首先，我不跟你吵架。 几点，第一，中国整个出口量最近几个月一直是提升的，从 5 月到 8 月，实际成品油出口大约增加了 78%。7 月海关数据明确显示柴油出口环比 +88% 至81万吨；8 月柴油进一步升到 133万吨，是 2024 年3月以来最高。 第二，我讨论问题不考虑听床等等你所谓的来源不明的消息。我不理解你想说什么，假设说，你如果想表达中国未来出口会扩大，这件事本质上不过是延续5月份以来的扩大趋势，难道不是吗？ 但是基于现实，如图，显然公开情报难以支持你说的继续扩大出口的趋势。 第三：中国成品油出口，一直以来都受到原料的限制，中国的问题是炼能强大，但是原油本身依赖进口。中国所谓边际炼油产能来自山东地炼，而山东地炼过去依赖伊朗制裁油，如今因为美军封锁这个渠道非常有限。 并且就国家政策本身而言，中国的出发点就是和美国完全不同，要完成国家规划的，这一点和美国完全不一样，现实主义的讲，你不能指望中国炼油业变成和美国一样的完全市场化。 如果中国当前的炼能，进行激进改革到完全市场化，你会看到山东地炼在全球疯狂抢油，无止境的拉高原油价格，直到原油价格相比裂解价差没有利润可言为止… 美国的炼油产业是完全的出口导向型的，所以在美国绝对不会推出管制柴油出口的法令，美国国内的燃油需求也是一定要和国际买家一起竞价的，这是现实。 最后，小孩儿玩火烧了山，也不是故意的。

昨天 $AKAM X Anthropic 合作，很利好CPU 而 $ARM 是三大CPU里昨天跌的最猛的… $AMD 是 $AKAM 直接的供应商，他们用的是AMD 的CPU。但是CPU需求宏观上本身可能对于 $ARM 的弹性更大。 $INTC 我觉得最主要的Bullish case还是他们的晶圆厂。

Crypto交易所一切都是锦上添花，唯有安全永恒… 希望大家知道，如果您在 @CoinbaseInsto 交易，您的资产是 $IBIT 级别的安全环境。 Coinbase Custody 和普通“交易所钱包”不是一个东西，那美股市场的 $IBIT 里面的比特币都是交给Coinbase保管的。 IBIT 的文件则把实际的 custody architecture 写得非常细。 IBIT 的 BTC 在 Coinbase Custody 的 segregated Vault Balance 中保存，与 Coinbase 自己的资产，甚至 Coinbase Custody 其他客户的资产分开；对应 blockchain addresses 只保存该 Trust 的资产。 并且我们注意Coinbase的Custody并不是只处理不动的死资产，而是同时解决“保管”和“交易”。 ETF 每天会有 creation/redemption，要处理 Bitcoin purchase/sale 等等一整套流程。 BlackRock 要找的不只是：谁能把 private key 锁起来。 而是：谁能够安全托管几十亿美元甚至更大规模 BTC，同时还能把机构交易、execution、settlement、reporting 连起来。 他们的选择是：Coinbase 而现在Coinbase也可以成为您的选择：

士别三日，当刮目相看 我在和Coinbase合作的过程中，之前曾经遇到了一些问题（不是交易问题，是合作细节问题）然后我自己经过联系其负责人，他们给了我确切的解决时间，并且真的完美的解决问题。 经此之后，我坚信曾经对于Coinbase 中文客服薄弱，不理中国客户的问题已经是过去式了。 现在的@CoinbaseInsto ，重视中国客户，注册容易，并且费率便宜的交易所。（没错！费率现在真的很便宜！）合约交易兼容其他交易所VIP，你充钱直接成为VIP2，现货交易手续费减80%。 并且还有我，用我链接遇到任何问题，可以同时联系客服和我，客服帮你解决问题，我帮你push客服。

Coinbase + Deribit：一个 24/7 美股衍生品平台的雏形？ @CoinbaseInsto 收购 Deribit，我们注意一下。Coinbase 已经有了美股、Equity Perps，现在又开始把 Deribit 的最强期权和衍生品基础设施也接进自己的体系。 我必须先向大家介绍一下Deribit，这是最大的Crypto期权交易平台，最大没有之一，活跃着大量的期权做市商和最专业的交易者，他们的组合保证金（PM）是我见过的最强的保证金管理体系。 两边的产品拼图已经开始变得很有意思。 这两套东西继续打通，如果有一天 Coinbase 推出： NVDA / TSLA / META 的 Equity Perp Options 那就意味着可以 24/7 交易美股波动率，USDC 结算，同时把股票方向仓位、Crypto，Perp 和 Options 都放进同一个保证金体系里，尤其是非常牛逼的Deribit的组合保证金。 这和现在传统券商里的美股期权体验，会是完全不同的一套东西。尤其对于本来就同时交易：美股 + Crypto + Options的朋友来说，这种账户体系其实非常有吸引力。 Coinbase，已经不是一个单纯的Crypto交易所，它正在慢慢往一个：24/7、跨资产、带完整期权能力的全球交易平台的方向走。 当然，目前“Deribit 上美股期权”还只是基于现有产品架构的推演，并不是 Coinbase 已经宣布的计划。 所以如果本来就有交易需求，我反而觉得可以趁目前所在地区还能正常注册、完成 KYC、申请相关权限的时候，先把 Coinbase 账户准备好。 以后产品越来越完整，产品会增加，但不同地区的准入规则未必会一直不变。 当前注册，交易，最高还可以拿走275刀的推广奖励呢！ 欢迎大家：

