2026年1月27日到3月之间，我持续买入了三星、海力士等韩国内存产业链股票。今天回头看，这一轮整体收益已经接近5倍。 我曾经为了等一个5倍的BTC周期，前后等待了接近8年；但这一次，一个5倍级别的内存股行情，却只用了短短5个月时间。 我不是做付费群的，也不卖课，更不是所谓“带单博主”。写下这些内容，只是想分享自己观察产业、理解周期、做出投资决策时的思考过程。对我来说，投资最有趣的部分，从来不是短线涨跌，而是通过真实世界正在发生的变化，去推演未来几年哪些行业会成为时代红利的核心受益者。 我长期生活在日本。从2025年下半年开始，越来越多有中国背景员工的欧美数据中心运营公司开始找到我，希望我协助他们推进日本本地项目。我的工作内容，主要包括帮助他们寻找适合建设数据中心的土地、电力资源以及本地总包公司，同时也会参与部分基础设施层面的协调工作。 与此同时，我还明显感受到另外一个变化：越来越多人开始向我咨询GPU采购的问题。随着AI训练需求暴涨，GPU不仅越来越难买，其价格也在持续上涨，而GPU价格上涨背后，本质上又与高带宽内存（HBM）的紧缺形成了联动。 也是从那个时候开始，我逐渐意识到，AI真正率先爆发的，并不只是应用层，而是底层基础设施。 今天几乎所有人都在讨论OpenAI、Agent、AI应用、AI创业，但在我看来，普通人最容易参与这一轮AI时代红利的方式，未必是去做应用创业，而是先理解产业链，然后通过股票市场参与其中。 因为历史上真正长期赚到大钱的，很多时候并不是“讲故事的人”，而是“卖铲子的人”。 而AI时代最核心的“铲子”之一，就是HBM高带宽内存。 很多人其实低估了HBM的重要性。过去传统GPU时代，大家更关注算力本身；但进入大模型时代之后，GPU性能越来越受到“数据传输效率”的限制。AI训练和推理，本质上是一场超大规模的数据吞吐战争，如果内存带宽跟不上，再强的GPU也会出现“算力空转”。 也就是说，未来决定AI性能上限的，已经不仅仅是GPU芯片本身，而是GPU与HBM之间的协同效率。 因此，HBM并不是普通DRAM的升级版，而是AI时代几乎不可替代的核心基础设施之一。 更重要的是，HBM又是一个极其典型的高壁垒产业。很多人会下意识认为，“缺货就扩产”，但现实远远没有这么简单。从晶圆厂建设、EUV设备采购、先进封装、TSV工艺，到良率爬坡、供应链协同，即使今天立刻开始投入巨额资本，新产能真正释放出来，往往也要等到2027年前后。 这意味着，未来几年HBM大概率都会长期维持供给紧张状态。 而全球真正有能力稳定量产HBM的企业，其实只有少数几家，其中最核心的就是三星和SK海力士。 尤其是海力士，在HBM市场一度占据超过50%的份额，几乎成为英伟达AI产业链中最关键的受益者之一。 也就是说，AI需求越爆发，HBM就越稀缺；而HBM越稀缺，三星和海力士的利润弹性就会越惊人。 说到这里，就不得不提韩国总统 Lee Jae-myung。 我认为很多人低估了李在明上台后，对韩国整体经济路线的影响。 过去几年，韩国社会其实一直处于一种压抑状态：房地产承压、青年失业率上升、传统制造业增长放缓，整个社会的焦虑感都非常明显。在这样的背景下，李在明实际上做出了一个非常明确的战略选择——韩国未来10年的国运，必须重新绑定先进科技产业。 于是我们会看到，半导体、AI、先进封装、电力基础设施、数据中心等领域，正在被韩国提升到国家战略级别。 韩国政府已经逐渐意识到，在中美科技竞争不断升级的背景下，韩国真正不可替代的筹码，并不是消费，也不是金融，而是存储芯片。 因为无论美国还是中国，都无法绕开韩国HBM供应链。 尤其是在HBM时代来临之后，三星和海力士已经不只是普通企业，而是真正意义上的“国运资产”。 所以过去一年里，我们能够非常明显地看到韩国政府开始大规模向半导体产业倾斜资源，包括税收减免、半导体产业园建设、电力优先供应、人才补贴、长期融资支持以及芯片法案等。 甚至在韩国内部，已经逐渐形成一种共识：未来10年，韩国能否继续维持发达国家地位，很大程度上取决于三星和海力士能否继续守住全球半导体产业链的核心位置。 而AI的全面爆发，恰好给了韩国一次重新崛起的历史机会。 真正让我坚定加仓的，其实并不是新闻媒体的报道，而是HBM现货价格本身。 今年年初，中关村HBM现货价格一度上涨接近3倍。而现货价格暴涨，在经济学上其实是一个非常明确的信号：真实需求已经远远超过了市场此前的预估。 当供给短期无法迅速扩张，而需求又出现指数级增长时，价格往往会进入一种“非线性上涨”状态。 而HBM，当时正处于这个阶段。 但也恰恰是在那个时期，美伊局势开始恶化，市场开始担心霍尔木兹海峡关闭，全球风险资产因此出现集体暴跌。 于是，大量半导体股票被市场一起错杀。 但我当时的判断其实非常简单：战争情绪很可能是阶段性的，而AI对于HBM的需求，则是未来几年长期且确定性的趋势。 短期情绪无法改变长期供需失衡。 所以市场越恐慌，我反而越坚定地继续买入三星和海力士。

