投资银行 Bernstein 维持对 Circle Internet Group（CRCL）的“跑赢大盘”评级及 190 美元目标价，较 Circle 周一收盘价 131.76 美元隐含约 44% 上行空间。Bernstein 分析师表示，Circle Q1 调整后 EBITDA 为 1.51 亿美元，高于市场预期约 10%。报告显示，USDC 一季度供应量达 770 亿美元，同比增长 28%；Circle Payments Network 年化交易量接近 100 亿美元，截至 5 月 7 日已有 136 家金融机构接入。（The Block）

@realChainDoctor 除了创始人自己，Internet Archive最大的捐款人是IPFS，其次应该是EF/VB。我们也陆续捐款赞助了好几次。 创始人是Alexa排名的发明人，后来出售给亚马逊，Alexa音响就是用他的产品名。

但斌表示「因研究人员力荐，布局了一点 Circle Internet Group ( CRCL 盘中大幅拉升16.53%，成为当日美股市场表现亮眼的标的之一。 此次大涨的核心催化剂，是美国《清晰法案》（CLARITY Act）迎来关键进展。参议院就稳定币监管条款达成妥协，扫清法案推进的核心分歧，彻底消除行业长期监管不确定性，为 Circle 这类合规稳定币龙头打开长期增长空间。市场普遍预期，随着监管框架落地，USDC 的合规优势将进一步强化，在跨境支付、AI 智能体交易等新兴场景中，市场份额有望持续提升。 基本面层面，Circle 核心业务正步入爆发期。其发行的 USDC 流通量已突破 790 亿美元，创下历史新高，储备资产利息收入随之大幅增长，公司 2026 年一季度盈利预期明确，业绩基本面持续夯实。与此同时，AI+稳定币的全新行业叙事兴起，USDC 作为链上交易基础货币，价值定位全面升级，市场对其从“加密周期股”向“Web3+AI 基础设施股”的估值重塑进程持续推进。 此外，加密市场情绪全面回暖，为股价上涨再添动力。当日比特币一度突破 8 万美元关口，带动加密概念股集体走强，市场流动性和风险偏好显著提升，资金加速进场布局，CRCL 作为赛道核心标的备受资金青眼。 后续需重点关注两大关键节点，一是 5 月 11 日发布的一季度财报数据，验证业绩兑现情况，二是稳定币法案最终落地节奏，若监管与基本面逻辑持续兑现，CRCL 有望迎来长期价值重估。」 但斌的风格：永远满仓永远热泪盈眶，不是在布道伟大企业和时代核心资产，就是在净值腰斩后熬时间的路上。

高利率杀不了AI基建股的底层逻辑 The underlying logic why high interest rates won't kill AI infrastructure stocks (This article is very easy to translate) 总结：高利率压的是远期估值，但 AI 基建利润池抬的是当期现金流、毛利率、订单可见度和定价权。只要后者的上修速度大于前者的估值压缩，股价就能扛住甚至继续涨。 1. 为什么高利率杀传统成长股？ 高利率杀成长股的逻辑，本质是 DCF。 一个公司如果今天不赚钱，利润主要在 5 年、8 年、10 年以后，那么利率一上升，远期现金流折现回来就大幅缩水。 比如同样是 10 年后的 100 块现金流： 用 8% 折现，大概值 46； 用 10% 折现，大概值 39。 远期现金流对利率非常敏感。 所以传统成长股最怕的是： 今天没利润，未来讲故事；今天没现金流，估值全靠远期 TAM；今天亏损，市场愿意等，是因为利率低。 这种公司在高利率环境下会被杀得很惨，因为它的价值主要在未来。 2. 但 AI 基建利润池不是这种结构 AI 基建里真正强的公司，价值不完全来自“很远的未来”，而是来自当下正在发生的四件事： 第一，收入现在就在加速。 不是说 2030 年可能有 AI 应用，而是 hyperscaler，neocloud，主权 AI，企业 AI cluster 现在就在下订单。 第二，毛利率现在就在改善。 瓶颈环节可以涨价，或者至少可以维持价格，不被客户轻易压价。 第三，订单可见度现在就在提高。 客户锁产能，签长期协议，付预付款，给 capacity reservation，这些都会让收入更接近“确定性现金流”，而不是远期故事。 第四，现金流现在就在变好。 如果企业从“我要自己砸钱扩产赌未来”变成“客户先付钱、我扩产交付”，那它的商业模式久期就变短了。 所以 AI 基建真正的利润池公司不是典型 long duration growth，而更像： 短久期成长 + 工业瓶颈 + 定价权 + 当期利润上修。 这和普通成长股完全不同。 3. 高利率反而会强化瓶颈供应商的护城河 这点很反直觉，但很重要。 高利率会提高所有人的资本成本。对于普通公司，这是坏事；但对于已经占据瓶颈位置的龙头，有时反而是好事。 原因是： 第一，新进入者扩产更难。 高利率环境下，融资成本更高，资本市场更谨慎，新玩家更难拿钱扩产。 第二，客户更不愿意冒供应链风险。 当项目融资成本高、建设成本高、时间成本高时，客户更不敢选不成熟供应商。因为试错成本太高。 第三，成熟供应商更容易获得客户预付款和长期合同。 客户为了锁供应，会把一部分资金压力转移给自己，反而帮助龙头扩产。 所以高利率会伤害弱者，但不一定伤害强者。 对利润池公司来说，高利率可能造成一种结果： 行业总估值承压，但龙头竞争地位更强，弱玩家更难追赶，客户更集中地向可靠供应商下单。 这就是为什么不能机械地说“高利率 = AI 基建股该跌”。

