Dan Ives 谈内存需求： “我刚从韩国回来，我们看到内存芯片需求/供给比例为 13 比 1。” 对于每一单位可用的内存容量，买家都在请求 13 单位。 Via @CNBC $MU $DRAM $EWY $SKHY

Dan Ives看好这批 AI 科技标的：英伟达盈利被低估最高 20%，目标价 300 美元，物理 AI 落地还有更大空间。微软 Azure 企业 AI 强劲，有望冲击 600 + 股价。Palantir 是首选软件股，2-3 年有望翻倍冲击万亿市值。CrowdStrike、Palo Alto 受益 AI 智能体带来的网络安全需求。苹果是 AI 时代的收费站，庞大设备基数还没充分定价，看多 iPhone18 与折叠屏，不认同供应链砍单传闻。NFA

Dan Ives 认为，这轮 AI 里美国相对中国在科技上重新领先，而且被市场低估。芯片需求与供给大约是 13:1，按当前节奏，真正供需平衡可能要到 2029 年初。每 1 美元资本开支，会在其余科技链条上产生约 5–6 倍乘数效应，软件、基础设施、网络安全都会受益。他估计未来几年盈利可能被低估 25%–30%。他们判断科技牛市仍处早期，不是“已经到顶”。未来五到六年可能建设约 1.2 万到 1.5 万座数据中心；即便部分项目因政治阻力被否决，创新浪潮也才刚开始。 Dan Ives 虽然一直是著名的科技股“超级大多头”，但这套关于 13:1 算力缺口和资本开支乘数效应的分析，确实道出了这轮 AI 周期最硬核的支撑。说白了，只要巨头们的算力军备竞赛没停，硬件、软件到网络安全的整条产业链就依然能源源不断地吃到这波基建红利。