#永乐大典专题# 2022 年 3 月 27 日 新增 美国国会图书馆 藏本 3 册：永乐大典：卷 12013-12014（有字）無所有菩薩經、12506-12507（宋字）續通鑑長編.宋神宗 [五十二, 五十三]、卷 13589-13590（誓字）尚書.泰誓。介绍下载：

6月29日，湖南凤凰警方通报一起婚恋诈骗案件。 45岁已婚女子伍某艳，在2022年7月至2026年3月期间，隐瞒已婚事实，使用虚假身份与二十余名男性谈婚论嫁，编造各类理由索取钱财，涉案总额60余万元。 6月27日，当地派出所举办退赃仪式，现场向20余名受害男子返还被骗钱款，并配有现场清点现金、办理退款的实拍画面。

3月还在争AI能不能炒股，Robinhood转手就把下单键塞进了2700万散户的AI手里。现在的问题只剩一个：你敢不敢让它替你按下买入键？ 对着Claude说一句买一万块英伟达 它直接扣你账户真钱下单✅ 不是模拟盘！ 2026年5月27日，美国最大的散户券商之一， Robinhood上线了Agentic Trading（智能体交易）beta。 2700万散户，聊天就能炒股 单独隔离AI资金仓，一键收回权限 多家券商同步跟进，无门槛AI实盘时代来了 机构专属的数据分析+程序化交易壁垒，被AI彻底拆没 ⚠️最清醒的真相： AI只是降低炒股门槛，不负责帮你赚钱 最终做决定的、承担后果的，终究还是你自己。 #AI交易# #美股# #Robinhood#

据 Digital Asset，首尔中央地方法院 8 月 27 日就韩国第二大加密交易所 Bithumb 比特币误发事件作出首份一审判决，判令相关用户向 Bithumb 返还约 1.94 亿韩元的比特币出售所得。Bithumb 此前因活动奖励操作失误，将原本以韩元计价的奖励错误输入为 BTC，共误发约 62 万枚 BTC，并于 3 月针对 4 名出售误发 BTC、未返还所得的用户分别提起不当得利返还诉讼；其余案件涉及金额约 5 亿、1,480 万及 500 万韩元。韩国金融委员会此前称，该事故涉及账面价值约 61 万亿韩元的 BTC。

