膨預期，穩定市場對美元跟 Fed 的信心，比較像一種表態，而不是真的會一路升下去。 而接下來通膨最大的變數就是油價。我認為高油價很難會長期維持。 以前伊朗在兩伊戰爭、2012 和 2019 制裁 的時候都曾經撐很久，但那些時候都還有石油出口管道。 這次最大的差別是物理封鎖。 伊朗現在自己也被海峽封鎖卡住，目前只剩已經運到封鎖線外的海上原油能賣（最大買家是中國）。照目前庫存的消耗速度，庫存再兩三個月就會見底。 而且最近幾個月伊朗對外態度也越來越反覆。 總統跟外交系統一直想談和，軍方又持續維持強硬態度，就像個神經病一樣反反覆覆，這代表內部矛盾已經很大了。 兩伊戰爭後期也曾經出現過很類似的狀況，越到後期，伊朗對外訊號越亂，到最後民間跟軍方都撐不住了，才突然接受停戰。 現在各方其實都有很強的誘因把局面解掉。 美國跟歐洲需要油價下降，把通膨壓回去。 日本、印度、韓國需要穩定的能源供應。 海灣國家需要安全的油田、輸油管跟航道。 伊朗更需要恢復賣油，拿回外匯收入。 從賽局角度看，各方核心利益其實一致： 讓油重新正常流通。 主要矛盾一致，剩下就是談條件。 現在伊朗內部壓力持續升高，民間企業跟公部門都開始出現欠薪的狀況，我不認為高油價能撐太久。 所以升息跟 CLARITY Act 沒過，都沒有改變我對這波行情的中期看法。 牛市剛開始的時候，市場永遠有一堆理由讓你不敢買。 等到 Fed 開始降息、油價回落、政策全部轉好、所有人重新看多，價格早就漲了一大段。 目前現貨滿倉，如果接下來因為升息，BTC 出現一段比較大的修正，我會上一點槓桿，往下分批掛單，一路掛到 72K。 買入分歧，賣在共識。 接下來就讓時間說話。

【消費轉弱？】美國消費者信心降至四個月低位 對物價和經濟越發擔憂 美國9月消費者信心指數降至48.1，創四個月低位，反映消費者對通脹和經濟前景更趨悲觀。調查顯示，消費者預計未來一年物價上升4.6%，高於8月的4%，又預計油價上升、工資增幅落後於物價，加劇生活成本壓力。

【特朗普暗示或再對伊朗動武 伊警告只會為美帶來苦果】 美國總統特朗普22日在白宮向記者表示，美方已痛擊伊朗，可能會採取進一步行動，暗示有機會恢復對伊朗的軍事行動。 特朗普其後在社交平台發文表示，德黑蘭企圖在美國中期選舉前推高油價，影響共和黨選情；他並指伊朗在霍爾木茲海峽製造“虛假襲擊”，又稱目前經海峽運輸的石油比戰事爆發前更多。 以色列總理內塔尼亞胡則表示，特朗普支持他完成對伊朗的行動，並警告伊朗若發動任何攻擊，必將以無法想像的強大武力回應。 伊朗伊斯蘭革命衛隊表示，美國執意讓船隻穿越伊朗在霍爾木茲海峽布設水雷的非法航道，令海上衝突日益加劇；如果美方繼續縱容此類行徑，伊朗將把衝突範圍擴大到附近的美軍基地。 伊朗議會議長卡利巴夫表示，與伊朗開戰只會為美國帶來更多苦果，美國將面臨股市崩盤、戰機墜毀、債務及通脹加劇以至更多士兵傷亡等後果。（來源：香港新聞網） 詳情：

【能源轉型】售價1.2萬美元的電動車 讓印尼生物燃料計畫慘遭淘汰 印尼近年計劃進行土地清理，以生產糧食和生物燃料，又不斷開採棕櫚油用於印尼的柴油發動機，遭受環保人士反對。但如今印尼有更好的選擇來削減原油開支：電動汽車。

【油價下調】沙特下調銷往亞洲的旗艦原油售價至六年最低 隨著通過霍爾木茲海峽的石油運輸量增加，沙特阿拉伯下調了11月銷往亞洲的旗艦原油售價。沙特阿美的一份價目表顯示，面向亞洲買家的阿拉伯輕質原油價格將調整為較地區基準價每桶貼水5美元，本月為貼水2美元。

【油價或暴跌】美國財長貝森特：戰爭結束後油價最低跌至40美元 美國財政部長貝森特（Scott Bessent）表示，一旦伊朗衝突結束，油價可能暴跌至每桶40美元，並帶動近期升至多年高位的債券收益率回落。「等跨過這場伊朗衝突，石油市場將出現非常嚴重的供過於求。」

【油價走勢】高盛：中東局勢再惡化或拖慢石油供應恢復進程 根據高盛估算，6月份波斯灣地區原油產量仍比戰前水平低約1050萬桶/日。Yulia Zhetkova Grigsby等分析師表示：「儘管過去一個月中東產油國已開始重啓此前關閉的油井，但霍爾木茲海峽運輸受阻可能減緩產量恢復進程。」

【油價衝擊】國泰航空：若燃油價格居高不下 夏季過後或削減航班 國泰航空行政總裁林紹波表示，如果燃油價格維持高企，該航司可能會在9月削減部分航班。他希望屆時中東戰爭的影響能夠明朗化，這樣他便無需取消更多航班。國泰已承諾在7月和8月的夏季旅遊旺季期間營運所有航班。