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结合小蓝灯这事，再看看最近沃尔沃在欧洲终止了和激光雷达供应商Luminar的合作，挺让人感慨的。 因为软件、法规和供应链没完全成熟，人家干脆叫停了相关功能。 这扯下了现在智能汽车圈的一块遮羞布：卖期货。 以前咱们买车，交了钱，配置和功能就是实打实的。 现在呢？ 发布会上吹得天花乱坠，车顶上的硬件也给你焊死了，但实际上很多高级功能还得等未来的OTA慢慢更新。 这要是放在手机上，死机了大不了重启。 可汽车是载着一家四口在高速上跑的铁疙瘩啊。 任何关于安全的能力，都不该只靠漂亮的发布会PPT来证明。

昨天在Stanford 大学举办的全球绿色联盟可持续发展峰会上的女性专场，我是主持人 嘉宾阵容 Desiree Thayer 伯林盖姆市（City of Burlingame）市议员 Jian Zhang Lumina Global Health and Leadership 创始人兼 CEO Minna Xu 库比蒂诺图书馆委员会主席 前库比蒂诺公园与康乐委员会主席 Linda Wu（冰清） Silicon Valley Woman 执行副总裁 Tina Tsou LF Edge 董事会主席

🇪🇸 Spain 2-1 Belgium 🇧🇪 一场跌宕起伏的强强对话！ ⚽ Fabián Ruiz 首开纪录 ⚽ De Ketelaere 头球扳平 ⚡ Mikel Merino 第88分钟完成绝杀 西班牙再次展现冠军级韧性， 比利时拼尽全力，但最终止步八强。 🌟 Lamine Yamal 依旧是焦点： 没有进球，却不断制造威胁， 他的突破与创造力持续撕裂对手防线。 下一站： 🇪🇸 西班牙 vs 🇫🇷 法国 半决赛，王者对决即将上演！

从供需失衡到范式转移：POET Technologies 暴涨 40% 背后的逻辑拆解 今天POET Technologies (POET) 股价单日飙升超过 40%，成交量显著放大。 这一走势是因为POET 宣布与 Lumilens 达成战略合作，协议包含 5000 万美元的初始订单，以及未来五年内超过 5 亿美元 的潜在采购意向。 POET 也向 Lumilens 授予了行权价为 $8.25 的认股权证。这种“客户变股东”的模式，极大增强了市场对 POET 互连技术（EOI）在 800G 和 1.6T 环境下稳定性的信心。 回看本月初，光芯片巨头 Lumentum (LITE) 在财报会上确认了当前 AI 算力基础设施的窘境： 高端 EML 激光器芯片已完全售罄，订单需求超出产能 30% 以上。 传统光模块依赖复杂的组装和对准工艺，扩产周期长，无法满足 GPU 互连需求的爆发式增长。 当“老大”和“老二”喂不饱市场时，资本开始疯狂寻找能接住这部分溢出需求的备选方案。 这完美体现了昨天@ShanghaoJin 老师space上说的“老二受益理论”： 在半导体领域，当主流供应链（如台积电或 Lumentum）出现严重瓶颈时，“次优选择”或“替代方案”往往能获得超额红利，如intc和poet。 POET 的优势在于其 光中介层 (Optical Interposer) 平台。不同于传统的“手工搭积木”式组装，POET 采用晶圆级制造技术。这种类似芯片制造的“半导体化”方案，在理论上具备更快的产能爬坡速度和更低的功耗，直接切中了当前 AI 数据中心对“规模化生产”的渴望。 此前，POET 曾因核心客户订单取消的传闻经历过一段低迷期。此次 Lumilens 的大额订单不仅填补了营收预期，更完成了两个层面的估值修复： 确定性修复：证明了其产品已通过 Tier-1 级别客户的技术验证。 天花板重构：从一家卖零件的小公司，转型为提供 AI 光子集成平台的基础设施玩家。 风险提示：POET 目前仍处于产能爬坡初期，其马来西亚工厂的良率能否支撑起 5 亿美元的交付，将是未来财报的核心考点。 总结： POET 今天的表现是 “供需极度失衡”+“技术方案备选”+“空头回补” 三者共振的结果。在 AI 算力竞赛进入白热化的当下，任何能缩短交付周期、提升生产效率的技术方案，都将持续获得市场的溢价关注。 声明：本文仅供研究参考，不构成投资建议。