据 Digital Asset，首尔中央地方法院 8 月 27 日就韩国第二大加密交易所 Bithumb 比特币误发事件作出首份一审判决，判令相关用户向 Bithumb 返还约 1.94 亿韩元的比特币出售所得。Bithumb 此前因活动奖励操作失误，将原本以韩元计价的奖励错误输入为 BTC，共误发约 62 万枚 BTC，并于 3 月针对 4 名出售误发 BTC、未返还所得的用户分别提起不当得利返还诉讼；其余案件涉及金额约 5 亿、1,480 万及 500 万韩元。韩国金融委员会此前称，该事故涉及账面价值约 61 万亿韩元的 BTC。

据 Digital Asset，韩国法院将于 8 月 27 日就 Bithumb 误发比特币事件作出首项一审判决，涉案用户被指卖出误收 BTC 并持有约 1.94 亿韩元现金。Bithumb 此前已对 4 名用户提起不当得利返还诉讼，案件金额最高约 5 亿韩元。Bithumb 今年 2 月曾在活动奖励发放中误将韩元积分记为比特币，随后启动追回程序，并称截至 3 月 10 日已追回未收回 1788 枚 BTC 中的 99%。

1975年4月4日早上，沈阳监狱，枪决前，"张志新被按倒在地，在颈背垫上一块砖头，不麻醉不消毒地用普通刀子割断了喉管"。辽宁当局这样做，是怕她在公判台上和刑场上当众喊冤。她是辽宁省委宣传部的干事，这年四十五岁，有一个女儿、一个儿子。 1968年前后的一个星期天，她到一个同事家借江青的讲话资料，同事劝她站到自己这一派来。她说，她考虑的不是这一派那一派，是文化大革命本身，文革有好多问题她不能理解。同事当天就向派里的头头汇报，写成文字，装进了她的档案。不久，省直机关干部下放到盘锦五七干校，她在干校被揪出来，成立了专案组挖她的"黑思想"。专案组整理的"张志新反动言论"里有这样几句："再过十年人们看我们现在和党的领袖的关系，就像我们现在看以前的人信神信鬼一样可笑""对谁也不能搞个人崇拜；毛主席也有错误，集中表现于大跃进、三面红旗的问题上"。那几个人把记录稿递给她，问这些是不是她的观点。她看了一遍，说："是我的观点。不过你们记的不完整，我可以再给你们写一份。" 1969年1月5日晚上，她给丈夫曾真写了一封信："结婚十四年我们生下了一男一女，我没有也无力完成自己的义务，希望你很好地抚养下一代……彻底把我忘却，重新开始新的生活！……对不起你。"她准备自杀，被发现，罪加一等。9月，她被捕入狱，曾真和两个孩子被遣送农村。女儿林林给她写信："妈妈，我和弟弟都很想您。我求求您：您承认错误吧！您承认了错误就是我的好妈妈了。"她回信一句："妈妈一定坚持真理，修正错误，做个好妈妈。" 办案人员后来说，逮捕她的时候，原打算只要她认罪，判几年就算了。她不认罪。1970年5月，下面报上来的是死刑。省高院一位副处长私下说，她动口不动手，党员在党的会议上发表自己的看法，构成犯罪吗？他被换下，案子还是死刑，立即执行。最后报到沈阳军区司令员陈锡联那里，他发话：留个活口，当反面教员，不杀为好。于是改判无期徒刑。8月24日公判大会，她被拉去陪斗，嘴里堵了海绵，同两个要处决的犯人一起绑到刑场陪斩。事后问她有什么感想，她说："我的立场观点未变。如果再出现今天这样的宣判，我是不甘心的，死不瞑目！" 她被关进"小号"，只能坐，不能躺，不能站。有一天审讯，她承认过"错误"，第二天又翻过来。有人说她不要脸。她答："我连命都不要了，我还要脸干什么？"监狱里的人后来写材料说，她在床上大小便，用窝头蘸着自己的经血吃。狱警把这些情况上报，称她"装疯卖傻"。 1973年11月16日，监狱开批林批孔大会。报告人讲到林彪推行极右路线，张志新站起来，喊："中共极右路线的总根子是毛泽东。"几个人扑过去，把她押了出去。监狱认定她"仍顽固坚持反动立场，在劳改当中又构成重新犯罪"，提请加刑，报了死刑。 1975年2月26日，辽宁省委常委开扩大会议，审批"现行反革命犯张志新的案情报告"。毛远新是毛泽东的侄子，这时主持辽宁省委的日常工作，他说："判无期以后，一直相当反动，看来是死心塌地。"