华尔街科技分析师Dan Ives：SpaceX股价存在20%至25%政治折价！与特斯拉合并仍有可能，马斯克的AI帝国迎来关键考验 华尔街知名科技分析师Dan Ives最新表示，SpaceX $SPCX 目前的股价可能存在高达20%至25%的“政治折价”。尽管美国中期选举结果令马斯克在得克萨斯州推进人工智能数据中心的计划面临更多阻力，但Ives仍然相信，SpaceX最终可能收购特斯拉 $TSLA。 这番判断值得关注，因为市场正在重新评估马斯克旗下企业的价值，而影响估值的因素已经不再局限于企业盈利、人工智能技术或商业航天的发展速度。 政治环境、能源供应、数据中心审批以及未来可能发生的企业合并，正在成为SpaceX与特斯拉估值体系中的重要变量。 一、SpaceX为什么存在20%至25%的政治折价？ Dan Ives在接受Anthony Pompliano采访时表示，美国中期选举后的政治格局变化，增加了SpaceX未来扩张的不确定性，尤其是得克萨斯州的大型AI数据中心项目。 他估计，目前SpaceX股价中存在约20%至25%的政治因素折价。 所谓政治折价，并不是说SpaceX的实际经营价值已经下降了25%，而是投资者因为担心政策变化、项目审批及未来监管风险，不愿意给予企业原本可能享有的估值水平。 这也不代表政治风险消失后，股价一定上涨20%至25%。该数字是Ives对市场估值影响的主观判断，并非经过精确测算的确定结果。 11月10日，SpaceX股价收于143.09美元，上涨约1%，连续第三个交易日上涨。 但今年以来，SpaceX股价仍累计下跌约11%，反映出市场对其未来增长及政治环境仍然存在分歧。 二、240亿美元超级计算基地，成为观察政治风险的关键 SpaceX正在得克萨斯州Starbase推进一项规模约240亿美元的发电厂及超级计算基础设施项目，并寻求相关税收优惠。 项目涉及大型能源供应及AI计算设施建设，因此地方政府对电力、水资源和基础设施的监管要求，将直接影响项目进度及成本。 得克萨斯州新当选州长Gina Hinojosa此前主张，在建立更严格的居民保障措施之前，暂停部分新增数据中心建设。 但她同时表示，愿意按照新政府设定的条件，与马斯克旗下企业进行合作。 这意味着双方并非完全没有谈判空间。 事实上，得州对数据中心建设的限制并非选举之后才出现。早在9月份，时任州长Greg Abbott便已暂停部分数据中心许可审批，以评估相关项目对电力和水资源的需求。 Dan Ives认为，马斯克无法简单地将得州的大规模投资全部迁往佛罗里达州，因此最终仍需要与地方政府展开谈判。 接下来值得关注的时间点是12月9日，届时SpaceX相关税收优惠申请将进入听证程序。 这一事件可能成为市场观察SpaceX未来得州扩张环境的重要窗口。 三、SpaceX早已不只是一家火箭公司，AI正在改变其估值逻辑 市场过去对SpaceX的认识，主要集中在Starship、Falcon火箭、Starlink卫星互联网以及航天发射服务。 但随着人工智能业务的发展，SpaceX的收入结构正在发生变化。 根据最新披露的数据，SpaceX第三季度总营收达到145.8亿美元，其中包含AI基础设施及相关服务的SI业务贡献75.6亿美元。 换句话说，AI相关业务已经贡献超过公司一半的季度营收。 这是一项非常重要的变化。 SpaceX正在从传统意义上的商业航天企业，逐渐向航天、通信、人工智能及计算基础设施相结合的综合科技企业发展。 然而，AI业务规模越大，对能源供应、数据中心审批和资本投入的依赖也越明显。 这正是目前政治环境变化可能影响SpaceX估值的重要原因。 四、Dan Ives仍然相信：SpaceX最终可能收购特斯拉 比政治折价更值得关注的，是Dan Ives对SpaceX与特斯拉合并的判断。 他表示，尽管目前的政治环境让交易变得更加复杂，但他仍然相信SpaceX最终会收购特斯拉。 事实上，两家公司已经分别成立特别委员会，研究潜在合并的可能性。 马斯克也公开表示支持这一构想，但由于涉及利益冲突，他不会直接参与特别委员会的讨论。 需要强调的是，目前并没有已经确定的合并协议，交易最终是否发生仍存在不确定性。 即使双方达成协议，也需要经过特别委员会、董事会、股东及相关监管程序。 其中一个复杂因素，是SpaceX与美国国防及国家安全体系具有密切联系，而特斯拉在中国拥有重要制造业务。 如果两家公司合并，跨国监管、国家安全、技术共享及企业治理等问题，都可能成为审查重点。 因此，不能把分析师看好合并，直接理解为交易已经确定。 五、为什么马斯克可能希望将SpaceX与特斯拉整合？ 如果从产业发展的角度来看，两家公司的业务正在出现越来越多的交集。 特斯拉拥有人工智能、自动驾驶、机器人、储能、电力管理及先进制造能力。 SpaceX拥有火箭发射、卫星通信、Starlink网络、AI计算基础设施，以及未来轨道数据中心的发展规划。 双方还共同参与得州Terafab先进芯片制造项目的布局。 如果未来能够实现更深入的业务整合，理论上可能在芯片设计与制造、能源供应、计算基础设施及AI技术研发方面形成协同效应。 尤其是在人工智能发展越来越受到电力供应和基础设施建设限制的背景下，拥有能源、制造及计算能力的企业，可能获得新的竞争优势。 但协同效应并不会因为企业合并就自动实现。 投资者仍然需要评估合并估值、股份交换比例、资本结构、潜在债务、监管限制以及对现有股东权益的影响。 对于特斯拉股东而言，SpaceX收购特斯拉究竟能够创造多少价值，最终还取决于具体交易条款，而不仅仅是两家企业拥有同一位创始人。 六、Dan Ives：特斯拉未来真正的增长动力，是机器人与自动驾驶 除了讨论SpaceX，Dan Ives也再次强调了他对特斯拉未来业务方向的判断。 他认为，特斯拉长期价值的核心将逐渐转向自动驾驶、Cybercab及机器人，而不仅仅是传统汽车销售。 对于Cybertruck，他将其视为相对小众的产品。 相比之下，Cybercab如果能够实现规模化生产，并建立具有竞争力的自动驾驶商业模式，可能对特斯拉未来收入结构产生更深远的影响。 与此同时，Optimus人形机器人也被市场视为特斯拉潜在的长期增长方向。 但这些业务仍然面临技术成熟度、监管批准、生产成本及商业化进度等挑战。 市场最终需要看到的，不只是技术展示或宏大的长期愿景，而是实际交付能力、持续增长的收入及可验证的盈利模式。 七、真正值得投资者思考的是：政治折价究竟是短期风险，还是长期估值变化？ 从投资角度来看，Dan Ives提出的20%至25%政治折价，反映出一个重要问题： 即使一家企业拥有强大的技术能力和长期增长前景，政治环境仍然可能显著影响其市场估值。 对于SpaceX而言，未来需要观察的不仅是Starship发射、Starlink用户增长或AI计算业务扩张，还包括大型数据中心项目能否顺利获得审批，以及能源基础设施能否按照计划建设。 对于特斯拉而言，除了自动驾驶与机器人商业化，潜在的SpaceX合并也可能成为影响市场预期的重要事件。 如果未来政治阻力逐渐缓和、项目建设恢复明确进度，市场可能重新评估SpaceX的风险溢价。 但如果监管限制持续扩大、建设成本上升，或者合并谈判迟迟没有实质进展，政治折价也可能维持更长时间。 与此同时，轨道AI数据中心虽然具有长期想象空间，但Dan Ives认为，其大规模商业化仍需要多年时间。 短期内，SpaceX仍然需要依赖地面能源和计算基础设施，无法立即通过太空数据中心绕开现实中的审批和电力约束。 结论：SpaceX与特斯拉正在进入一个新的估值阶段。 过去，市场主要按照火箭发射、卫星通信和汽车销售来评估马斯克旗下企业。 未来，人工智能、机器人、先进芯片、能源系统以及地面和太空计算基础设施，可能逐渐成为决定这些企业长期价值的重要因素。 Dan Ives提出的政治折价，说明即使技术发展前景广阔，投资者仍然必须面对现实中的政策、资本及执行风险。 而SpaceX与特斯拉潜在的合并，则可能成为马斯克整个产业体系未来最重要的资本运作之一。 如果SpaceX真的存在20%至25%的政治折价，而未来又与特斯拉完成合并，你认为最大的受益者会是SpaceX股东、特斯拉股东，还是马斯克整个AI产业体系？

