这是 樽海鞘（英文：Salp，海樽），属于尾索动物亚门（Tunicata）的樽海鞘纲（Thaliacea），是一种海洋浮游生物。 它看起来像透明的管状或桶状“果冻”，身体柔软有弹性、半透明，两端开口（前端吸水、后端排水），长度20CM很常见。它通过肌肉收缩像喷气推进一样泵水前进，同时过滤浮游生物为食。

#更新# 《海错图》由清代画家聂璜绘制。书中共描述了三百多种生物，算是一本古代海洋生物图鉴。全套共四册（前三册藏于北京故宫博物院）。此为台北故宫博物院藏第四册，共四十四开，内容也以海中贝类与节肢动物为主。文字除了说明其产地习性、形状等，并搭配一赞文。介绍下载：

被严重低谷的冷门高薪专业，是时候为你子女计划未来了。 1.现代殡葬技术与管理：一线城市年薪15万起，就业率95%以上 2.草业科学：主打生态修复、场地养护，高端养护师年薪40万以上 3.核工程与核技术：国家战略行业，应届生年薪15-25万 4.听力与言语康复学：老龄化刚需，一线城市资深治疗师年薪25万+ 6.船舶与海洋工程：海上相关岗位，出海日薪3000，资深年薪50万+ 7.动物医学：宠物医疗赛道，一线城市宠物医生年薪30万+ 8.极地环境装备工程：人才稀缺，本科年薪25万起，科考补贴丰厚 9.文物与博物馆学：文物数字化方向，月薪8k-15k 10.保险学：精算风控方向，持证精算师年薪50-100万

Variational 拿到 5000 万美元的融资后，海洋反而把撸它的仓位降下来了。 市场把5000万的融资当作利好，但事实是vc融的钱进的是项目方的账户，并不是未来空投的部分； 更关键的是,用我上条推文所说的方法论来看——TGE 后这个项目能不能持续赚钱?有没有真实付费用户? Variational 在这两个维度上都不够硬。接下来我们一点一点来讲。 大多数人看好Variational的点无非就这几个：👇 · Dragonfly 领投的5000万美元融资 · 50%代币分配给社区，空投份额高 · 团队 Goldman/Jane Street 出身,quant 背景，团队背景豪华 · 累计交易量 200B+,日量近 $2B，数据好看 这些确实是事实，但这些事实只是项目方想让你看到的，这些事实不等于撸毛回报高，并没有直接关系。 一、Variational 在 TGE 后靠什么赚钱?能持续住吗？👇 Variational 的真实收入是 OLP 价差：用户付 4-6bps 价差,OLP 对冲成本 0-2bps,稳定 2-4bps 毛利,协议抽 10%。 听起来还不错，但整个perp赛道都在卷成本，HL在降成本，lighter更是零手续费，如果Variational价差被卷到2-3bps,OLP 毛利剩 0-1bps,协议抽成接近零,那不可能，商业模式根基就被动摇了。 持续盈利能力有，但不多，而且会随着时间推移慢慢下行。 二、当没有了空投预期，真实付费用户还剩多少？👇 Variational 目前5w＋用户，交易量也很大，但有多少是奔着空投的预期来的？ 我保守估计 Variational 真实非空投使用者只有 5,000-10,000 没有了真实用户和数据，那回购也只能是空话，“30% 收入回购销毁”听起来很不错，但落地后的回购规模可能远低于市场预期。 三、留下来的用户是谁 ？他们为什么不去 Hyperliquid？ 认真想一想，真实留存用户是谁？为了什么而留？我只能想到这几点： · 尾部资产 perp 玩家:500+ 交易对,新币上得快 · loss refund 控:2-4% 损失补偿对赌博心理重的散户有粘性 · 押注rwa赛道，从一个单纯的perpdex扩展到rwa市场 但不好意思，这两点加起来，撑不住“下一个 HL”的叙事。 HL 的留存靠订单簿网络效应 + 真实深度(用户越多深度越好,新用户体验越好)，而Variational 是 OLP 单一做市,没有这个飞轮。 零费用？和 HL 几乎一样。深度？明显不如。用户没有理由从 HL 切过来，空投消失后也没有非用不可的理由继续付费。 所以接下来散户应该怎么做？👇 ~ 不是不撸，而是把仓位降下来，拿你总资产的5%-10%去撸 ~ 不要刷量——OLP 作为对手方天然识别异常交易模式，刷量大概率清零 ~ 怎么撸：长持仓(>12 小时) + 多交易对分散 + 利用 loss refund 降本——这三个是真实有加权的方向 ~ 预期管理：把它当中等偏小的机会，不要当“下一个 HL”。预期降下来，撸毛回报反而能让你满意 该推文仅海洋个人的看法，如果日后Variational真的做到了能够留存住真实用户的产品且有持续盈利能力，我会再复盘。 如果你有不同意见，非常看好Variational，欢迎评论区讨论。