━━━━━━━━━━━━━ 【A股盘前】📊 ━━━━━━━━━━━━━ 一、最新24h财经要闻（简单点评） 1. 央行7月5日起定向降准0.5个百分点 → 释放约7000亿长期流动性，大金融/券商直接受益，叠加7月1日证券板块净流入89.45亿，宽松信号明确（来源：央视新闻+盘面数据互证） 2. 日本关东电化、中央硝子7月1日起永久停产六氟化钨，对华进口归零 → 半导体特种气体断供范围再扩大，国产替代紧迫性升级，中船特气、和远气体直接受益（来源：韭研公社+财联社互证） 3. 国巨（Yageo）7月1日起全系列电容产品涨价，原厂涨幅约50% → MLCC涨价潮正式落地，首次纳入EMS/OEM直接客户，合约价现货价同步调涨（来源：韭研公社+东方财富龙虎榜互证） 4. 泰晶科技全系列晶振涨价10%-30%，日本对华312.5MHz以上高端晶振停单 → 晶振成为继MLCC后下一个涨价品种，光模块312.5MHz差分振荡器需求爆发（来源：公司公告+券商研报互证） 5. 士兰微7月1日起全产品线涨价15%起、芯联集成Q3涨价15-25% → 模拟/功率半导体涨价潮正式启动，近20家企业同步涨价（来源：公司公告+韭研公社互证） 6. 三菱刀具硬质合金刀片涨价50-85%、富乔工业玻璃布涨价15-30% → 上游材料涨价蔓延至刀具和电子布，碳化钨和玻璃纤维供应链收紧（来源：韭研公社涨价函汇总） 7. 7月1日沪指+0.44%报4112.45，成交3.66万亿放量3862亿，超4300只上涨 → 风格切换明显：科技净流出800亿+，大金融净流入89亿，养殖净流入大增（来源：交易所数据+雪球复盘互证） 9. 益生股份半年报预增4286%-4774%，白羽肉鸡量价齐升 → 养殖板块业绩兑现信号，生猪外三元10.26元/kg创3月新高（来源：公司公告+猪价数据互证） 10. 国家药监局7月1日发布四类化学原料药优先审评审批程序，8月1日实施 → 创新药产业链政策利好延续，原料药+制剂双受益（来源：官方通告+中金研报互证）

最近，风华高科因RC/RS系列0402、0603晶片电阻订单激增，暂停部分新订单。 虽然只是是贴片电阻吗，但重要的，这是，高端、小尺寸、高一致性被动器件，的供需失衡信号。 0402 / 0603是封装尺寸。它既可以是MLCC，也可以是贴片电阻、电感、EMI滤波器。AI服务器真正需要的，是“小尺寸下还能维持高频、高一致性和长期可靠性”的器件。 AI的VRM复杂度提升、PDN越来越复杂。于是系统开始大量消耗：高频MLCC、小尺寸电阻、高频电感、钽电容、HSC。 这些器件单价不高，但属于“缺一个，整机就无法出货”的东西。 AI服务器里的需求本身是分层的。最核心的位置，比如GPU核心供电、HBM附近、ASIC substrate附近，仍然高度依赖：Murata Manufacturing、TDK Corporation、Taiyo Yuden。因为这里要求极低ESL、极低ESR、高频响应和长期可靠性。 但AI服务器并不只有核心位置。PSU、BBU、NIC、SSD、光模块、交换机，同样会消耗海量0402/0603。重要的是，AI正在先抽紧最顶级MLCC产能，然后压力开始向中高端0402/0603扩散。 最近大火的MLCC和0402电阻看起来是不同器件，但背后共享的是“小尺寸精密制造能力”。包括精密印刷、烧结、AOI检测、高频测试、超小尺寸良率控制、精密材料处理。 这和HBM产业链很像。最开始缺的是HBM，后来CoWoS、ABF、substrate、电源、散热、测试一起开始紧张。MLCC现在也开始出现类似现象。 真正最容易缺货的，往往不是最顶级料号，而是“能量产、能过验证、还能部分替代”的中高端规格。 2018年被动器件超级周期就是典型案例。当时车规MLCC先缺，高频小尺寸规格先涨，随后0402/0603全面涨价。因为一旦高端规格开始缺货，客户就会提前备货、长单锁产能、替代采购、超额下单，最后整个产业链一起紧张。 现在AI行业，可能正在重复这个过程。 更重要的是，这种紧缺会向二线供应商传导。当Murata Manufacturing、TDK Corporation、Taiyo Yuden 优先保障AI服务器和车规客户后，订单开始向：Vishay Intertechnology、Yageo Corporation、Bel Fuse Inc.、Fenghua Advanced Technology 溢出。 AI数据中心，正在把整个电子产业重新拉回“工业品逻辑”。从GPU，到HBM，到光模块，到电源，再到0402电阻，整个链条都在同时变紧。 这可能意味着，被动器件行业，正在进入新一轮量价周期。甚至可能是超级周期。 免责声明：本人持有文章中提及资产，观点充满偏见，非投资建议，dyor

数名前加密政策人士正成立精品咨询公司 Thompson Street，面向加密、稳定币、人工智能等前沿科技公司提供跨大西洋监管与政策咨询。团队成员包括曾在 Paradigm 创建政策实验室、并在美联储工作六年的 Brendan Malone，前 Coinbase 与 Bain Capital Crypto 人士 Khurram Dara，前欧盟委员会官员 Jon Isaksen，以及曾任职 FS Vector 和 Flashbots 的 Reid Yager。Dara 表示，未来几年政策选择将影响前沿科技数十年发展，企业应主动参与规则制定，而不是被动接受监管结果。（Politico）