香港股市周一自上周五的大跌后反弹，恒生指数上涨0.98%，恒生科技指数上涨1.57%。随着CXMT（688825SH）在A股创纪录上市，市场对AI产业的乐观情绪重新升温。同时，中东局势缓和，也进一步提振了市场风险偏好。 MiniMax（0100HK）今日大涨逾17%，成为恒生科技指数表现最佳的成分股。高盛重申对MiniMax的“买入”评级，并给予12个月目标价860港元。高盛的乐观预期并非基于单一模型发布，而是来自多项因素共同推动估值修复的潜力，包括M3API调用量增长、API毛利率改善、M3Pro成本效率提升、即将推出的多模态H3模型，以及最快于8月纳入港股通的可能性。MiniMax股价自今年3月高点以来已累计回落约80%。 小米（1810HK）大涨7.34%，创下6月3日以来新高。此次上涨主要受到公司宣布将于本周四发布两款全新SUV车型N90和N70的消息带动。此外，小米参股的存储芯片企业CXMT（688825SH）首日上市股价暴涨逾500%，进一步提振了市场情绪。CXMT目前已成为全球第四大DRAM（动态随机存取存储器）生产商。 携程（9961HK）也终于卸下了一大包袱。中国监管部门宣布，对公司因垄断行为处以51.8亿元人民币罚款。投资者认为最大的监管不确定性已经消除，推动股价收涨3.79%。值得注意的是，监管部门并未要求携程剥离任何业务，也没有要求其对公司组织架构进行根本性调整。 与此同时，中东局势缓和，推动布伦特原油价格跌破每桶100美元。在过去近两周，美国军方与伊朗围绕海湾地区及霍尔木兹海峡持续进行夜间军事打击后，华盛顿和德黑兰均释放出暂缓进一步直接军事行动的信号，为外交谈判留出空间。据报道，伊朗同意暂停针对海上航线及地区目标的袭击，前提是美国不再发动新的空袭；作为回应，特朗普政府也暂缓了进一步升级军事行动。

央视造谣被抓包！ 近日，央视等媒体报道，1993年，美国关闭GPS信号，导致中国货船在大海上失去方向，此后中国开启北斗自研之路。网民们表示：美帝太坏了 但1993年7月，GPS根本没有投入商业领域，直到1994年完成初步建设，1995年才开始商业运行。美国人怎么可能提前给中国货船安装GPS导航设备呢？

外交部发言人：在中国和东盟国家的共同努力下，当前南海局势总体稳定。菲方蓄意侵权挑衅是导致海上紧张的根源。明眼人都看得出，海上一有风吹草动，不问青红皂白就大张旗鼓跳出来反对中国的始终就是那一小撮国家，他们的目的究竟是维护南海和平稳定，还是唯恐南海不乱，早已不言自明。

