长鑫存储的材料与耗材供应链全景 昨天讲了长鑫的设备供应链，今天讲另一半的材料和耗材。这一块的国产化进度比设备端要快一截，但内部分化也更剧烈。长鑫2024年LPDDR系列占主营收入82.74%，材料消耗结构跟Mobile和AI需求节奏强相关。招股书披露2024年六大类原材料采购合计约114.7亿元（主要原材料采购金额121.9亿元），2025年上半年61.45亿元。六大品类结构是化学品37.29%、备件及其他约34.69%、光阻剂12.16%、硅片8.55%、气体5.10%、靶材2.21%。化学品从2022年的27.49%一路升到37.29%，已经超过备件成为第一大头，既来自DDR5迭代后湿法和ALD消耗量放大，也来自产能建设期备件采购前置完成后的镜像效应。按2026年Q1的业绩以及历史数据推测，全年材料采购规模冲到270亿以上是大概率。 一个品类一个品类看。 化学品占了近38%，是国产替代弹性最大的一格。湿电子化学品方面，晶瑞电材向长鑫供应高纯双氧水、硫酸、氨水、异丙醇、盐酸、硝酸、NMP等全品类，年出货量数千吨，核心产品已全面实现国产替代（晶瑞同时也是国内i线光刻胶龙头，见光阻剂段）。格林达是国内半导体显影液隐形冠军，国内唯一实现SEMI G5级TMAH显影液量产，已供应长鑫。江化微是国内湿电子化学品龙头，江阴本部产能9万吨/年，三大基地全部建成后总产能将超30万吨。CMP抛光液方面安集科技是绝对龙头，2024年抛光液营收15.5亿元，国内市占率约70%、全球约10-11%。CMP抛光垫方面鼎龙股份国内市占率超70%，在长江存储供应链中占主导地位，与长存共建联合实验室开展抛光垫底层技术攻关，CMP抛光垫2025年收入10.91亿元同比增长52.34%。ALD/CVD前驱体方面，雅克科技是国产龙头，已进合肥长鑫和长江存储。据产业链消息，安德科铭也值得关注，长鑫科技全资持股的长鑫芯聚2025年10月入股了这家公司，同时它本身就是长鑫的重要材料供应商，2024年自研High-K前驱体批量供货，2025年铜陵基地营收2.39亿元，形成210吨/年高纯前驱体产能，7款产品转量产。产业资本反向绑定材料厂的玩法在前道材料里很罕见，意味着高k前驱体已经被长鑫定性为战略环节亲自拉国产替代。化学品单价指数从2022年的100跌到2025上半年的77.90，过去三年累计跌22%。景气回升直接传导的是采购量而非单价，单价反弹要看上游化工大宗品走势，但量价叠加后化学品这一格的总采购额弹性最大。 备件及其他占近35%，是设备零部件耗材，包括反应腔体、石英件、密封圈、靶材辅件、传输部件等。单价跟着半导体大宗品价格剧烈波动，2024年单价指数升到156.53涨了56%，2025上半年骤降到97.29已经低于2022年水平。国产标的集中在石英件和密封件，菲利华是石英玻璃龙头，半导体级石英玻璃已用于多家头部晶圆厂。新莱应材在密封件和洁净管路国产替代上走得比较深。备件供应商集中度最高，2024年前五大供应商里有三家是备件供应商，合计占比超过19%。 光阻剂占12.16%，是材料端分层最严重的一格。i线光刻胶用于非关键层，晶瑞电材多年国内市占率第一，已批量供货长鑫，国产化率约10%。KrF已经跑通，晶瑞电材批量供合肥长鑫和中芯国际，彤程新材旗下科华微电子是国内唯一为本土8寸和12寸晶圆厂批量供应KrF的企业，上海新阳的KrF也实现批量销售。ArF还在爬坡，南大光电现有ArF光刻胶产能50吨/年，28纳米ArF已小批量供货（2025年销售额突破2千万元），14纳米浸没式良率达99.7%。市场流传的宁波500吨/年扩产项目公司称未实施，需谨慎对待。彤程新材的ArF/ArFi已开始批量供货。鼎龙股份的浸没式ArF获得了客户订单。上海新阳的ArF浸没式光刻胶也已取得销售订单。ArF国产化率从接近零开始破冰，已有少量供货，但离摆脱日本依赖还远。2025年日本对华光刻胶供应配额削减10-15%，年底部分日企暂停供货，倒逼效应明显。光刻胶的天花板跟光刻机一样硬，没有先进光刻机进入国内，先进光刻胶就没有真实的量产验证机会。