中国产能当然很大的，但是不能拿“中国炼油总产能”直接推导中国能出口多少成品油。 炼油厂首先需要原油。中国8月炼厂加工1391万桶/日，国产原油只有434万桶/日，大部分原料本身就依赖进口。 如果国内需求不变，中国额外出口100万桶/日成品油，就必须大致增加相应规模的原油加工量，原油从哪里来？还是要从全球市场进口。 所以瓶颈只会从 refining 往上游移，本来因为中国减少进口而压制的原油价格会被迅速的拉起来。 而原油价格的新闻意义，政治意义远远大于柴油，你觉得川普希不希望看到原油被拉起来？

我们不能假设现在的问题，都是因为中国没有加入供应，中国加入供应就会马上好起来，不是的，中国一直在加大供应的。尤其是8月和9月，8月柴油出口已经升到 133万吨，同比+42.1%，24年3月以来最高，9月也是100万吨以上。 因为首先，中国炼厂不是和钱有仇，并不是有钱不赚。 现在问题是好多的供应同时出问题，中国也补不上。比如俄罗斯的缺口很大，俄罗斯之前纯出口现在也需要进口了。

我现在对币圈的那个 $Near 很有兴趣 币圈的老哥，你们来安利我一下好不好，这东西有的搞嘛？我看Naval转发他们了 这逼玩意儿我记得之前是个公链啊，我还参加了他们的ICO，现在这他们变成啥了呀？ （即便是求助帖，我也要带上我老东家）

很高兴大家能看懂供给和需求。 我想起之前总有人问：“供给冲击导致的通胀，加息有什么用？” 当然有用。供给减少以后，如果需求不调整，价格就必须调整。加息不能增加供给，但可以压低需求，让需求重新匹配已经下降的供给。 中国今年其实就给了一个很好的现实例子。油价暴涨以后，6 月原油进口跌到接近十年最低，炼厂开工率也跌到十年低位。 中国的需求收缩并没有修复中东供应，却客观上减少了全球边际需求，限制了油价继续上涨。 货币政策也是同一个道理：修不了供给，就只能防止需求继续用更高的价格去追逐更少的商品。

这一点…首先目前，中国最近两个月确实是在加大出口成品油的。 但是中国有个问题就是中国缺原油，当前进口原油很麻烦，同时国内当前成品油库存已经非常低。 十月份出口其实不是很乐观。

今天这个样子 $meta 强，但是那些半导体基建不跟，算是呼应了我昨天的观点。 因为对于 $meta 来说总是利好，他妈的无论是 $meta 拿着你们的隐私卖更多广告，还是你们给他25刀，怎么都好。 25刀一个月对于O和A来说屁都不是，但是对于 $meta 不同，因为 $meta 之前他妈的25刀都没有收过。 同时，“这点逼钱儿” 对于 $meta 很重要，因为他们数据中心早就建好了，一直没有回头钱儿，但是对于所谓“新一轮半导体扩张” 这些钱明显看上去不是很够。

Claude 可以在 21 小时里筛： 20 万个 reverse transcriptases， 找到 3,500 个 candidate systems， 最后筛出几十个值得真正研究的东西。 但 AI 找到 sequence 以后，不能靠 token 验证。 你得： 合成 DNA、构建 gene、表达 protein、修改 sequence、重新合成、再实验。 这正好是 $TWST 的位置。 而 $TWST 自己今年已经明确表示，AI-guided protein design 正在增加复杂 synthetic genes 的需求。

想一想，好好想一想，现在还有多少美国合规的资交易平台仍然对国内用户开放呢？ 纯大陆身份证、没有境外居住或工作证明的人，IBKR 从 2025 年下半年起基本开不下来了。 富途、老虎面向内地的新开户更早就停了。 长桥在2025 年起内地基本只认真实在境外生活/工作。 Coinbase作为美国合规的全资产交易平台，目前不光能注册，并且还有激励活动，充值交易都有奖励。在当今的背景下，仍然开放的美国合规交易平台的账户本身就是一种资产。 Coinbase当前不光能交易Crypto $BTC $ETH ，现货手续费直接二折，合约能交易crypto和股票 $meta $dram $intc ，正常的费率甚至能继承你在其他交易所的VIP等级，并且配备专有客服，并且我也是你的客服。 欢迎大家前来体验，交易：