得益于光学板块的火热，SIVE已经从2成仓位涨成了我除了美光之外的第一大仓位。但我觉得还是要理性看待今天的上涨。 今天暴涨是因为两个小作文： 1. POET 和 Lumilens 这单 EOI 光引擎订单（而SIVE是POET的供应商，不管是讲故事还是如何，都算是利好。 2. SIVE的25年报告里，疑似一家芬兰公司是服务诺基亚NOK。市场憧憬未来出现更多的订单和通过NOK服务大公司。 第2条如果证实，属于是很好的利好，但第一条更多是两家小公司之间的“讲故事+市值管理”和战略绑定），EOI/新封装形态（电光中介层），概念本身离当前主流产业量产路径还比较远，技术阶段和产业成熟度都不足以形成对现有光模块产业链的短期实质冲击。 我买过POET，之前它因为财务泄密被MRVL移除了合同暴跌，今天虽然冒出新合同暴涨，但是我不太喜欢这种签合作意向的事，里面所有的金额都是不作数的，有很多前置条件的，就像NVDA签意向给IREN,但是却不真花钱这个事。 这种事情在中国初创公司，经常发生。以前中国有做AI视觉的AI四小龙，六小龙之类的公司，但是其实没什么核心技术，每天都是和各种政府以及厂商签战略合作，包装集成项目，靠新闻在资本市场运作套现。

⚡️AI Brief⚡️Lumilens從隱身模式中亮相，完成超過7億美元的C輪融資，估值達55億美元，總融資額突破9億美元。該公司成立於2024年，建造AI數據中心的光學互連設備，以光纖連接取代GPU之間的銅線連接。 本輪由Atreides Management、Bain Capital Ventures、Meritech、Seligman Ventures和Spark Capital共同領投，Qualcomm Ventures、J.P. Morgan Private Capital和Redpoint Ventures也參與了投資。 Lumilens已在成立僅兩年後，就在一項數十億美元的客戶協議下，向超大規模AI數據中心交付生產級光學互連產品。 創辦人Ankur Singla是四次創業的基礎設施創辦人。他之前創立的Contrail Systems和Volterra分別被Juniper Networks和F5收購。 Source: Lumilens (official press release)

POET长期靠“即将起飞”的故事维持股价，但实际缺乏真实商业化落地、合作伙伴多为死关系、订单疑似自导自演，属于典型的“故事股”崩盘对象。 NightMarketResearch现已公开做空，并发布完整报告（ 1. 主要客户合作突然取消且不透明： POET宣布Celestial AI/Marvell取消产品订单，但NMR认为这并非孤立事件，公司并未充分披露真实情况。Marvell合作已“死亡多年”，POET却归咎于“保密协议泄露”，与事实不符。 2. 新客户Lumilens高度可疑，疑似循环炒作： 短短两周内，POET的“头号客户”从Marvell变成一家资金不足的初创公司Lumilens。NMR认为Lumilens与POET此前神秘的500万美元订单方（Accton子公司GoldiLink）存在关联，双方办公地点相距仅数百英尺，CEO还担任GoldiLink董事，明显是“循环推广”而非真实需求。Lumilens被指无意真正履行订单，且与POET过往“Rain Tree”等回收关系高度相似。 3. 所有合作伙伴均称合作“无关紧要或已死亡”： NMR在2026年OFC展会上实地访谈了7家POET合作伙伴（Celestial AI/Marvell、Foxconn、Luxshare、三菱、Multilane、Adtran、Semtech），全部反馈合作规模微不足道或早已终止。 4. 历史订单履行风险极高： 500万美元订单的模式与2023年300万美元未履行订单高度一致，存在随时取消或缩减的风险。 5. 公司总部实地考察发现异常： NMR前往多伦多POET总部大楼，发现楼层房间空置，同层租户无人认识POET公司，疑似实际运营规模远低于对外宣传。 6. 奖项均为付费营销骗局： POET常宣传的“AI Breakthrough Awards”等奖项，实际是由加州郊区民宅里的推广公司运营的付费营销方案，毫无含金量。 7. 10余年“即将商业化”叙事反复失败： 管理层长期重复“合作伙伴即将落地”“即将大规模商业化”的故事，但过去所有合作最终均无疾而终，技术被证明“可有可无”。 8. 估值完全脱离基本面： 当前约40亿美元市值对应2025年预计收入约3700倍，属于严重高估。公司存在信息披露问题，技术本身也缺乏护城河，股价存在大幅下行空间。