国产ArF再好，也只能在长鑫这种被限制在DUV阶段的产线上跑。EUV光刻胶目前为零，上海新阳在开发但离量产很远。 硅片占比8.55%，是六大类里2025年下半年加仓最明显的一项。2025上半年占比一度跌到6.27%，全年回升到8.55%，反映下半年长鑫主动加大硅片备货，对应DRAM价格快速上涨之后产能爬坡和战略备库存的双重逻辑。国内主供是沪硅产业，2025年300mm硅片销量641.63万片，存储是其主要应用领域之一。立昂微12英寸硅片覆盖14纳米以上节点存储电路，进入部分存储客户供应链。海外端长鑫还在依赖信越、SUMCO、环球晶圆、Siltronic。对比长江存储已经大幅减少SUMCO采购转向国产，长鑫硅片国产化方向是定的，但完整切换还需要两到三年。 气体这一格要单独看。招股书披露的"气体"采购占5.10%，但有明确注释"气体不含大宗气体耗用"。也就是说5.10%只是工艺特气和电子特气，氮氢氧氩等大宗气体走的是另一条单独的供应通道。这条通道的国产化反而走得最彻底。广钢气体是长鑫最大的电子大宗气体供应商，双方签了15年长期供气协议，覆盖合肥和北京两座基地，2025上半年广钢在长鑫的采购占比40%到45%。15年长协在半导体材料端非常罕见，本身就是国产化已经走通的强信号。工艺特气这边，华特气体的光刻气国内市占率60%，全球四家通过ASML和Gigaphoton双重认证的企业之一。中船特气是国内电子特气第一、全球第九，2002年就突破了三氟化氮的国外垄断。金宏气体补充中端品类。气体单价指数从100跌到62.29，跌幅38%。单价跟上游工业气体成本走，但采购量跟着长鑫投片量走，量的弹性确定性最高。 靶材只占2.21%，但国产替代故事最完整。江丰电子覆盖铝、钛、钽、铜、钨全系列，钽/钛/铝靶已实现5纳米节点量产，部分产品进入3纳米工艺验证。有研新材旗下有研亿金是央企背景的第二供应商，稀土靶材全球市占超85%。这个环节国产化率已经在60%以上，对长鑫扩产的弹性主要体现在订单放量而不是国产突破。 掩模版是跟ArF光刻胶并列的另一个薄弱点。先进节点一套掩模版成本数百万美元，长鑫用的高端掩模版大概率仍由美国Photronics和日本Toppan、DNP供应，国产化率极低。 封测基本实现国产化。深科技旗下沛顿科技是长鑫最大的委外封测供应商，承接其超50%的封测需求，处理17纳米及以下先进制程。长电科技提供DRAM模组封装，通富微电配合开发HBM芯片样品。盛合晶微、华天科技也有布局。 HBM封装材料是新增量。招股书披露的原材料结构主要对应前道晶圆制造，HBM后段封装材料是2026到2027年才放量的新故事，对应长鑫上海HBM后段封装厂2026年底投产。华海诚科的颗粒状环氧塑封料（GMC）已通过客户验证处于送样阶段，芯片级底填胶已完成验证正在量产准备。联瑞新材配套供应HBM封装用GMC所需的球硅和Low α球铝。弹性最大但兑现要等长鑫上海后段厂投产。 招股书提及4F²等新型工艺架构是未来方向，业内公认对应VCAT垂直沟道访问晶体管路径。这意味着2027年以后的G6、G7工艺会带来新的材料需求，垂直沟道和堆叠结构对ALD前驱体、高深宽比刻蚀气体的依赖会进一步加深，雅克科技、安德科铭、华特气体这类公司的长期成长性会被进一步打开。 整体看材料端国产化进度领先设备端一个身位，但各品类差异很大。电子大宗气体（广钢主导超50%）、CMP抛光垫（鼎龙国内超70%）、靶材（江丰国内12寸超70%）已在50%以上。湿电子化学品和工艺特气在30-50%区间。前驱体尤其高k仍在20-30%。光刻胶和掩模版的国产化跟着光刻机天花板走，要等上游设备突破。HBM封装材料是2026到2027年才开始放量的新增量。基本面上可以满足量产需求，但顶层精细化学品和光刻胶仍依赖进口。 设备一次性资本开支属性强，材料是经常性采购。长鑫Q1单季营收508亿，2026年H1指引1100到1200亿，材料采购盘子冲到2026年270亿以上是大概率。这部分订单不需要等扩产完成，每多开一片晶圆就立刻转化成材料厂的收入。对广钢气体、安集科技、鼎龙股份、雅克科技、华特气体、江丰电子、格林达、晶瑞电材、沪硅产业这一批公司，长鑫扩产的传导比设备厂商更快，也更持续。

