软件股上涨，半导体下跌 在 Datadog（$DDOG）等公司强劲财报带动下，软件股集体上涨，且成交量较高。其中，Datadog（$DDOG）上涨 28%–30%，ServiceNow（$NOW）上涨 5%–6%，iShares Expanded Tech-Software Sector ETF（$IGV）上涨 3.5%–3.6%。 与此同时，半导体股走弱。Micron（$MU）下跌 3%–4%，SanDisk（$SNDK）下跌 6%–7%，VanEck Semiconductor ETF（$SMH）下跌 1.9%。

今天A股市场迎来回调，虽然回调力度比较小，但全市场4000➕下跌，肯定和前几天的账户感觉是不一样的 今天盘面上芯片算力股降温了一点，整体资金切换往电网设备、光和材料板块切换，量能并没有大幅度萎缩，维持在3万亿上方，说明资金并没有离场，结构性牛市行情还会持续，从持仓策略上看，半导体设备、电力设备、机器人、能源和材料都要持有一些，这些领域会是轮动板块的重点。 昨晚的美股，光和存储继续飙升，这两个领域没啥好跟踪的，光和存储的行情到底要持续多久，没有人能预测，现阶段我也不敢轻易下车 不过本周美股的首个交易日相比上周，有了一些改变，除了科技板块，标普其余的几个板块成交量开始显著回升，说明市场有了一丝丝“保险”的迹象， 昨晚我持仓较大的医药股 $LQDA 大涨，这个医药股我希望安利给大家，希望大家能多多研究他的基本面，生物医药的魅力不比AI差 IGV虽然经历了一些回撤，但走势看已经开始酝酿上行趋势，这是第三次复盘提到IGV，因为市场对IGV的叙事开始转变了，过去的一段时间，软件领域财报证明了AI增效，属于IGV的鬼故事也会慢慢消散 白银昨晚突然启动，核心原因是秘鲁能源紧急法令，秘鲁金银铜三大金属的储量世界前列，其中白银储量世界第一，铜世界第二，紧急法令的背后是缺电，而缺电影响矿山生产，所以昨晚白银大涨7%，铜也跟着反馈行情， 如果你相信秘鲁的危机短时间解决不了，那有色金属尤其是白银，在供需矛盾加剧的背景下，会不会重新走牛呢？

5月18号美股今日总结：盘面在骗，宽度在说真话——今天真正发生了什么 周一美股收盘表面平稳，实际暗流汹涌。 大盘指数微跌收场，但内部分化明显。价格站上20日均线的个股比例从80%回落至34%，市场宽度正在收窄，指数的坚挺主要由少数权重股支撑。 这不是崩盘信号，而是市场在消化过热情绪的正常过程。真正的底部信号需要宽度进入极端超卖区域才能确立，目前还需要时间。 地缘政治成了今天的情绪开关。 原油早盘冲破$109，下午3点特朗普发推称推迟对伊军事打击，市场从低点快速拉回，三大指数以平盘收转。 短期地缘降温给了市场喘息空间。但霍尔木兹海峡的局势并未实质性解决，伊朗革命卫队据报准备用比特币向过境航运收取通行费，油价的通胀压力仍在。30年美债收益率维持在5.12%高位，这对高估值科技股的折现压力是客观存在的。 观察本周长债收益率能否出现压制预期，是判断科技股短期走向的关键变量。 半导体：加速趋势线折断，进入震荡整理阶段。 SOXX两日跌幅创近期最大记录。自4月以来的那条极陡峭加速上攻趋势线，周一正式跌破。 这意味着过去8周的单边逼空阶段告一段落，接下来大概率进入宽幅震荡和箱体筑底。这是正常的技术修复，不是趋势终结。 美光$700关口被击穿，日内跌近6%，下方支撑看663，630-640和580。希捷CEO在摩根大通闭门会议上表态拒绝扩产，直接给存储板块的无限增长叙事泼了冷水——供给端的约束提醒市场，半导体依然有强周期属性。 SMH跌破12日均线，短线波段需要谨慎。 钱去哪了。 资金没有离开AI蓄水池，而是在内部进行高低切换。 网络安全继续领涨，CRWD在弱势大盘中放量创历史新高。IGV软件指数逆势涨1.19%。ServiceNow单日涨8.8%。机构正在从高位拥挤的硬件板块切换到前期被低估的软件和网安。筹码已经洗到相当纯净，逆向布局窗口正在打开。 防御资产同样获得资金青睐。Costco逆势冲历史新高，必选消费XLP表现强劲。微软站稳5日均线和年内VWAP，热钱从英伟达撤出后正在回流微软做底座防御。 电力基建出现历史级并购——NextEra Energy宣布以670亿美元溢价9.44%全资并购Dominion Energy，后者是弗吉尼亚州数据中心重镇的电力核心供应商。AI算力竞争的下半场，电力资产的战略价值正在被重新定价。 本周最大变量：周三英伟达财报（预计sell the news）。 期权定价的双向波动空间为上下$14刀，对应6.3%的宽幅区间。 H200出口中国消息已充分定价，Rubin架构营收要到下半年才能体现。过去几个季度财报后市场均出现阶段性调整。财报前控制仓位，财报后再看方向，是目前相对稳妥的策略。 我的路径判断 市场正在经历健康的去泡沫过程，总Gamma缩水一半意味着接下来波动会加大，大起大落是常态。$7280 — 做市商Gamma的终极翻转枢纽点。只要标普不跌破这里，做市商持续逢低买入回补，市场处于positive gamma保护环境。$7500-7600 — 上方最大看涨期权墙。 5月底7200-7250是第一个值得关注的买点区间。6月反弹后观察能否突破7510。SpaceX 6月12日上市是重要催化剂，上市后市场可能再次整理至7000-7100，那是更理想的战略布局区间。下半年方向向上不变。 市场高切低的阶段，低位反转除了看技术形态，还要看叙事有没有配合。当市场充满鬼故事但基本面没有变坏，往往是建仓的好时机。软件和网安目前正是这个状态。 #美股# #英伟达财报# #半导体# #软件股# #板块轮动# #美债# #今日复盘#