公元439，北魏太武帝灭北凉。不仅终结十六国格局，还开启深化改革路径。当南朝试图通过海上丝路引入印度佛教、以寺庙经济重构社会分层，北朝正依托草原-绿洲通道，靠粟特中介吸收以军事技术为核心的伊朗化文明。这不是一场自上而下的宗教改革，而是以军政体系为载体的结构性渗透。其影响贯穿北魏、东魏、西魏、北齐、北周和隋唐，直至两宋才被意识形态重构所抹除。鲜卑时代--伊朗化军事萌芽北朝的伊朗化萌芽 源于拓跋鲜卑的帝国霸业随着北魏控制半壁江山，核心难题不再是如何征服，而是如何进行有效统治。虽然拓跋鲜卑以游牧起家，但黄土高原的农耕区需要另一套管理逻辑。由此开启的改革，让伊朗-中亚世界的文明风貌，借助军事技术加速涌入。其中典型莫过于具装甲骑。根据考古证据显示，锁子甲在3世纪就从波斯传至中原，而萨珊风格的开胸铠甲则在6-7世纪逐步东传。因此，平城时代的北魏甲骑不是单纯复制，而是杂糅鲜卑、柔然、粟特与波斯技术的复合体。即便如此，依然是使他们获得碾压一众对手的决定性优势。早期的北魏骑兵 大多属于轻装范畴与此同时，粟特商团作为中介，开始深度嵌入中原的经济政治网络。他们首先是逐利优先的贸易代理商，其次是自带武装的定居社区构建者。因为颇具多重价值，享受鲜卑统治者的招抚优惠，名为“萨宝”的首领被纳入帝国官僚体系。当然，更具深远意义的变化还是在军事层面。那些为北魏服役的汉人步兵，成批放弃魏晋传统的戈矛+弩体系，转而联系复合弓技巧。本质就是用欧亚草原风格，初步构建农耕区的动员机制。早期的北魏步兵 多为轻装弓箭手公元493年，孝文帝迁都洛阳，强迫贵族们进行汉化。史家多以此为支点，断定北魏开启去胡化进程。其目标是确立北魏的正统性，压制南朝的华夏正宗叙事。然而，军队里的具装甲骑比例和质量都在提升，比早期的鲜卑军阀更具伊朗特色。更有使用椭圆长盾的步行武士，与先前的中原步兵装备截然不同。另一方面，孝文帝的汉化还带有强烈反噬性质。他高举中原正统旗帜，恰恰是因为北方边境还有柔然等游牧远亲的持续性威胁。岂料阴山-河套前线的六镇精英，为保持军事效率而抵制改革。当皇帝穿着宽袍大袖表演汉礼，为后来的六镇起义埋下伏笔，直接促成统治基础的轰然崩塌。魏孝文帝的汉化改革 只是伊朗化进程中的插曲东西分裂--军政伊朗化的加深北魏分裂 让北方再度陷入高强度战争状态公元534年，北魏正式分裂成东西两部，稍后又被权臣篡夺为北周和北齐。随着战争频次、烈度上升，军政层面的伊朗化进程由萌芽提高到深入阶段。尤其是资源较少的西魏-北周，缺乏东魏-北齐的大量具装甲骑，被迫用府兵制整合有限兵力。学界多将其溯源至鲜卑部落兵制，又或是魏晋年代的曲制残留。但从武器和战术风格切入，那么东伊朗化偏向就清晰可见。东伊朗步兵 北魏步兵 北周府兵根据考古发掘，两汉到魏晋时期的步兵，主要使用枪戟+弩机组合。后来的乱世鲜卑化，则大量推广复合弓。等到城市经济有所恢复，农业生产日益稳定，新一代步兵军团的装备就转向复合弓+枪矛。如果熟悉世界史，不难察觉出该组合的异域特色。因为其源头根本不在中土，而是承袭自昭武九姓的中亚绿洲老家，正如希罗多德笔下的粟特、巴克特里亚人。北周将其引入关中，实际上是将以防御为核心的中亚战术，移植到同样饱受骑兵威胁的农耕区。帕提亚重骑兵 萨珊铁甲骑兵 北魏具装骑兵与此同时，具装甲骑在对面的北齐-北周达到顶峰。高氏政权尤其依赖重装骑兵，其装备风格进一步吸收萨珊波斯的金属工艺和装饰母题。考古发现的墓葬中，甲骑具装的陶俑与壁画呈现出鲜明的伊朗化审美--联珠纹、对兽纹、狩猎场景。这些视觉元素与萨珊风格如出一辙。7-10世纪 巴蜀织物上的粟特珍珠圆纹饰和萨珊骑兵另一方面，祆教确实被进入北朝宫廷。《北齐书》就明确记载，文宣帝高洋每致斋于胡天神。这里的胡天神即波斯最高神祗--阿胡拉-马兹达。只是没有像佛教在南朝那样，形成过于独立的经济体系和社会渗透。当然，真正深刻影响北朝精神世界的依然是佛教。与南朝佛教多经海路来源不同，北朝佛教的源头主要是龟兹、于阗等西域绿洲。其中，龟兹是小乘佛教中心，而于阗主要崇拜大乘佛教。因此，北派佛教天然带有中亚底色。如克孜尔、早期敦煌等石窟艺术，长出现对兽纹、菱形格构图，均是伊朗-粟特艺术的母体复刻。柏孜克里克千佛洞里的伊朗化风格壁画当代考古发掘这一进程提供大量证据。公元579年的安伽墓，墓主人安伽是北周同州的粟特裔萨保。其石榻围屏上的乐舞、狩猎、会盟图，呈现的是典型的草原版祆教世界观--宴饮、猎豹、骑射，人物服饰与建筑形制均带有强烈的东伊朗特征。公元592年的虞弘墓，墓主人是经历北齐、北周、隋朝三代的虞弘。其石椁浮雕中的萨珊波斯狩猎图、宴饮图与祭祀场景，几乎是对伊朗本土艺术的忠实复制。可见在南北朝完结后，统治集团内部的伊朗化视觉传统仍在延续。安伽墓主人的壁画形象隋唐帝国--双轨制的内化与隐藏隋朝的大一统帝国 依然没有逆转伊朗化倾向

