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AggrNews: NYSE PARENT COMPANY INVESTS IN CRYPTO EXCHANGE OKX AT $25 BILLION VALUATION TO PUSH INTO BLOCKCHAIN-BASED STOCKS: FORTUNE AggrNews: 纽约证券交易所母公司投资加密货币交易所 OKX，估值为 250 亿美元，以进军基于区块链的股票领域：财富杂志

刚才查了下Pendle是如何把微策略 $STRC 这个产品引入到平台的，做个简单的梳理： 1、STRC 本质：Strategy（前 MicroStrategy）发行的 Nasdaq 上市 perpetual preferred stock，无到期日，浮动月度分红（目前年化 ~11.5%，每月调整以维持近 $100 par value），用于支持公司 BTC 囤积。 2、Saturn Credit：将 STRC 分红 token 化为 sUSDat（yield-bearing 版本，累积 STRC 分红）和 USDat（非 yield 的 T-bill 背书稳定币）。用户 stake USDat 即可获得 sUSDat，暴露于 STRC 分红和 NAV 风险。 3、 apxUSD / apyUSD，主要以 STRC 等 preferred shares 为 collateral 的 yield-bearing 稳定币/金库。 4、Pendle： 这些协议把 TradFi 分红收益上链，为 Pendle 提供可操作的 yield-bearing 资产。Pendle 将这些资产标准化并拆分成可交易的部分： 1）封装成 SY (Standardised Yield) Token, 将 sUSDat 或 apyUSD 存入 Pendle，自动包装成 SY 格式，使其兼容 Pendle 的 AMM，无论底层 yield 来源是什么。 2）拆分成 PT 和 YT： PT (Principal Token，例如 PT-sUSDat 或 PT-apyUSD)：代表本金部分，不 accru 收益率。通常以折扣价交易（e.g., $0.95），到期时可 1:1 赎回底层资产（sUSDat/apyUSD）。折扣即隐含固定收益率（目前 apyUSD PT 约 18% fixed APY），用户可锁定固定收益、对冲浮动分红风险。 YT (Yield Token)：捕获到期前所有 STRC 分红收益率。到期时价值趋近于 0。适合看好分红上升的用户，提供杠杆 exposure。 3）在 Pendle 专用 AMM 上交易： Pendle 的 AMM 专为 time-decaying 资产（PT/YT）设计，优化定价、减少 impermanent loss，支持流动性提供。 用户可：买 PT → 固定收益率。 买 YT → 杠杆 long yield。 LP → 赚交易费 + PENDLE 激励。 5、实际产品表现：目前 Pendle 上最大 PT 市场，总 TVL 5050 万美元，18% fixed APY。通过 looping（e.g., PT 作 collateral 借贷再买更多）有效收益率可达 50-60%。 进一步可组合性：PT 可作为 collateral 在 Morpho、Aave 等借贷协议使用，形成循环策略；也支持跨链等。

FN就是Fabrinet，光通信/AI基础设施核心供应商，最近非常猛： 近期走势 昨天刚创52周新高 **$748.89**，收盘$742，年内+52% 1年涨幅+223%，市值$26B 5/13单日暴涨+9.7%（财报后反弹） Q3 FY26财报（5/4发布） EPS $3.72 beat $3.58（+47.6% YoY） 营收$1.214B beat $1.19B（+39.3% YoY） 电信+55%，DCI模块+90%（AI数据中心互联需求爆发） Q4指引：营收$1.25-1.29B，EPS $3.72-3.87 核心逻辑 AI基础设施800G光模块需求爆棚，已拿下2个新800G项目 CPO（共封装光学）—下一代技术，跟3个客户在推进 泰国制造基地受益"China Plus One"供应链转移 零负债，97%机构持仓 风险点 P/E 60x vs 历史5年中位数25x，GF Value认为严重高估（$351 vs 现价$742） EML激光器短缺，Datacom环比-6% 内部人3个月卖了$120万 客户集中度高（NVDA、Cisco） JPMorgan给Hold/$680Ff

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