#今日新币观察# 今天这只新币可以特别注意一下： World Liberty Financial（WLFI）、Internet Computer (IOU)（ICP）、Bitget Token（BGB）、Aave（AAVE） 不是因为它们一定最猛，而是更像“热度是不是在回流”的样本。 这种时候最怕把“又有人聊起来了”误判成“趋势已经重新启动”。先看承接，再看情绪。 #新币观察# #新币雷达# #茅庐网#

#今日新币观察# 今天这只新币可以特别注意一下： Aave（AAVE）、PAX Gold（PAXG）、Internet Computer (IOU)（ICP）、Bitget Token（BGB） 不是因为它们一定最猛，而是更像“热度是不是在回流”的样本。 这种时候最怕把“又有人聊起来了”误判成“趋势已经重新启动”。先看承接，再看情绪。 #新币观察# #新币雷达# #茅庐网#

今天才意识到，我们每天查网站数据用的SimilarWeb，看网站历史的Wayback Machine，还有Amazon的智能音箱Alexa都是很有趣的关系被关联在一起，科技圈也是一个小江湖。 1996年Brewster Kahle创业成立了Alexa Internet，专注做clickstream数据分析，研究用户从一个网站接下来会点击哪一个新的网站，后来变成了 网站的流量分析工具。Amazon在1999年用2.5亿美元的Amazon股份收购了这个网站，希望可以帮助Amazon分析用户在不同网站的行为去引导更多人去Amazon下单消费。 Kahle公司被收购后把在Alexa Internet建立的爬虫能力和资源库做成了一个NGO - Internet Archive，并且至今一直都用它自己的钱公益维护。任何人可以在这里看到每一个网站在过去几十年任一天的样子。 Amazon在2022年关停了 - 世界上曾经最大的图书馆 - 亚历山大图书馆，所以给智能音箱产品取了这个名字。也因此现在访问 SimilarWeb作为 关停影响到的用户，也继而成为了这一个行业的最头部企业。

都在发 @monad ，他们这个卡的营销做得蛮成功的，博主愿意免费给他们发推。 传播学上有个公式，不管是做个人营销和项目营销都可以用起来。 -AIDA 模型 Attention → Interest → Desire → Action 1.Attention注意 限量 5000 个、IP 形象卡片 → 吸引眼球。整体风格与 @monad 品牌颜色紫色💜一致 2.Interest兴趣 卡片上有个人化的推特头像身份标识和夸奖文案 → 引起用户兴趣，提供情绪价值 3.Desire欲望 稀缺+身份象征 → 用户产生“我也要拥有”的渴望。 4.Action行动 提名 3 个朋友、转推分享 → 转化为实际行为。跟传统邀请码拉人头不同是：限制人数+给提名者权力 总结下来的关键词是：稀缺性、身份认同、情绪价值、社交传递。

翻开 @TermMaxFi 的 Q2 路线图，有几个功能确实是当前 DeFi 固定利率赛道里比较稀缺的创新。 第一个是 Smart Unwind——支持提前退出固定头寸，并一键转换为可交易流动性，大幅提升资金周转效率。 以前固定利率产品最大的痛点就是「锁死」二字：一旦锁定就动不了。现在有了 Smart Unwind，固定头寸直接变成可以在二级市场自由流转的资产，资金灵活性直接拉满。 第二个是 Interest Rate Swap（利率互换）——真正实现灵活的利率风险管理。 熟悉传统金融的朋友都知道，利率互换是固定收益市场最核心的衍生工具之一。把它搬到链上后，用户可以轻松把浮动利率敞口换成固定利率，也能在固定与浮动之间随意切换。这项功能上线，链上固定利率市场的玩法才算真正完整。 第三个是 RWA 集成——引入真实世界资产作为抵押品，显著扩展了低流动性资产的支持范围。目前 ynRWAx 等 RWA 资产已经在生态内落地验证，实际可用性已经得到初步证实。 从我的角度看，Smart Unwind + 利率互换 + RWA 这三板斧结合在一起，正好把固定利率产品长期存在的三大核心问题一次性补齐：流动性不足、风险管理工具缺失、底层资产来源单一。 如果 Q2 能如期全部上线，TermMax 的产品形态将会往前迈出一大步，竞争力直接起飞。