周二（7月7日），日本和中国的海警船只在争议岛屿附近发生对峙，双方均声称驱离了对方“侵入”其领海的船只。 这起事件发生在日本称之为尖阁诸岛，中国称之为钓鱼岛的附近海域。 日本海上保安厅表示，当时有两艘中国船只靠近一艘在该海域航行的日本渔船，日方随即将其驱离。 共同社报道称，这两艘中国海警船均搭载机关炮。 中国海警则发表声明称，7月7日，日本“瑞宝丸”号渔船“非法进入中国赤尾屿领海，中国海警舰艇依法对其采取必要管控措施并警告驱离”。 法新社报道指出，中国船只上一次进入日本宣称拥有主权的领海是在6月10日，但像此次这样靠近日本渔船的情况较为罕见。 中日两国长期以来互相指责对方在这些岛屿周边部署船只，有时甚至导致危险的对峙局面。 自去年11月日本首相高市早苗发表有关台湾的言论激怒北京以来，日中关系已趋恶化。 中国将台湾视为其领土，且不排除使用武力收复台湾的可能性。北京方面谴责了高市早苗的言论，此后不仅呼吁本国公民不要前往日本，还收紧了针对部分日本企业的贸易限制措施。 高市早苗上台后，日本也加快了向更积极的防务政策转型的步伐。在美国的支持下，日本正进一步摆脱二战结束后确立的和平主义立场。 东京方面上月表示，中国拘留了两名日本公民，理由是他们涉嫌“走私属于国家进出口禁令范围内的货物”。 据日本媒体报道，这两名富士电机员工因试图将稀土矿物运出中国而被正式逮捕。

伊朗方面称霍尔木兹海峡进出通道仍保持关闭 金十数据6月15日讯，当地时间15日自伊朗方面获悉，在过去超过96小时内，伊朗伊斯兰革命卫队海军尚未签发任何通行许可。在另行通知之前，霍尔木兹海峡的进出通道对所有船只关闭。此前，据国际航运信息平台“海上交通网站”显示的船舶追踪数据，液化天然气运输船“迪沙”号15日通过霍尔木兹海峡进入阿曼湾。截至目前，“迪沙”号也是15日唯一一艘通过霍尔木兹海峡的大型能源运输船。

【和平談判】封鎖施壓與釋放談判信號並行 美伊醞釀新一輪會談 美國和伊朗正在考慮進一步談判以延長停火協議之際，美國總統特朗普繼續推進海上封鎖，以遏制伊朗的石油出口。特朗普表示，「我們接到了來自合適的人、正確的人的電話，他們希望推動達成一項協議。」

我本就是个臭炒币的，现在成了半吊子军事专家。原油今日又破百美元，因美伊周末谈判彻底破裂，伊朗重申继续全面封锁霍尔木兹海峡，特朗普：尼玛！收过路费收爽了？自4月13日起，封锁所有进出伊朗的海上交通。伊朗石油出口约330万桶每日，被完全切断。BTC还在演还站在70000美元，73000喊了几次适合空，目前还适合空，当然要带好止损，目前涨跌全特么的特朗普一张嘴。

【菲律賓國防部發表聲明並提及《中華人民共和國民族團結進步促進法》，外交部：性質極為惡劣的政治挑釁，中方對此堅決反對】有記者就菲律賓國防部發表聲明並提及《中華人民共和國民族團結進步促進法》一事提問。 外交部發言人林劍表示，所謂聲明充斥謊言和惡意攻擊，干涉中國內政，是性質極為惡劣的政治挑釁，中方對此堅決反對。公道自在人心。菲一小撮反華勢力為謀取政治私利、掩蓋菲海上侵權行徑，大搞政治和輿論操弄，極力顛倒黑白、混淆視聽，他們的圖謀是不可能實現的。這一小撮人以菲政府部門名義發表所謂聲明，肆意綁架、破壞中菲關係，也違背菲方在近期外交對話中的承諾。我們再次奉勸這些人停止挑釁滋事，停止對華攻擊抹黑，否則必將為自己的卑劣行徑付出代價。 我們想再次強調，民族團結進步促進法的實施，有利於更好保護各民族合法權益，將為民族團結進步事業提供堅實法治保障。