又说："在服刑期间这么嚣张，继续进行反革命活动，多活一天，多搞一天反革命，杀了算了！"3月6日，监狱有人提出她是否精神失常，报了上去。3月19日批示下来："她的假象，本质不变，仍按省委批示执行。" 初春的一天，沈阳法院来了两个人，通知曾真和两个孩子到县城开会，说是办个"学习班"。一个人掏出《毛主席语录》念了两段，然后问林林："你知道你妈妈在监狱中的表现吗？"林林摇摇头。来人大声说："你妈妈非常反动，不接受改造，顽固不化，反对伟大领袖毛主席……罪上加罪，政府考虑加刑。如果处以极刑，你是什么态度？"林林答不上来。曾真替她答："如果确实那情况，政府怎么处理都行。"来人又问："处极刑，收不收尸？张志新狱中的东西你们还要不要？"曾真说："我们什么都不要。"他们让林林在写好的东西上签字，按手印。回到家，没有做饭，曾真把家里仅剩的一个窝窝头掰成两半，分给两个孩子。他以为孩子睡着了，翻出妻子的照片，流了泪。林林扑进他怀里大哭，他拍着她说："不能这样，不能让邻居听到。" 4月3日，沈阳市中级法院判决："依法判处现行反革命犯张志新死刑，立即执行。"不给上诉期，不通知家属。下午六时，办案人员到监狱向她宣读判决书。问她还有什么话说，她说："需要对这个判决认真看一下，再回答。"不给看。她说："不给看无法回答，不要再问了。""我的观点不变！"第二天早上，她被押到四大队二楼的一间办公室，割断了喉管。她奋力呼喊。一个女管教员惨叫一声昏倒在地，被拖了出去。她站起来，张了张嘴，没有声音。七点半，犯人们来到四大队，她戴着手铐脚镣，胸前湿了一大片，被人架上了公判大会的台。宣判完，卡车把她运到沈阳大洼刑场。执行记录八个字："弹中头部一枪击毙。"尸体没有交给家属。辽宁中医院一位读者后来写信给报社，说"把她剖腹挖心，取得内脏"后才火化。 1979年，《光明日报》记者陈禹山到沈阳采访，看了案卷和割喉管的那间屋子。文革那几年，沈阳枪毙的犯人里，有人临刑大声喊冤，有人喊口号，有的"反革命犯"喊"毛主席万岁"，当局认为影响极坏。辽宁省公安局的一个法医提出枪决前先割断喉管。主持辽宁的毛远新等人同意了这一"捍卫毛泽东思想"的"新生事物"。第一个被割喉管的是沈阳一个小学的青年教师，他一直喊冤。到张志新，已经是第三十多例。 1979年3月27日，沈阳市中院的新判决书写道："张志新纯系因反对林彪、'四人帮'而被判处无期徒刑，……所谓事实，均系在精神失常情况下所为，不应视为犯罪。……宣告张志新无罪。"3月31日，省委开平反昭雪大会，林林捧的是一个空骨灰盒。 5月，陈禹山到沈阳采访了四天，写了一整夜。稿子送到北京，报社领导觉得太血淋淋，报到中宣部，部长是胡耀邦。胡耀邦批准发表，要求只写她"反对四人帮"，不写她获罪的真正原因。几天后，总编杨西光把陈禹山叫到办公室，说耀邦同志自己没有动笔，文章一个字没改，连标点都没动，但交代了一句："把行刑前割喉管的那句话去掉。" ——孙钧、苗家生、陈禹山《一份血写的报告——记党的好女儿张志新》，《光明日报》1979年6月5日第1版（中国人民大学书报资料社《为真理而斗争》专辑第1辑重印，第15—18页） ——中共辽宁省委《共产党员》杂志社供稿《要为真理而斗争》，《人民日报》1979年5月25日第1版（同上专辑第1辑重印，第11—14页） ——《她是名副其实的强者——张志新烈士狱中斗争纪实》，《光明日报》1979年8月11日第2版（同上专辑第4辑重印，第6—11页） ——李菁《回忆烈士张志新：我们民族那份带血的记忆》（陈禹山口述），《三联生活周刊》2006年1月 ——朱建国《张志新冤案还有秘密》（1998年7月21日访陈禹山），《南方周末》1998年8月7日 ——卫毅《张志新 死神也不能夺去的勇气和美丽》（访张志勤），《南方人物周刊》2009年9月 ——张志新女儿林林关于"死囚家属学习班"的回忆（转引） ——辽宁省高级人民法院1975年3月19日批示（转引） ——苏铁山《在历史大背景下的张志新案》，乌有之乡（相反说法）