Tom Lee 说标普2030年能到 15000，Dan Ives 更狠，觉得 AI 芯片是 13 单对 1 片，短缺要拖到 2029 年初。听着离谱，但他们的逻辑其实就两句：今年利润涨了大约 25%，指数才涨 10%，市盈率其实在往下掉；再加上数据中心和配套软件、安全的支出，一块钱资本开支能带出五六块。 英伟达现在十几倍，Costco 五十倍，Tom 开玩笑说英伟达要是收会员费倍数就能上去。意思是市场还没把利润的持续性算进去。 我倒觉得需求是真的，但订单满不等于服务赚得到钱。客户愿不愿意反复买，比预测数字要紧。美联储要是继续加，这套故事也会被按暂停。

韦德布什证券 Wedbush Securities 全球科技研究主管丹·艾夫斯（Dan Ives）最近的一次快问快答核心内容。#AI# $META $NVDA $GOOGL $MSFT $MU $ORCL $TSLA 主持人： 准备好了吗，丹？ 丹·艾夫斯： 好的，开始吧。 大科技财报季用一个词形容？ 丹：当然是看涨（Bullish）。 $META 还是微软？ 丹：微软 $MSFT 。 云端王者是微软还是谷歌？ 丹：谷歌 $GOOGL 英伟达 $NVDA ，是加仓还是获利了结？ 丹：加仓。 财报后最值得持有的Mag7股票？ 丹：谷歌。 目前最被低估的Mag7股票？ 丹：微软。这次抛售几乎是跳楼大甩卖。 目前最被炒作的AI股票？ 丹：我没看到特别被高估的AI股票（Pass）。 Micron还是Intel？ 丹：Micron $MU Oracle还是IBM？ 丹：Oracle $ORCL ，但我仍然喜欢IBM。 Salesforce还是ServiceNow？ 丹：这里选Salesforce，但我也很喜欢ServiceNow。 一个没人讨论的中盘AI股票？ 丹：Pegasystems（佩格系统）。 如果只能投一个IPO：SpaceX、Anthropic还是OpenAI？ 丹：它们都会成功，但SpaceX会是定义类别的公司。 未来12个月最大的AI赢家？ 丹：电力（Power）。 Alphabet还有上涨空间吗？有多大？ 丹：有，还有30-40%的上涨空间。 玩AI最好的单一方式，一个名字？ 丹：英伟达（AI教父）。 谁拥有最好的AI战略？ 丹：目前是谷歌。Gemini在消费端表现突出，资本支出也在全力推进。 Palantir现在还是买点吗？ 丹：它会在未来2-3年内达到1万亿美元市值。Palantir在软件领域的地位，就像英伟达在芯片领域的地位一样。 Tesla $TSLA 什么时候能看到回报？ 丹：今年夏季到秋季，随着Robotaxi规模化，会出现转机。SpaceX的IPO对Tesla也是利好。 软件股如何应对波动？ 丹：ServiceNow被超卖、Salesforce被超卖、Workday也可以说是被超卖。Oracle在未来12-18个月有翻倍潜力。 SoundHound AI是 sleeper 还是 hype？ 丹：不是炒作，是真实策略，只是需要执行到位。我们长期看好。