你以为牛皮癣（银屑病）只是单纯的皮肤出了问题？其实，真正的“幕后黑手”可能正藏在你的肚子上！ 今天，我们要揭开一个令人震惊的医学真相：你的腹部脂肪，正在悄悄“喂养”你的牛皮癣。 如果你或你的家人正在与牛皮癣抗争，请务必看完这篇文章。它不仅会颠覆你对这两种疾病的传统认知，更可能彻底改变你的康复轨迹。 1. 腹部脂肪：牛皮癣的“隐形杀手” 长期以来，我们都知道肥胖会增加牛皮癣的风险，但具体是哪里的脂肪在作祟？ 近期发表在权威期刊《皮肤病学研究杂志》上的一项重磅研究给出了答案。由英国国王学院伦敦圣约翰皮肤病研究所主导，通过对英国生物银行（UK Biobank）超33万名参与者（含9000多名牛皮癣患者）的数据分析，得出了一个颠覆性的结论： 中心性脂肪（特别是腰腹部脂肪），与牛皮癣风险的关联度，远远超过全身脂肪总量。 并且，这种关联在女性群体中尤为显著。 更关键的是，这种关联性 完全独立于遗传倾向。这意味着，即使你没有牛皮癣的遗传基因，大肚腩本身就是一个极具杀伤力的独立风险因素；反之，即便你拿着遗传的“烂牌”，只要减掉腹部脂肪，依然能大幅降低发病或恶化的风险。 2. 为什么你的“大肚腩”这么坏？ 我们要明确一点：脂肪堆积的“位置”比“总量”更致命。 腹部脂肪中的核心——内脏脂肪，根本不是什么安静的能量储备库，而是一个极其活跃的 “内分泌器官”。它会源源不断地向血液中释放大量炎症因子（如TNF-α、IL-6等）。 牛皮癣本质上是一种 慢性炎症性皮肤病。内脏脂肪分泌的这些炎症因子，就像是给牛皮癣这把火持续“添柴加薪”，长期刺激免疫系统，加剧皮肤的红肿脱屑，甚至直接推动疾病的恶化。此外，内脏脂肪引发的胰岛素抵抗，也会进一步推高体内的整体炎症水平。 想要真正控制牛皮癣，我们不能只盯着皮肤表面的文章，必须解决腰腹部的“隐形危机”。 3. 破局之道：抗炎的“低碳生酮”饮食策略 既然内脏脂肪和炎症是罪魁祸首，那么饮食调整的首要目标就是：降低胰岛素、消除炎症、减掉内脏脂肪。 摒弃富含精制碳水和劣质种子油的传统西方饮食，转向抗炎效果显著的 低碳生酮饮食，是牛皮癣患者夺回健康主导权的利器。 ✅ 绿灯食物（强效抗炎，优先选择）： 优质蛋白质： 草饲牛羊肉（拥有更健康的脂肪酸比例）、深海鱼类（三文鱼、鲭鱼等，富含至关重要的抗炎主力 Omega-3 脂肪酸 EPA和DHA）、全蛋。 健康脂肪： 特级初榨橄榄油（富含多酚）、牛油果/牛油果油、椰子油/MCT油（快速产酮抗炎）、草饲黄油/酥油（富含丁酸，滋养肠道）。对于中式烹饪，可以选择动物油脂（如猪油），其富含饱和与单不饱和脂肪酸，且 Omega-6 含量较低，高温下更稳定、不易氧化。 非淀粉类低碳蔬菜： 深色绿叶菜（菠菜、羽衣甘蓝）、十字花科蔬菜（西兰花、卷心菜，助力肝脏解毒），提供强大的抗氧化矩阵。 其他抗炎好物： 少量富含花青素的浆果（蓝莓、黑莓），以及酸菜等无糖发酵食品（重塑肠道微生态）。 ❌ 红灯食物（促炎炸弹，必须避开）： 所有形式的糖： 炎症和腹部脂肪堆积的直接推手。 精制谷物与高淀粉： 米面糖、土豆等，引发血糖过山车，加剧胰岛素抵抗。 工业植物油： 大豆油、玉米油、葵花籽油等。它们 含有极高比例的促炎因子 Omega-6 脂肪酸，并在加工中易产生有害物质，是全身慢性炎症的重灾区。 深加工食品与酒精： 破坏肠道屏障，加重肝脏代谢负担。 潜在过敏原： 部分患者对乳制品或麸质敏感，建议进行短期的“排除饮食法”，观察皮肤症状的反馈。 减掉腹部脂肪，稳定血糖，扑灭身体里的“炎症之火”，不仅仅是为了穿衣更好看，更是为了让你的免疫系统重新回归平静。当你身体变得轻盈、能量充沛时，你会发现，那些困扰你已久的牛皮癣症状，也在悄然消退。 改变，就从今晚扔掉厨房里的那瓶大豆油、放下手里的那碗白米饭开始。 你准备好开启你的抗炎饮食计划了吗？你在饮食调整中遇到过哪些困惑？欢迎在评论区留言交流。如果你觉得这篇内容有价值，请点赞并转发给身边受皮肤问题困扰的朋友，让我们一起从“肠”计议，从“内”蜕变！关注我，一起用营养提升生命质量！