软件股空头仓位创近几年来新高——史上最大逼空可能就在下周引爆 这不是在讲故事，这是纯粹的筹码和资金逻辑。 先看数据： 软件股的空头持仓累积头寸已飙升至2021年来历史最高极值（图1）。与此同时，半导体的空头持仓却处于历史大底。过去大半年，所有人都在无脑做多硬件、做空软件。这个仓位已经极度拥挤，拥挤到了临界点。 周五已经出现了第一个引爆信号：半导体遭遇获利盘疯狂清洗，软件板块逆势大涨超1%。这不是偶然的板块轮动，这是六年来积累的空头仓位开始松动的前兆。 下周三英伟达财报后才是真正的引爆点。 逻辑很简单：英伟达财报出来，半导体的投机资金开始部分撤离，之前几次英伟达财报后基本都是sell the news，刻舟求剑这一次也会是sell the news。这笔庞大的获利资金哪怕只有一小部分流入软件板块，面对六年最高的空头仓位将瞬间引爆一场定向逼空狂欢。 还想说一点这跟你是否看好软件的AI护城河毫无关系。 这是纯粹的筹码游戏，空头被迫回补，价格被机械性地往上推。Short Squeeze不问对错，只问仓位。 微软（ $MSFT ）：逼空行情里最确定的标的 周五逆势涨超3%，创一个月最大单日涨幅。 但更重要的是基本面提供的安全垫：微软目前前瞻PE仅21-22倍，在其自身历史上属于绝对地板价。过去五年均值在32倍，现在打了六五折。Bill Ackman今年2月在373美元抄底并将其列为核心重仓，逻辑正是如此。 微软的滞涨从来不是基本面的问题，而是作为软件板块最大权重股，被机构恶意做空拖累的连带伤害。M365、安全合规、身份验证深度嵌入全球企业工作流，这条护城河不会因为ChatGPT的出现消失。6月微软迎来新财年结转，时间窗口也在打开。 无论下周逼空行情是否如期引爆，微软都是软件板块里风险回报比最清晰的标的——逼空来了涨得快，逼空没来跌得少。 还有其他的软件股票比如说 $NOW , $SNOW, $CRM $ADBE 总结 近几年来最高空头仓位 + 半导体资金开始撤离 + 英伟达财报作为催化剂。三个条件同时具备，软件板块的Short Squeeze不是会不会发生的问题，而是什么时候的问题。做多软件，做空半导体，或者至少——把你仓位里那些挤在99%拥挤度里的硬件股，认真想想该不该换个位置了或者调点仓位出来到软件股。 #软件股# #逼空# #ShortSqueeze# #微软# #MSFT# #美股分析# #板块轮动# #IGV# #半导体# #美股#

Tom Lee说软件风险回报比更好——我的数据也在说同一件事 Fundstrat的Tom Lee今天分享了几个值得记录的观点： 长期： 美国AI领导地位的红利可能持续10-20年。他提出数据已成为第四大生产要素——继土地、资本、劳动力之后。数据一直都在，但只有AI出现后才真正被廉价高效地处理，这才是这轮行情的底层逻辑。 短期三个月的风险他也不回避： 1. 美联储如何应对通胀 2. PPI管道里仍有通胀冲击，债券收益率若同步上行市场会很难受 3. IPO供应压力（Cerebras们排队上市，股票供给在增加） 经济增长预期 他预计美国第二季度经济增长将达到 3% 到 4%，这远强于受政府停摆和寒冷天气影响的前几个季度。 估值： 他认为现在是盈利驱动的融涨，企业盈利同步创新高，PE并未过度扩张——这和我之前说的"现在不是.com泡沫"逻辑一致。 最关键的一点： 他明确说了，硬件大涨之后，软件的风险回报比现在更具吸引力，并将软件列为当前首选板块。Bill Ackman增持微软也在强化这个逻辑。 我的总结： 我想法也是短期1 2个月回调，中长期看涨，这三个月表现好的相对别的板块来说会是7大科技，软件股和防御股。软件股补涨，硬件股回调，回调完后又会出现不错的机会。市场就像钟摆一样，在贪婪和恐慌里摇摆，在不同的板块里轮动。过度扩张的板块会赢来均值回归，被过度忽视的板块会迎来补涨。我现在基本也是大仓位在确定性高的硬件股里，但现在我会把10-20%挪到软件股试水，估值修复需要时间，所以更多的还要等右侧确认信号。 Tom Lee说的和我的数据在说同一件事。摩根大通拥挤度模型：半导体接近历史极值，软件只有22.8%。IGV已突破反向头肩底颈线，机构在悄悄建仓。资金流向不会说谎。一个华尔街最知名的多头，一个拥挤度数据模型，同时指向一个方向：软件的反转窗口正在打开。 等Salesforce和Snowflake财报验证，故事才刚开始。 #软件股# #美股分析# #TomLee# #板块轮动# #IGV# #科技股# #AI投资#