Robotaxi 这赛道现在卷得很猛。Waymo 目前在美国是领头羊，每周跑超 50 万单无人出行，目标干到每周 100 万单。拿警方事故数据对比，安全性已经优于全美平均，这也是它能持续扩规模的底气。 特斯拉 Robotaxi 已经铺开 7 个地区，Cybercab 无方向盘无踏板车型都下线了。今年两家都在疯狂扩城，监管也松口，允许无踏板车上路。 长期看，拼的还是成本。无人车价格只要低于人工网约车，市场才会爆发。国内文远、小马、百度，拿着国内低成本方案出海中东、欧洲。特斯拉最大杀手锏，就是全球车主车队源源不断采集数据，这个数据壁垒很难追。 到最后就是比规模（叫车等待时间），价格以及安全感。

Cybercab Robotaxi 落地数据更新： 德州注册 Cybercab 已到 349 辆，单周新增 30 台，叠加 420 台 Model Y Robotaxi，合计 769 台。6 周前才 45 台，扩张速度很猛。 达拉斯已有 Cybercab 实车，Model Y Robotaxi 已上线付费无人服务；Cybercab 付费运营目前仅限奥斯汀，服务时段拉长至早 6 点到晚 11 点。 付费运营前两周 Cybercab 零事故。9 起上报事件都是低速停车场小剐蹭，无人受伤。同时特斯拉正在多城扩招自动驾驶相关岗位。 什么时候千台Robotaxi 7x24在路上跑，那就是slowly 然后all of a sudden！

Tesla Robotaxi 德州悄然扩容 德州 DMV 显示，Tesla 一次性新增 28 辆 Robotaxi（19 辆 Model Y + 9 辆 Cybercab），总登记达 476 辆，其中 Cybercab 增至 67 辆（涨近50%）。 落地方差：目前街头仅观测到约 42 辆在跑，登记到实际部署存在滞后。 心理关口：Cybercab 突破 100 辆 是关键节点，届时市场才会意识到“节奏变了”。 后续看点：渐进式增长掩盖了蓄力，年内能否冲刺数千辆，核心看 NHTSA 的监管审计。 你看好特斯拉年底前破千辆大关吗？

仅Robotaxi未来的业务，今天就值440美元/股了？ 按分析师Jo的这套偏保守的 DCF 模型：Robotaxi 单独折现到今天，已经值 440 美元/股——比当前整家特斯拉还高，完全不包含 Optimus、储能和整车业务 假设并不激进：1 美元/英里、200 付费英里/天、330 天运营、1.6 万造车成本、再打 20% 失败折扣。2026 年底若有 1 万辆上路，利润 run rate 会很快接近甚至超过公司 2026 全年净利润。 股价还在 350 附近徘徊，这条轨迹一旦被市场看见，会很难继续装看不见。但说实话我看今年底1万台Cybercab上路的可能性目前看低于10%，甚至到明年底能有一万台上路的几率也不到50%，所以这个440得打个大的折扣，先说一半吧，220美元/股，如果再加上其他业务，这么说年底的合理价格也就差不多440美元/股吧。个人意见，仅供参考 NFA DYOR...

目前特斯拉 Robotaxi 车队，有 420 台改装 Model Y，外加 169 台 Cybercab，周末单日最多新增四十多台。按 17% 周增速推算，年底有望破千，明年 4 月突破 2000 台。 硬件已经扛得住暴雨，摄像头清洁系统验证完成，瓶颈卡在 FSD v15，边缘场景、停车、目的地记忆仍是短板。 马斯克预期维持双位数周增长，一旦 v15 安全性达标，增速可拉到 20%-25%。拉斯维加斯最多允许投放 5000 台，特斯拉计划明年年中落地 3000 台，圣诞前小规模上线付费 Robotaxi。年底冲到 5 万辆难度很大，投资者觉得爬坡偏慢，但判断安全层面基本落地，剩下都是运营细节。