不少分析认为美股年末行情有提前启动的可能（Tom Lee，Dan Ives等），高盛也看好全球股市年底上行。核心要看滞胀、美债利率、地缘这些压制因素能不能缓和，进而走出通胀回落、经济温和、盈利稳住的金发姑娘行情。 AI 板块已经率先回暖，Meta 消费级 AI 产品 Muse 落地，资金回流消化许久的科技股。10 年期美债收益率连涨 7 个月，要看背后是通胀还是强经济驱动。重点盯通胀、增长、盈利，油价回落叠加 AI 提效才满足条件，这个情景还需要数据验证，不是必然发生。

软件板块终于要走出“冷宫”了？ 分析师 Dan Ives 针对最新财报与科技股走势带来核心观点： 甲骨文（Oracle）重回正轨：RPO（剩余履约义务）与积压订单数据亮眼，但市场仍在观察其数据中心能否真正落实，需多几个季度的业绩证明自己。 软件股迎来转折：此前遭遇杀估值的软件板块（如 Palantir、Snowflake）应用场景正加速落地。机构投资者此前配置不足，接下来将迫切补仓，推动软件股跑赢大盘。 英伟达依然是绝对核心：AI 革命刚到“第三局”，芯片供需比高达 13:1。英伟达依然是行业领头羊，其溢出效应也将带动 AMD 和英特尔。 我周边不少投资者现在也开始把AI硬件存储的获利逐步兑现，转而投向下游的AI云服务和软件应用，所以软件股最艰难的时刻可能已经过去，机构补仓潮将成为接下来的强劲风吹。但并非人人都能躺赢，像 Adobe 这种标的仍需用业绩说话，市场正在从盲目炒作转向看重落地能力。AI 硬件的热度正顺理成章地向软件应用端传导，接下来的科技股分化只会越来越精彩。

越跌才越有机会，这周美股那边简直是神仙打架，玩币的朋友也别光顾着看饼子，最近几天科技巨头的财报跟放鞭炮一样扎堆炸，看看这波能不能逮住吃点肉。 ​ 这周最核心的看点就是AI到底赚钱了没有。微软和 Meta 马上要发财报，大佬 Dan Ives 都说了，五大巨头今年砸了 7250 亿美金搞 AI 基建，这不是说噱头，是实打实的真金白银，大家现在就盯着 Meta 的广告业务复苏得怎么样、AI 资本开支花得值不值。另外美联储还要公布利率决议，苹果、亚马逊也跟着凑热闹，这一波波利好利空砸下来，波动率绝对拉满。 如果你想踩准这波 Meta 和科技股的行情，真没必要跑去开繁琐的美股券商账户，Bitget 的 rToken 绝对是神兵利器—rToken流动性远超你的想象，深厚的订单簿配上极致的撮合速度，你想随时进出切仓位都丝滑无比，根本不用担心买不进去、卖不出来的问题。 🥳Bitget美股流动性远超你的想象

今年可以说是AI和存储的盛世！ 今年涨幅超预期的4只美股AI相关ETF，主要围绕AI基础设施。 01. DRAM - Roundhill Memory ETF 今年以来涨幅：+95.63%（最猛的一只） 上市时间：2026年4月2日 核心主题：AI内存、HBM、存储芯片，专门抓住AI算力背后的“内存瓶颈”。 主要持仓有SK海力士、三星、美光等存储大厂。 PS：这只在Hype平台上就可以买到，国内小白上手比较方便。 02. AIPO - Defiance AI & Power Infrastructure ETF 今年以来涨幅：+46.29% 上市时间：2025年7月 核心主题：AI电力和数据中心能源基础设施。 重点买AI发展需要的电力供应相关公司，比如数据中心供电、能源基建等。 03. IVES - Dan Ives Wedbush AI Revolution ETF 今年以来涨幅：+17.84% 上市时间：2025年6月 核心主题：AI全产业链和科技巨头。 持仓包括英伟达、AMD、美光、亚马逊、谷歌、苹果等大公司，属于比较均衡的AI组合。 04. TCAI - Tortoise AI Infrastructure ETF 今年以来涨幅：+69.01% 上市时间：2025年8月4日 核心主题：AI基础设施、数据中心和工业链。 重点投资AI从概念转向实际建设的“基建支撑”部分。 整体小结 & 新手建议 这4只ETF都紧跟AI热潮，但侧重点不一样：DRAM最激进（内存方向），TCAI抓基建落地，AIPO押电力，IVES更均衡。 最近几年AI ETF这么火，主要是因为AI大模型发展快，拉动了芯片、内存、电力、数据中心等整个产业链。 风险提醒：AI主题涨得快也跌得狠，这些都是新ETF，波动大。建议小额试水，别冲太多，控制在总资产10-20%以内。