今日美股总结：CTA破位触发在即，甲骨文CDS飙升，但空头仓位也堆到高位 地缘政治与能源：油价突破80，成为压制市场的新变量 中东局势持续升级，美军在也门和中东地区持续对目标展开空袭，胡塞武装宣布对沙特阿拉伯实施海上禁运，限制其通过巴贝尔曼德海峡。更值得警惕的是，美国的战略与商业原油库存已经降到只够支撑43天，是过去45年来的最低水平。供需两端的压力叠加，WTI原油价格已经飙升到80美元以上，全美平均汽油价格重新突破每加仑4美元。油价这一轮反弹如果延续，会重新点燃市场对通胀的担忧。 宏观：30年期美债收益率创2007年以来新高 美国财政部拍卖的30年期国债收益率达到5.06%，是2007年以来的新高。背后原因是谷歌、微软这些科技巨头正在大举发债融资AI基础设施建设，这些发债需求正在跟国债市场竞争资金，间接推高了整体借贷成本，也给股票估值带来压力。另外一个值得记录的信号是，标普500的6个月隐含相关性已经降到0.15 (历史均值大约0.43)，说明现在个股之间的走势严重分化，独立性明显增强，选股比赌指数方向更重要的市场特征越来越明显。 科技巨头的债务隐患开始浮现 谷歌此前发行的100年期债券已跌到大约90美元、处于折价交易，反映市场对巨头无节制发债扩张资本支出的担忧在加深。更值得警惕的是甲骨文，股价自5月底以来大跌约52%，CDS(信用违约互换)迅速飙升，正在成为债务风险扩散的先行指标。接下来几个月，建议把关注重心适当从单纯盯股价，转向跟踪这些科技公司的CDS和国债收益率(Move指数)，这类信号往往比股价更早反映。 技术面：SPY遇阻回落，CTA的破位触发位就在眼前 SPY回补早前的跳空缺口之后，在749-750附近遇阻回落，短期关键支撑在739-740，一旦失守，可能进一步下探730甚至722-723。更关键的是，纳指100和标普500都已经跌破了高盛CTA模型的临界触发点(标普跌破7446)，如果这个位置有效跌破，标普500下一个触发位置在7165，纳指100在27400。这意味着接下来一两周，量化资金的机械化抛压可能还会持续释放，高盛的数据显示动量策略正在经历一轮历史规律性的剧烈回撤，虽然最惨烈的爆杠杆阶段已经过去，但趋势本身被破坏后，程序化抛压大概率还需要至少两周才能完全消化完。 今天高开低走 周一美股受中国Kimi K3强劲需求提振，AI和半导体股早盘一度大涨7%到9%，但随后全天一路盘整下行，标普微跌收盘，纳指基本走平，标普也在这一天被20日均线拒绝。Kimi K3这款模型本身极度消耗算力和内存，导致官方一度暂停新用户订阅，一度刺激了IREN，Cipher Digital neocloud板块和存储芯片这类相关概念股的早盘异动，但情绪没能延续到收盘。 今晚韩国股市受到摩根大根对韩国大盘的指引6-12各月份内涨到12500有所反弹，带动美股夜盘半导体一起反弹，最主要的还是看SOXX和半导体个股能不能有效站回EMA 20这个最关键的位置。 大盘回调目标：标普看7000，纳指100看26500 综合技术面和量化模型给出的判断，这一轮从高点算起的回调幅度大概率不会超过10%，标普最多回踩到7000这个支撑区域，这个位置正好对应200日均线以及此前的强阻力转支撑位。纳指100的回调目标指向26500附近。有一个估值锚点值得记住，当标普回调到7000点时，远期市盈率会从目前的20倍降到18倍左右，历史经验里18倍市盈率往往是大盘触底反弹的强支撑位。而且本季标普500的盈利预期依然强劲，预计同比增速能达到24%，这个基本面会成为回调之后最重要的底层支撑，也是为什么这轮回调更可能是牛市中继不是转熊的核心理由。 空头仓位也堆到了历史高位，逼空的燃料已经备齐 做空这一侧的仓位同样处在高位，标普500成分股的空头持仓占流通盘比例已经逼近3.7%，创下今年新高。这意味着一旦触发反弹，逼空的力度可能会相当剧烈，值得留意的时间窗口是月底几大科技巨头的财报。如果29号、30号这几天的财报把此前的利空充分出尽，接下来很可能会看到一波逼空式的大反弹。 比特币这条线也值得同步关注，它往往比美股先一步反应 比特币如果反弹到EMA100附近(大约68100)，同时假突破6月15日67500这个前高，需要警惕冲高回落的风险。如果它能补上68200左右的FVG缺口，然后走出假突破后迅速回落的走法，再加上目前资金费率已经转正，那就有理由认为接下来大概率还是会继续看跌、去测试前低。由于比特币和美股的相关性一直比较高，而且比特币通常会比美股提前反应，如果它真的走出这种"假突破+快速回落"的形态，美股这边也需要提前多留一个心眼。 总结 今天的核心矛盾在于油价突破80和30年期美债收益率创新高这两个宏观变量，叠加CTA破位触发位近在眼前，短期确实存在继续下探的技术性风险。标普7000、纳指100 26500这两个目标位是接下来需要重点关注的支撑区域。但另一方面，18倍市盈率的历史支撑、24%的盈利增速预期、以及已经堆到历史高位的空头仓位，都在为后续可能出现的逼空反弹积蓄力量，月底几大科技巨头的财报会是一个关键的验证窗口。比特币的走势值得同步跟踪，作为美股短期方向的一个前瞻性参考。整体判断依然是短期波动会加大，但这是牛市中的一次中继回调，不是熊市趋势反转的开始。