#中国人权# #每日一推# #良心犯# 第447期:8月31日人权捍卫者季晓龙被捕四周年。2022年上海疫情期间,其为市民发声,在网上公开发表请命书,向时任上海市委书记,现总理李强进行实名问责,要其下台并承担重大事故责任,随后被捕:后"寻衅滋事罪"被判处有期徒刑4年半;2018年季晓曾龙发起“厕所革命”,随后被判处3年半 #季孝龙：1976年7月10日出生，江苏省张家港市人，张家港市杨舍镇名都花苑居民，基督徒，民主人士，人权捍卫者。# 2015年6月，季孝龙曾因宣传民主理念而被上海市浦东新区警方以“寻衅滋事”罪由传唤，并被处以行政拘留10日； 2018年7月20日，季孝龙因在网上发文呼吁民主人士响应“厕所革命”，并在医院、大学等公共场所厕所门上书写“打倒共产党，还政于民”“推翻习核心，拒走文革路”等抗议标语，迅速获得多人响应。7月27日，被上海市浦东新区警方以涉嫌“寻衅滋事罪”刑拘；8月25日被指定居所监视居住，9月30日正式逮捕，羁押于浦东新区看守所。 羁押期间，警方据称多次以“让其死亡”等言语恐吓，并以寒冷环境逼迫其认罪，致其身体虚弱、甚至吐血；家属送去的羽绒服和《圣经》也遭拒收。 2018年11月30日，检察院将其起诉；2019年1月14日，浦东新区法院以“寻衅滋事罪”判处其有期徒刑3年6个月，后送上海市白茅岭监狱服刑，期间据称遭受虐待。2022年2月9日刑满获释。 2022年季孝龙出狱时正值疫情。在当年上海封城期间，其为上海市民持续发声，在互联网上公开发表《速停运动式防疫，纾困解难发救济》请命书，要求当局停止运动式防疫措施，向时任上海市委书记、现任总理的李强进行实名问责，要求其下台并承担重大事故责任。 2022年8月31日，再次被上海市梅园新村派出所警察从家中带走，后被上海市浦东新区警方以“寻衅滋事罪”刑拘；同年9月23日，被浦东新区检察院以同罪名正式批捕。 2023年10月，季孝龙一审被以寻衅滋事罪判刑4年6个月，公诉方以他在推特上公开批评国家领导人作为罪证。2024年3月二审秘密开庭，4月上海市第一中级法院终审维持原判。 2022年，季孝龙获得当年度的“青年中国人权奖”。季孝龙目前服刑于上海市提篮桥监狱，刑期至2027年2月28日。 #HRIC# #关注在押良心犯# #季孝龙# #厕所革命#

你可能不知道。 9 月最后一周的七天中，有四天，中东原油出口量已经升至战前水平以上。 船舶追踪公司 Kpler 的初步数据显示，该地区原油出口量在 9 月 24 日以及 9 月 27 日至 29 日期间超过战前水平，升至每日 1950 万桶至 2250 万桶之间。 2025 年 3 月至今年 2 月，即美国-以色列与伊朗开战之前，出口量平均为每日 1800 万桶。 数据显示，10 月 1 日原油出口的 7 日移动平均值为每日 1850 万桶。这些包括经由霍尔木兹海峡、红海的过境运输，以及来自各码头的出口和阿曼湾的船对船转运。